JPMorgan hat seine Bankbeziehung zu Polymarket im Oktober 2025 aufgrund regulatorischer Bedenken beendet, doch die größte US-Bank ist dem Prognosemarkt-Unternehmen weiterhin eng verbunden geblieben, während dieses einen Börsengang erwägt.

Die Trennung verdeutlicht eine ungewöhnliche Beziehung zwischen den beiden Unternehmen. JPMorgan stellte die Bankdienstleistungen ein, pflegte jedoch weiterhin andere Geschäftskontakte, und Polymarket arbeitet inzwischen mit einer anderen Bank, während die übrigen Verbindungen zum Institut aufrechterhalten werden. Der Vorgang ist in der Kryptofinanzwelt ein vertrautes Muster: Das sogenannte „Debanking“ – Großbanken trennen sich von Kunden mit digitalen Vermögenswerten, um Compliance- und Reputationsrisiken zu begrenzen – belastet die Beziehungen zwischen der Branche und der Wall Street seit Langem. Laut Financial Times möchte JPMorgan weiter für eine Rolle als Emissionsbank im Gespräch bleiben, falls Polymarket tatsächlich an die Börse geht. Emissionsmandate für große Börsengänge gehören zu den am härtesten umkämpften Gebührenquellen der Wall Street, und Banken umwerben privat gehaltene Unternehmen routinemäßig schon lange, bevor Unterlagen eingereicht werden. Polymarket hat einen Börsengang nicht offiziell angekündigt, und ein Listing würde auf eine Finanzierungsrunde folgen, die Berichten zufolge kurz vor dem Abschluss steht.

JPMorgan beendete die Bankbeziehung zu Polymarket

Laut Financial Times forderte die von Jamie Dimon geführte Bank Polymarket im vergangenen Oktober auf, seine Gelder abzuziehen; seither ist das Unternehmen auf der Suche nach einer neuen Bank.

In seinem Schreiben verwies JPMorgan auf regulatorische Bedenken, als es die Beendigung der Bankbeziehung beschloss. Die Prognosemarkt-Branche stand in den Vereinigten Staaten lange Zeit unter rechtlicher Beobachtung, und Polymarket selbst zahlte 2022 eine Strafe von 1,4 Millionen US-Dollar, um CFTC-Vorwürfe beizulegen, es habe eine nicht registrierte Handelsplattform für US-Nutzer betrieben. Das Schreiben erreichte das Unternehmen zu einem Zeitpunkt, als Polymarket unter der Regierung von Joe Biden von den USA ausgesperrt war. Die Plattform kehrte im vergangenen Jahr in das Land zurück.

Ungeachtet dieser Bedenken sind die Banker von JPMorgan in engem Kontakt mit Polymarket geblieben, während das Unternehmen einen Börsengang prüft, und die Bank hat kürzlich dessen CEO eingeladen, bei einer Bankveranstaltung für vermögende Kunden in Miami zu sprechen.

Medienberichte legen nahe, dass das Unternehmen kurz davorsteht, frisches Kapital zu einer Bewertung von 20 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, nachdem sein annualisierter Umsatz im Juni auf 1 Milliarde US-Dollar gestiegen ist, wie Reuters unter Berufung auf Bloomberg News berichtete. Sollte Polymarket JPMorgan als Emissionsbank für seinen Börsengang auswählen, stehen der Bank Einnahmen aus Gebühren in Millionenhöhe in Aussicht.

Regulatorische Bedenken im Prognosemarkt bestehen fort

Der Prognosemarkt hat in den vergangenen Monaten gut abgeschnitten, ein Trend, der während der Weltmeisterschaft einen deutlichen Schub erhielt. Polymarket, wo Nutzer auf die Ausgänge realer Ereignisse handeln, und Kalshi, eine bei der CFTC registrierte Börse, die 2024 vor einem Bundesberufungsgericht durchsetzte, US-Wahlkontrakte listen zu dürfen, wickelten während des Turniers Wetten im Wert von Milliarden US-Dollar ab, und beide Unternehmen haben sich zu großen Nutznießern des boomenden Markts für Perpetual Futures entwickelt.

Daten von DeFi Llama zeigen, dass das Unternehmen im vergangenen Quartal Transaktionen im Wert von mehr als 11,6 Milliarden US-Dollar abwickelte, leicht unter den 11,7 Milliarden US-Dollar des Vorquartals. Dieses Wachstum fiel mit einer deutlichen Unterperformance börsennotierter Wettunternehmen wie DraftKings und Flutter Entertainment zusammen.

Das regulatorische Umfeld hat sich in den Vereinigten Staaten deutlich verbessert, da die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) einen milderen Kurs einschlägt. Diese Wende ermöglichte es Polymarket, in das Land zurückzukehren, wo es langsam Marktanteile hinzugewinnt.

Einige Herausforderungen bleiben jedoch bestehen. Der Bundesstaat New York hat eine Untersuchung gegen Polymarket und Kalshi eingeleitet; die Behörden prüfen, ob die Unternehmen in ihren Werbekampagnen gezielt Minderjährige angesprochen haben.

Unterdessen hat ein Richter in Seattle Kalshi aufgefordert, den Betrieb im Bundesstaat Washington einzustellen – ein Urteil, das der Branche einen schweren Schlag versetzte. Die Entscheidung erging, nachdem der Generalstaatsanwalt des Bundesstaats argumentiert hatte, die Plattform operiere dort illegal, da Washington Online-Sportwetten verbietet. Das Urteil bedeutet, dass auch Polymarket Schwierigkeiten haben könnte, sich in dem Bundesstaat auszudehnen.

Auch Nevada hat in Frage gestellt, ob diese Unternehmen im Bundesstaat tätig sein dürfen. Die Unternehmen sind jedoch bei der CFTC auf offene Ohren gestoßen, die beansprucht, die alleinige Regulierungsbehörde der Branche zu sein – selbst während Bundesstaaten von New York bis Nevada ihre eigene Autorität geltend machen, ein bislang ungelöster Kompetenzkonflikt.

Die Branche sieht sich zudem mit Bedenken wegen Insiderhandels konfrontiert. Die Person, die früher Donald Trumps Teleprompter bediente, wurde kürzlich beschuldigt, Wetten darauf abgeschlossen zu haben, was er sagen würde – eines der Ereignisse, die die Insiderhandels-Bedenken auf den Sektor gerichtet halten.