HGTY +2.11% | VWAGY +0.79% | ARGGY +0.44% | RACE +1.91%

Auf den Veranstaltungen und Shows der Monterey Car Week – dem alljährlichen August-Treffen aus Auktionen, Rasenveranstaltungen und Premieren auf der kalifornischen Halbinsel, das beim Pebble Beach Concours d'Elegance gipfelt –, scheint Geld keine Rolle zu spielen: Siebenstellige Hypercars wechseln den Besitzer, Klassikerauktionen steigen zu neuen Rekorden, und Wartelisten reichen Jahre in die Zukunft.

Doch spricht man mit den Führungskräften, die diese Autos tatsächlich verkaufen, zeichnet sich ein differenzierteres Bild. Käufer der gehobenen Segmente stützen den Markt, doch innerhalb des Marktes hat sich eine Spaltung aufgetan. Die CEOs selbst sagen, dass eine K-förmige Wirtschaft – ein Begriff, der im Aufschwung nach der Pandemie kursierte und eine Erholung bezeichnet, bei der das Vermögen der einen Gruppe steigt, während das der anderen stagniert – inzwischen selbst an der allerhöchsten Spitze des Marktes existiert, und nur ein Schenkel des K zeigt nach oben.

Hagerty: Liquiditätsereignisse befeuern einen Goldrausch

McKeel Hagerty, CEO des Sammlerwagen-Versicherers Hagerty (HGTY), sieht die Kluft jetzt. Auf die Frage, ob es in der Welt der Sammlerautos eine K-förmige Wirtschaft gebe, zögerte er nicht.

„Wie die beiden oberen Striche eines K“, sagte er. „Wenn Menschen viel Geld für Autos bezahlen, dann deshalb, weil es ein großes Liquiditätsereignis gab.“

Unternehmensverkäufe, Börsengänge und ein überhitzter Aktienmarkt erhöhen die Liquidität am höchsten Ende, stellte er fest – vor dem Hintergrund von Zöllen, hohen Zinsen und globalen Konflikten, die „die Leute in Panik versetzen“. Das Ergebnis ist ein Goldrausch ganz oben, dem die Verunsicherung in den unteren Rängen selbst der nur mäßig Vermögenden weitgehend gleichgültig ist.

Hagerty – dessen Geschäft sowohl die Versicherung von Sammlerautos als auch die Beobachtung ihrer Werte umfasst – hat gesehen, wie dieser Goldrausch die Zeit selbst staucht. „Die Zahl der Autosammlungen im Wert von 100 Millionen Dollar, die binnen weniger Monate statt über Jahrzehnte aufgebaut wurden, ist derzeit völlig anders als früher“, sagte er.

Bentley: Oben stark, darunter Zögern

Frank-Steffen Walliser, CEO von Bentley (VWAGY), der britischen Ultraluxusmarke des Volkswagen-Konzerns, erkennt die Spaltung deutlich in seinen eigenen Auftragsbüchern.

„Das obere Ende ist – wenn ich sage, es sei kein Problem, dann stimmt das. Es ist gutes, sehr gutes Geschäft, echte Nachfrage, gute Kunden“, sagte er. „Aber bei den eher regelmäßigen Kunden wird das Geschäft langsam. Die Menschen zögern.“

Der Grund liegt nach seiner Darstellung darin, dass diese Autos reines Begehren sind und kein Bedürfnis. „Man kauft ein Luxusprodukt – eine Handtasche, eine Uhr, ein Auto, ein Boot –, es geht dabei immer um Selbstbelohnung“, sagte Walliser. „Aber wenn die eigenen Geschäftszahlen nicht entsprechend aussehen, sagt man sich, dass es überhaupt nicht nötig ist. Man kauft keinen Bentley, weil man ihn braucht. Man kauft einen Bentley, weil man ihn will.“

Aston Martin: Die unter Druck geratene Mitte

Niemand zog die Trennlinie schärfer als Adrian Hallmark, CEO von Aston Martin (ARGGY) und vor seinem Wechsel zum britischen Sportwagenhersteller im Jahr 2024 Chef von Bentley – eine Karriere, die ihm die Auftragsbücher beider Marken vor Augen geführt hat. Seiner Ansicht nach sind Wohlhabende wie einkommensschwache Gruppen gleichermaßen, gewissermaßen, gegen den Lärm gefeit – die Schicht zwischen ihnen ist es, die sich Sorgen macht.

