Jensen Huang, der milliardenschwere Ex-CEO von Nvidia, der das Unternehmen vom bescheidenen Akteur in der Videospielgrafikbranche zu dem Chiphersteller an der Spitze der KI-Revolution machte, gab einst eine überraschende Erkenntnis zu: Er konnte jederzeit entlassen werden.

„In einem gut geführten Unternehmen ist der CEO stets so konzipiert, dass er dem Board of Directors Bericht erstattet, und das Board of Directors berichtet den Aktionären“, sagte Huang in einem Podcast-Interview im Januar mit Jodi Shelton, der Halbleiter-Branchenmanagerin, die die Interessenverband Global Semiconductor Alliance gründete. „Wenn der CEO seine Aufgabe gegenüber 12, 13 oder 15 Board-Mitgliedern – egal, wie groß das Board ist – nicht erfüllt, wird er entlassen.“

Diese Realität unterscheidet Nvidia vom größten Teil des Silicon Valley, insbesondere von Unternehmen, die noch von einem Mitgründer geführt werden. Meta ist ein solcher Fall: CEO und Mitgründer Mark Zuckerberg verfügt dank der Dual-Class-Aktienstruktur über erheblichen Einfluss auf seinen Vorstand.

Am Donnerstag trat Huang von dem Unternehmen zurück, das er 1993 zusammen mit den Ingenieuren Chris Malachowsky und Curtis Priem mitgegründet hatte und in den vergangenen 33 Jahren geführt hatte, nachdem er öffentlich eingeräumt hatte, seiner Frau untreu gewesen zu sein. Nvidias Vorstand eröffnete eine unabhängige Untersuchung gegen Huang und der Möglichkeit, dass er Ziel eines ausländischen Geheimdienstunternehmens gewesen sein könnte, nachdem Berichte der New York Times seine enge Beziehung zu einer Geschäftsfrau untersucht hatten, die der US-Geheimdienst als chinesische Spionin identifiziert hatte. Die New York Times berichtete außerdem, dass Huang eine weitere Affäre mit einer Nvidia-Führungskraft hatte, die ihm unterstellt war. Ebenfalls am Donnerstag ernannte der Vorstand CFO Colette Kress zur interimistischen CEO.

Dennoch sagte Huang in jenem Januar-Interview, dass jeder künftige Nvidia-CEO an ihm nicht heranreichen werde.

„Es wird nie einen geben wie mich, und der Grund dafür ist, dass ich von diesem Unternehmen geformt wurde“, sagte er damals.

Nvidia reagierte nicht sofort auf die Anfrage von Fortune nach einem Kommentar.

Warum Huangs Aktienbesitz seine CEO-Position nicht schützte

Trotz seiner Stellung als größter Einzelaktionär des Unternehmens hatte Huang – anders als viele andere Gründer – keine unangefochtene Stimmrechtskontrolle über Nvidia und keinen übermäßigen Einfluss auf dessen Vorstand.

Huang hielt rund 870,6 Millionen Nvidia-Aktien, also etwa 3,58 % des Unternehmens (Stand: März), wie aus dem Proxy-Statement 2026 des Unternehmens hervorgeht. Seine Beteiligung übertraf die anderer Führungskräfte und Direktoren bei weitem, darunter Kress mit 4,4 Millionen Aktien. Dennoch besaßen Vanguard und BlackRock jeweils mehr als 7 % des Unternehmens.

Da Nvidia ein System von einer Aktie – eine Stimme betreibt, brachte Huangs Beteiligung trotz seines Mitgründerstatus keine besonderen Privilegien mit sich. Die Anzahl seiner Stimmen entsprach direkt der Anzahl seiner Aktien.

Wie Huang in seinem Januar-Podcast-Interview andeutete, sind Nvidias Gesellschaftsstatuten so formuliert, dass der CEO des Unternehmens vom Vorstand jederzeit und aus beliebigen Gründen abberufen werden kann. Gleichzeitig fehlte Huang die nötige Stimmrechtsmacht, um Nvidias Direktoren eigenständig zu wählen oder abzuberufen.

Gründer mit Mehrheitskontrolle bei den Stimmrechten, wie Zuckerberg, können faktisch bestimmen, wer in ihren Vorständen sitzt. Huang hingegen hätte dafür die Unterstützung anderer Nvidia-Aktionäre gebraucht.

Das unterscheidet Nvidia von anderen Unternehmen, die von Tech-Gründern geführt werden, darunter Meta, Snap und sogar Google.

