Die vorläufigen S&P Global-PMI-Daten für Juli zeichneten zu Beginn des dritten Quartals ein gemischtes Bild der US-Wirtschaft: Das verarbeitende Gewerbe schwächte sich auf ein Viermonatstief ab, während die Dienstleistungs- und Composite-Werte ihre stärksten Werte seit acht Monaten verzeichneten.

Da PMI-Umfragen erfassen, ob sich die Geschäftsbedingungen gegenüber dem Vormonat verbessern oder verschlechtern, deutet die Aufspaltung zwischen einem schwächeren Industriewert und einem stärkeren Dienstleistungswert eher auf eine uneinheitliche Dynamik als auf eine breite Abschwächung hin. Der Composite-Index wird besonders genau beobachtet, da er die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor zu einer einzigen Messgröße für die Produktion im privaten Sektor zusammenfasst.

Wichtige PMI-Werte

Der vorläufige PMI für das verarbeitende Gewerbe lag im Juli bei 53.8, unter der Konsensschätzung von 54.3 und nach 53.9 im Vormonat. Dies markierte ein Viermonatstief, blieb aber über der Marke von 50, die Expansion von Kontraktion trennt.

Der vorläufige Dienstleistungs-PMI für Juli stieg auf 53.6, deutlich über den erwarteten 51.5 und nach 51.2 im Vormonat. Dies war der stärkste Dienstleistungswert seit November 2025.

Der vorläufige Composite-PMI für Juli kletterte auf 53.6, nach 51.9 im Vormonat, und erreichte damit ebenfalls den höchsten Stand seit November 2025.

Kommentar des Ökonomen

Chris Williamson, Chief Business Economist bei S&P Global Market Intelligence, sagte:

"US businesses reported a good start to the third quarter, the 'flash' PMI survey data broadly consistent with GDP growing at an annualized 2.0% against a 1.2% pace signalled for the second quarter. The month saw an encouraging return to hiring by companies, with employment rising for the first time in three months. However, some of this improvement may prove shortlived as July saw hospitality spend boosted by the FIFA World Cup and USA 250 anniversary activities. It was also worrying – though not unexpected – to see manufacturing growth weaken as some of the stock building seen in prior months showed signs of fading. Instead, July saw a concerning intensification of supply chain delays and accompanying renewed upturn in price pressures, constraining growth and subduing demand. Events over recent days in the Middle East will have only further exacerbated these supply chain and price worries and raise downside risks to the near-term outlook for the economy, hinting that July's upturn may not be the start of an improving trend."

Details der S&P Global-Umfrage

Zukunftserwartungen

Das Geschäftsklima verbesserte sich insgesamt auf ein Achtmonatshoch. Der Optimismus im Dienstleistungssektor stieg auf den höchsten Stand seit September, unterstützt durch niedrigere Energiepreise und bessere Aussichten für die Konsumausgaben. Das Vertrauen im verarbeitenden Gewerbe fiel auf den schwächsten Stand seit Oktober, belastet durch nachlassende Nachfrage, Sorgen um den Welthandel, Zölle, geopolitische Unsicherheit und erhöhte Kosten.

Beschäftigung

Die Beschäftigung nahm nach zwei Monaten mit Rückgängen nur leicht zu. Die Einstellungsbereitschaft blieb sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor vorsichtig. Hohe Kosten und Handelsunsicherheit begrenzten Neueinstellungen, wobei viele Unternehmen darauf verzichteten, ausscheidende Beschäftigte zu ersetzen. Einige Unternehmen meldeten weiterhin Arbeitskräftemangel.

Lieferketten

Die Störungen in den Lieferketten verschärften sich weiter. Die Lieferzeiten der Zulieferer im verarbeitenden Gewerbe verlängerten sich so stark wie seit August 2022 nicht mehr, wobei sich die Lieferverzögerungen den elften Monat in Folge verschlechterten. Zu den wichtigsten Treibern gehörten Versandstörungen rund um die Straße von Hormus, der Aufbau von Lagerbeständen und zollbedingte Angebotsengpässe.

Inflation & Preise

Die Inflation der Vorleistungskosten beschleunigte sich auf den höchsten Stand seit Mai 2025. Die höheren Kosten spiegelten erhöhte Energiepreise, höhere Versandkosten, Zölle und breit angelegte Preiserhöhungen bei Zulieferern wider. Unternehmen gaben einen größeren Teil dieser Kosten an die Kunden weiter, wodurch die Inflation der Verkaufspreise insgesamt den höchsten Stand seit August 2022 erreichte. Die Dienstleistungspreisinflation stieg auf den höchsten Stand seit fast vier Jahren, während die Preisinflation im verarbeitenden Gewerbe erhöht blieb, sich aber etwas abschwächte.

Die Kombination aus stärkeren Produktionsindikatoren und erneutem Preisdruck lenkt den Fokus darauf, ob die Nachfrage weiter wachsen kann, während Lieferverzögerungen und Kostensteigerungen erhöht bleiben. Die kommenden endgültigen PMI-Werte sowie verwandte Beschäftigungs- und Inflationsdaten werden zeigen, ob die vorläufige Verbesserung im Juli über die von S&P Global genannten Einmaleffekte hinaus anhält.