„Für die Menschen ganz oben macht es keinen Unterschied. Für die Menschen ganz unten macht es keinen Unterschied“, sagte er. „Die Mittelschicht ist am anfälligsten – und sie kauft die höchste Stückzahl an Autos, nicht den höchsten Wert an Autos.“

Hallmark griff auf eine Aussage zurück, die er LVMH-Chef Bernard Arnault zuschreibt, um die Psychologie zu erklären: „Luxuskonsum ist lediglich ein Indikator für das Vertrauen der Menschen in ihre Zukunft“, sagte er. „Wenn ich glaube, dass ich in drei, fünf, zehn Jahren reicher sein werde als heute, dann tue ich es. Bin ich mir nicht sicher, dann überlege ich es mir.“

Was er in den meisten Märkten beobachte, betonte er, sei ein Zögern im Sinne von „Zurückhaltung, nicht Rückzug“ in der Mitte – nicht bei den Käufern ganz oben, deren Reihen sich nach seinen Worten „logarithmisch vergrößern. Und sie werden jünger.“

Bugatti: Übernachfrage an der Spitze

Am absoluten Höhepunkt hinterlässt der Abschwung schlicht keine Spuren. Mate Rimac, der 38-jährige CEO von Bugatti – einer Marke, die seit 2021 unter Bugatti Rimac firmiert, dem Joint Venture zwischen der französischen Marke des Volkswagen-Konzerns und Rimacs kroatischem Unternehmen für Elektrotechnologie –, führt ein Unternehmen, das so weit oben am „K“ steht, dass Makroökonomie kaum eine Rolle spielt, wenn überhaupt.

„Wir haben so viel Übernachfrage und so wenig Angebot, dass die Nachfrage um ein Vielfaches größer ist als das, was wir bedienen können“, sagte er.

Die Rechnung, die er aufmacht, knüpft an die branchenübliche Schwelle für eine Person mit ultrahohem Vermögen an – in der Regel 30 Millionen Dollar oder mehr an Vermögen – und sie ist verblüffend: „Es gibt weltweit rund 300.000 Personen mit ultrahohem Vermögen, und wir bauen 100 Autos pro Jahr. Wir bedienen weniger als 1 % der weltweiten Bevölkerung mit ultrahohem Vermögen. Würde es der Hälfte von ihnen schlecht gehen, hätten wir immer noch mehr als genug Kunden.“

McLaren: KI-Millionäre vergrößern den Käuferkreis

Nick Collins, CEO von McLaren Automotive, sieht denselben wachsenden Kreis wohlhabender Käufer – und eine neue Quelle, die ihn speist.

„Die Zahl der Personen mit ultrahohem Vermögen weltweit wächst weiterhin recht schnell, in jeder Altersgruppe“, sagte er. „Man sieht heute eine Explosion KI-bedingter Millionäre – junge Menschen in den USA, in Europa, im Nahen Osten und in China.“

Lamborghini: Die vorsichtigste Stimme

Der Optimismus ist nicht universell, und bei einigen Luxusmarken besteht weiterhin Zurückhaltung. Lamborghini-CEO (VWAGY) Stephan Winkelmann war womöglich die nüchternste Stimme der Runde, obwohl der italienische Exotenhersteller einen Rekordumsatz verbuchte, während die Stückzahlen zurückgingen – bedingt durch höhere Ausgaben seiner wohlhabendsten Kundschaft.

„Es ist in diesen Zeiten sehr schwierig, weil sich die Dinge so schnell ändern“, sagte er. „Niemand hatte erwartet, dass es Krieg im Nahen Osten geben würde“ – einem wichtigen Markt, in dem „das Volumen zurückging“.

Kommt ein geschwächter Dollar hinzu sowie ein chinesischer Markt, der „dramatisch einbrach“, spielt selbst eine Marke mit einjähriger Warteliste auf Sicherheit. „Wir müssen bei unserem Vorgehen sehr konservativ sein“, sagte Winkelmann. „Nur so kann man diese Knappheit und diese Gier nach dem Kauf eines Lamborghini bewahren.“

Eine sich vergrößernde Kluft an der Spitze

Nimmt man alles zusammen, ergibt sich aus der Monterey Car Week ein Konsens: Die allerhöchste Spitze des Marktes war in puncto Ausgaben noch nie so optimistisch, die Schicht knapp darunter wird zunehmend nervöser, und die Kluft zwischen beiden weitet sich.

Die K-förmige Wirtschaft spaltet sich direkt an der Spitze, und die Luxusautomarken werden alles Erforderliche tun – Unikate, limitierte Sondermodelle, sogar manuelle Getriebe –, um den kostspieligen Wünschen der Käufer entgegenzukommen. Die Signale, auf die die Führungskräfte selbst verweisen, sind die klassischen dieses Marktes: die Auftragsbücher an Bentleys Zentrale in Crewe, die Wartelisten an Lamborghinis Standort Sant'Agata Bolognese, die Auktionssummen in Monterey – und ob das „Zurückhalten“ der Mitte jemals zu dem Rückzug erstarrt, dessen Vorliegen Hallmark bestreitet.

Pras Subramanian ist leitender Automobil-Reporter bei Yahoo Finance.