Hedgefonds-Milliardär John Paulson sagt: Der Gold-Bullenmarkt hat gerade erst begonnen
Wichtige Erkenntnisse
- •John Paulson ist der Ansicht, dass Gold sich in der frühen Phase eines langfristigen Bullenmarktes befindet, angetrieben durch schwindendes Vertrauen in Fiat-Währungen und eine Ausweitung der Nachfrage von privaten Anlegern neben den Zentralbanken.
- •Spot-Gold wurde bei rund 4.121 US-Dollar pro Unze gehandelt, eine Erholung vom Rückgang unter 4.000 US-Dollar im Juni, aber immer noch deutlich unter dem Rekordhoch von 5.600 US-Dollar vom späten Januar.
- •NovaGold Resources stimmte der Übernahme von Paulsons 40-Prozent-Beteiligung am Donlin-Gold-Projekt in Alaska zu, was dem Unternehmen 100 % Eigentum an einer der weltweit größten unerschlossenen Tagebau-Goldlagerstätten verschafft.
- •Die NovaGold-Transaktion schafft ein neues, in den USA ansässiges Unternehmen mit einem Wert von rund 4,2 Milliarden US-Dollar, wobei die bestehenden NovaGold-Aktionäre etwa 65 % der Anteile behalten und Paulson 35 % erhält.
- •JPMorgan hat kürzlich seine Goldpreisprognose für das vierte Quartal gesenkt, behält aber einen bullischen langfristigen Ausblick bei, was eine Diskrepanz zwischen kurzfristiger taktischer Positionierung und struktureller Bullenmarktüberzeugung verdeutlicht.
Der Milliardär und Hedgefonds-Manager John Paulson, der für seine Leerverkäufe von Subprime-Hypotheken vor der Finanzkrise von 2008 bekannt wurde, ist der Ansicht, dass sich Gold lediglich in den frühen Phasen eines langfristigen Bullenmarktes befindet.
Paulson argumentiert, dass das nachlassende Vertrauen in Fiat-Währungen die Anleger kontinuierlich in Richtung des Edelmetalls drängen wird. Er wies darauf hin, dass sich die Nachfrage über die Käufe der Zentralbanken hinaus auch auf private Anleger ausweitet — eine Verbreiterung, die bei einem anhaltenden Trend eine Abkehr von dem zuletzt institutionell geprägten Kaufverhalten darstellen würde, das die Preise in den vergangenen Jahren gestützt hat.
Zentralbanken setzen Käufe fort, während Paulson sein Engagement im Bergbau ausbaut
Seit mehreren Jahren bauen Zentralbanken ihre Goldreserven kontinuierlich aus — ein Trend, der maßgeblich von Institutionen aus Schwellenländern angetrieben wird, die ihre Portfolios weg von auf Dollar lautenden Beständen diversifizieren. Eine aktuelle Branchenumfrage zeigte, dass die meisten Institutionen planen, ihre Bestände weiter aufzustocken. Dieser Trend hält auch dann an, als sie in einem der relativ schwächeren Monate für Gold in diesem Jahr 41 Tonnen Käufe verzeichneten.
Am Mittwochabend wurde Spot-Gold bei rund 4.121 US-Dollar pro Unze gehandelt. Dies stellt eine deutliche Erholung vom Rückgang unter 4.000 US-Dollar im Juni dar, auch wenn der Preis noch immer deutlich unter dem Rekordhoch von 5.600 US-Dollar liegt, das Ende Januar erreicht wurde.
„Wenn die Menschen das Vertrauen in Papierwährungen verlieren, wird Gold als Alternative weiter an Bedeutung gewinnen."
— John Paulson, CNBC
NovaGolds strategische Expansion in Alaska
Paulsons Ausblick fällt zeitlich mit der Zustimmung von NovaGold Resources (NG) zur Übernahme der 40-Prozent-Beteiligung seiner Firma am Donlin-Gold-Projekt in Alaska zusammen, wo Paulson als Co-Vorsitzender fungiert. Donlin ist eine der weltweit größten noch unerschlossenen Tagebau-Goldlagerstätten, was eine vollständige Konsolidierung zu einem strategisch bedeutsamen Schritt vor einer eventuellen künftigen Baentscheidung macht.
Die Transaktion wird NovaGolds Anteil am Projekt auf 100 % erhöhen. Die Umstrukturierung schafft ein neues, in den USA ansässiges Unternehmen mit einem Wert von rund 4,2 Milliarden US-Dollar. Gemäß der Vereinbarung werden die bestehenden NovaGold-Aktionäre大约 65 % der Eigentumsanteile behalten, während Paulson die verbleibenden 35 % erhält.
Paulson äußerte eine Präferenz für frühe Phasen von Goldminenunternehmen gegenüber physischem Gold und verwies auf NovaGolds 40 Millionen Unzen Goldressourcen im Verhältnis zu seiner Bewertung als Beleg für ein erhebliches Aufwärtspotenzial — ein verschuldeter Ansatz, der typischerweise sowohl Gewinne als auch Risiken im Vergleich zum direkten Halten des Metalls verstärkt.
Allerdings teilen nicht alle Finanzinstitute diese Überzeugung. Nach einer Phase der Marktvolatilität hat JPMorgan kürzlich seine Q4-Prognose für Gold gesenkt, selbst bei Beibehaltung einer bullischen langfristigen Perspektive — eine Abweichung, die die Lücke zwischen kurzfristiger taktischer Positionierung und strukturellen Bullenmarkt-Thesen wie der von Paulson unterstreicht.
Die NovaGold-Transaktion bedarf der Zustimmung der Aktionäre, der Gerichte und der Aufsichtsbehörden, wobei beide Unternehmen eine Abschluss im vierten Quartal anstreben.