Ein Bundesrichter im Southern District of New York, Alvin Hellerstein, hat den gemeinsamen Antrag der Kryptobörse Gemini (NASDAQ: GEMI) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) abgelehnt, eine dauerhafte Anordnung zu beseitigen, die der Börse irreführende Aussagen gegenüber der US-Aufsichtsbehörde untersagt.

Richter Alvin Hellerstein lehnte es ab, die Vergleichsordnung — eine vom Gericht gebilligte und als verbindliche Anordnung eingetragene Vereinbarung — wiederzuöffnen, die auf Januar 2025 zurückgeht. Die Entscheidung war zweigleisig: Gemini wurde eine zivilrechtliche Geldstrafe von 5 Millionen US-Dollar auferlegt, und der Börse wurde dauerhaft untersagt, der CFTC gegenüber falsche oder irreführende Aussagen zu machen.

Die Börse hat die vollständige Geldstrafe von 5 Millionen US-Dollar bereits vor langer Zeit bezahlt, wie in der gemeinsamen Eingabe von Gemini und der CFTC im Mai vermerkt. Ob das Geld zurückgezahlt worden wäre, hätte das Gericht die Anordnung aufgehoben, wurde nie spezifiziert. Die praktische Wirkung einer Annullierung hätte fast ausschließlich der Unterlassungsanordnung gegolten, wobei ein günstiges Urteil die bestehende gerichtliche Feststellung, dass die Börse ihre Aufsichtsbehörde getäuscht hatte, vollständig aus dem Aktenzeichen getilgt hätte. Stattdessen besteht diese Feststellung nun fort, selbst wenn die CFTC selbst sagt, die Beschwerde hätte nicht eingereicht werden dürfen.

Gericht stellt keine neuen Tatsachen fest

Gemini und die CFTC vertraten zwei unterschiedliche Argumente, als sie das Bundesgericht baten, die Unterlassungsanordnung aufzuheben. Die CFTC argumentierte, die Beschwerde von 2022 hätte nie eingereicht werden dürfen, und dass das aktuelle Regime sie im Rahmen ihres regulatorischen Mandats nicht eingebracht hätte. Gemini wiederum stützte seinen Fall auf die Behauptung, der Vergleich sei unter coercivem regulatorischem Druck zustande gekommen.

Hellerstein wies beide Argumente zurück. „Neu erworbene Kenntnis von Tatsachen, die zum Zeitpunkt des Abschlusses der Vergleichsordnung bereits bestanden, stellt keine wesentliche Änderung der tatsächlichen Umstände dar“, schrieb er im Urteil und fügte hinzu, dass „die gegenwärtige Einschätzung der CFTC, dass dieses Verfahren nicht hätte eingeleitet werden dürfen, keine Annullierung oder andere Entlastung erfordert.“

Der Richter wies auch Geminis Zwangsbehauptung zurück und schrieb, die Börse habe „die kalkulierte Entscheidung getroffen, den Fall kurz vor dem Prozess zu vergleichen“, nach rund drei Jahren Rechtsstreit. Hellerstein fügte hinzu, dass Gemini über seine eigenen internen Probleme Bescheid wusste, darunter ein Betrugsschema seines ehemaligen Chief Operating Officern
Gemini schloss den Vergleich etwa drei Wochen ab, bevor der Fall zum Prozess anstand. Damals beendete er eine Klage von Juni 2022, die der Börse vorwarf, der CFTC 2017 falsche oder irreführende Aussagen über die Risiken einer Manipulation eines vorgeschlagenen Bitcoin (BTC) Futures-Kontrakts gemacht zu haben.

CFTC weitet Kryptoaufsicht aus

Unter der Trump-Regierung hat die CFTC erweiterte regulatorische Aufsicht über die Bereiche erhalten, durch die der Großteil von Geminis Plänen läuft, ein „Full-Stack“-Marktplatz zu werden. Geminis Präsident Cameron Winklevoss hat erklärt, das Unternehmen prüfe Produkte spanning Krypto-Spot, Prognosen, Futures, Optionen und Perpetual-Kontrakte. Die Gerichtsanordnung aus dem Vergleich von 2022 bleibt jedoch ein Makel in der Bilanz der Börse, während sie ein vollständiges Lizenzpaket bei der CFTC anstrebt.

Über Tochtergesellschaften stapelt die Börse bereits die Genehmigungen, um ihre neuen Produkte und Dienstleistungen auf den Markt zu bringen. Gemini Titan wurde im Dezember 2025 ein Designated Contract Market (DCM), um einen Prognosemarkt zu starten, während eine separate Tochtergesellschaft, Gemini Olympus, im Mai 2026 eine Derivatives Clearing Organization-Lizenz erhielt, die die Abwicklung von Derivategeschäften autorisiert. Beide Genehmigungen wurden erlangt, während die Unterlassungsanordnung in Kraft war.

Ein politischer Weg zur Umkehr

Der gemeinsame Antrag, der Ende Mai eingereicht wurde, war selbst das Produkt eines turbulenten Jahres bei der Behörde. Im September 2025 veröffentlichte der damalige Nominierte Brian Quintenz Textnachrichten, die er mit den Winklevoss-Zwillingen ausgetauscht hatte, und erklärte, er habe sie freigegeben, weil Präsident Donald Trump „möglicherweise getäuscht worden“ sei.

Quintenz behauptete, die Brüder hätten ihn in der Gemini-Sache unter Druck gesetzt — was Tyler Winklevoss „Lawfare Trophy Hunting“ nannte — und dann das Weiße Haus gedrängt, seine Bestätigung zu blockieren. Trump zog Quintenz' Nominierung zurück und ernannte später Michael Selig zum CFTC-Vorsitzenden. Unter Selig vollzog die Kommission in der Gemini-Angelegenheit eine Kehrtwende.

In ihrer Mai-Eingabe erklärte die CFTC, sie sei „zu dem Schluss gekommen, dass die Beschwerde nicht hätte eingereicht werden dürfen“, und die Behörde stellte fest, dass ihre Vollzugsabteilung „zu unangemessenen Taktiken gegriffen“ hatte.

Selig bleibt der einzige amtierende Kommissar der CFTC. In diesem Monat berichtete Cryptopolitan, dass die Behörde ihre ersten Kryptomarkt-Regeln vorschlug, nachdem der CLARITY Act im Senat festgefahren war — eine Regelsetzung, die die Aufsicht über die Märkte definieren könnte, auf denen sich Geminis Full-Stack-Expansion konzentriert.