Bei Meta verleiht eine Dual-Class-Stimmrechtsstruktur – das Unternehmen kündigte zuletzt an, nächstes Jahr eine dritte, stimmrechtslose Klasse einzuführen – Zuckerberg übermäßige Stimmrechtsmacht. Trotz eines Besitzes von 13,4 % des Unternehmens kontrolliert er rund 60 % der Stimmrechte, da seine Class-B-Aktien jeweils 10 Stimmen vermitteln, verglichen mit einer Stimme je Class-A-Aktie. Mit dieser Befugnis kann Zuckerberg faktisch den gesamten Meta-Vorstand wählen und ist bei den meisten an die Aktionäre gerichteten Angelegenheiten die entscheidende Stimme.

Snap, das Social-Media-Unternehmen, hat eine ähnliche Regelung: CEO und Mitgründer Evan Spiegel kontrolliert 53 % der Stimmrechte, besitzt aber nur etwa 9,3 % des Unternehmens.

Selbst bei Googles Mutterkonzern Alphabet, wo Mitgründer Sergey Brin und Mitgründer und Ex-CEO Larry Page das Tagesgeschäft nicht mehr leiten, behält das Duo kollektiv die Mehrheit der Stimmrechtskontrolle über den Tech-Riesen. Beide sitzen weiterhin im Vorstand des Unternehmens.

Solche Dual-Class- und stimmrechtslosen Regelungen ziehen seit langem Kritik institutioneller Anleger nach sich: Nachdem Snap 2017 mit Aktien an die Börse ging, die den öffentlichen Haltern keinerlei Stimmrecht einräumten, kündigte S&P Dow Jones Indices an, keine Unternehmen mehr in den S&P 500 aufzunehmen, deren öffentliche Aktionäre weniger als 5 % der Stimmrechte halten. Nvidias One-Share-One-Vote-Struktur erfüllt diese Anforderung.

Marktauswirkungen und der Führungswechsel

Nvidias Aktie stürzte am Donnerstag nach der Ankündigung von Huangs Abschied um bis zu 14 % ab, bevor sie sich erholte. Zum Zeitpunkt 13:30 Uhr EST an jenem Tag lag sie etwa 4,7 % im Minus. Mit einer Marktkapitalisierung von fast 4 Billionen Dollar macht das Unternehmen rund 6 % des S&P 500 und etwa 10 % des Nasdaq 100 aus, sodass jede Erschütterung auf den breiteren Markt und die 401(k)-Konten der amerikanischen Bevölkerung durchschlagen wird. Die Indexgiganten Vanguard und BlackRock – dieselben Asset-Manager, die jeweils mehr als 7 % von Nvidia halten – stehen durch die Fonds, die sie für Ruheständler verwalten, im Zentrum dieses Exposures.

Huang war von zentraler Bedeutung für Nvidias Abläufe, mit einer flachen Managementstruktur und direkter Beteiligung an der Produktstrategie des Unternehmens sowie an den Beziehungen zu Lieferanten und Kunden. In den vergangenen Monaten pflegte er auch eine enge Beziehung zu Präsident Donald Trump, der ein lautstarker Befürworter des Ausbaus der KI-Industrie und der sie unterstützenden Infrastruktur in den USA ist – obwohl Trump am Donnerstag schnell den Ex-Apple-CEO Tim Cook als Huangs Nachfolger unterstützte.

Der Vorstand hat nun auch Änderungen an der eigenen Struktur vorgenommen. Zuvor agierte er ohne Vorstandsvorsitzenden und setzte stattdessen auf Lead Independent Director Stephen Neal, der die Geschäftsleitung überwachte. Am Donnerstag ernannte er Harvey C. Jones, einen ehemaligen Halbleiter-Unternehmenschef und seit 1993 Nvidia-Vorstandsmitglied, zum Vorsitzenden des Boards, wie aus einer Erklärung hervorgeht.

Kress, CFO des Unternehmens seit 2013, erklärte am Donnerstag, sie plane als interimistische CEO, Huangs Vermächtnis bei Nvidia fortzuführen. Da noch kein permanenter Nachfolger benannt ist und die unabhängige Untersuchung des Vorstands noch laufen, sind die Suche nach einem langfristigen CEO und der Ausgang der Untersuchung die wichtigsten Fäden, die man beobachten sollte, während Nvidia seine erste Phase seit 33 Jahren ohne Huang an der Spitze durchläuft.

Im Januar-Interview sagte Huang, dass er zwar nicht jeden Tag seinen Job liebte, aber stets sein „Äußerstes“ gab – aus zwei Gründen.

„Erstens bin ich die beste Person für diesen Job. Das glaube ich“, sagte er. „Und zweitens muss ich jeden Tag aufs Neue verdienen, die beste Person für diesen Job zu sein.“

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com.