Keel Infrastructure hat im dritten Quartal seinen gesamten Bitcoin-Schatz verkauft und dabei 2.520 Bitcoin für 192 Millionen US-Dollar abgestoßen, wobei per 30. September nur noch geringfügige Bestände verblieben, wie der frühere Bitfarms-Miner am Donnerstag meldete.

Zu den Verkäufen gehörten die 2.261 Bitcoin, die Keel zu Beginn des Quartals hielt, sowie die 259 Bitcoin, die im Zeitraum abgebaut wurden. Das Unternehmen erklärte, die Verkäufe in Phasen hoher Kurse durchgeführt zu haben. Bei diesen Mengen ergibt sich daraus ein impliziter Durchschnittspreis von rund 76.000 US-Dollar pro Bitcoin. Künftig werden die in Keels verbleibenden Quebecer Betrieben produzierten Bitcoin täglich verkauft, wodurch die Exposition des Unternehmens gegenüber Bitcoin-Kursschwankungen bei Schatzbeständen praktisch vollständig entfällt, so das Unternehmen in seinen Quartalsergebnissen für das dritte Quartal.

Diese Entscheidung vollendet einen Wandel, der Anfang dieses Jahres begann, als das Unternehmen noch unter dem Namen Bitfarms und dem Ticker BITF firmierte. Bitfarms hatte begonnen, seine Bitcoin-Bestände zu verkaufen und das US-Mining schrittweise einzustellen, um Hochleistungsrechen- und KI-Infrastruktur zu finanzieren, wie Bitcoin Magazine bereits berichtet hatte.

Vom Bitcoin-Mining zur digitalen Infrastruktur

Keel Infrastructure Corp. firmierte von Bitfarms um, nachdem im April die Verlagerung des US-Sitzes nach Delaware abgeschlossen war. Das Unternehmen beschreibt sich nun als nordamerikanisches Unternehmen für digitale Infrastruktur und Energie. Bitcoin-Mining taucht weiterhin in den Finanzberichten auf, doch der Fokus des Geschäfts verlagert sich zunehmend auf Hochleistungsrechen- und KI-Infrastruktur.

Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen sank von 68 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 28 Millionen US-Dollar. Keel führte den Rückgang vor allem auf die Entscheidung zurück, das US-Bitcoin-Mining im zweiten Quartal einzustellen, sowie auf den gesunkenen durchschnittlichen Bitcoin-Kurs. Das bereinigte EBITDA drehte ins Negative bei 27 Millionen US-Dollar, nach positiven 19 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die allgemeinen Verwaltungs Kosten verdoppelten sich auf rund 34 Millionen US-Dollar, da das Unternehmen Senior-Spezialisten einstellte und höhere aktienbasierte Vergütungen verbuchte. Die Zahlen zeigen ein Unternehmen mitten im Wandel: Die traditionellen Bitcoin-Aktivitäten werden abgebaut, während der Ausbau der KI-Infrastruktur noch keine Erlöse erzielt.

Keel wies per 4. November rund 780 Millionen US-Dollar an ungebundenen Barmitteln aus. Das Unternehmen erklärte, derzeit keine Fremd- oder Eigenkapitalfinanzierung vor Unterzeichnung eines Mietvertrags zu benötigen.

„Die Stromversorgung wird knapper, während die Nachfrage weiter steigt“, sagte CEO Ben Gagnon in der Mitteilung. „Keels Stromkontingente für 2027 und 2028 sind weiter fortgeschritten, sicherer und näher an der Lieferung als noch im letzten Quartal.“

CFO Jonathan Mir ergänzte, dass Kapital, das vor Unterzeichnung eines Mietvertrags eingesetzt wird, zu Eigenkapital in der Projektfinanzierung wird. Das Unternehmen prüfe kontinuierlich Möglichkeiten zur Kapitalrezyklierung.

Keels KI-Infrastrukturpläne

Die Bauarbeiten am Standort Moses Lake begannen im September, nachdem Keel die Baulaufgenehmigung erhalten hatte. Das Unternehmen erwartet, dass der Standort in Washington ab 2027 die erste betriebsbereite Anlage mit Hochleistungsrechen-Erlösen wird. Keel hat zudem einen optionalen Plan zur Unterstützung von Nvidias Architektur der nächsten Generation, Vera Rubin, am Standort entwickelt.

Die Genehmigungsverfahren an den Standorten Sharon und Panther Creek in Pennsylvania kamen voran. Laststudien könnten die gesicherte Rechenzentren-Kapazität von 478 Megawatt auf fast 1,9 Gigawatt erhöhen, sofern die Erweiterungen von Panther Creek und Scrubgrass umgesetzt werden. Keel hat zudem begonnen, ältere Bitcoin-Standorte zu einem gemeinsamen KI-Campus zusammenzuführen, wie in seinen Konsolidierungsplänen berichtet.

Die Entwicklungspipeline des Unternehmens umfasst rund 2,2 Gigawatt, wobei Netzanschlüsse in Pennsylvania, im Bundesstaat Washington und in Québec bereits bestehen. Keel sucht, diese Kapazität zu vermieten, bevor die Erlöse aus dem Bitcoin-Verkauf und die verbleibenden Quebecer Mining-Aktivitäten erschöpft sind.

Keels Strategie folgt einer breiteren Verschiebung unter börsennotierten Bitcoin-Minern. Riot Platforms und Hut 8 haben in diesem Jahr Tausende Bitcoin verkauft, um KI-Bauten und Aktienrückkäufe zu finanzieren, wie Bitcoin Magazine berichtete. Riot benannte diese Woche zudem Anthropic als Mieter eines texanischen Mietvertrags über rund 28 Milliarden US-Dollar, wie Bitcoin Magazine berichtete. Dieselben Dynamiken zeigen sich in Keels Quartal: Ein niedrigerer durchschnittlicher Bitcoin-Kurs belastete die Mining-Erlöse, während die Nachfrage nach mit Strom versorgter Rechenzentren-Kapazität weiter steigt.

Keels verbleibende Mining-Aktivitäten befinden sich in Québec, wo regulierte Strompreise die Produktion weiterhin unterstützen. Die dort abgebauten Bitcoin werden künftig nicht mehr in der Bilanz gehalten. Stattdessen plant Keel, die Coins am Tag ihrer Erzeugung zu verkaufen und damit Hashrate in Cash für den Infrastrukturausbau umzuwandeln, anstatt einen Schatz zu halten, dessen Wert mit dem Bitcoin-Kurs schwankt.

Offen bleibt, ob die Verträge zu den von Gagnon beschriebenen Bedingungen abgeschlossen werden, bevor die Barreserven aufgebraucht sind. Keel erklärte, der Wettbewerbsdruck an allen drei kurzfristigen Standorten sei hoch, und mehrere zahlungsfähige Parteien seien in Gesprächen involviert. Bis ein Mietvertrag unterzeichnet ist, bleibt der 192-Millionen-Dollar-Verkauf das deutlichste Zeichen dafür, dass Keel seine Bitcoin-Schatz-Strategie aufgegeben hat.

Dieser Artikel wurde von Micah Zimmerman verfasst und erschien zuerst auf Bitcoin Magazine.