Japans Finanzministerin Katayama signalisierte Tokios Bereitschaft, am Devisenmarkt entschiedene Maßnahmen zu ergreifen, und verwies dabei auf die Formulierungen im halbjährlichen Währungsbericht des US-Finanzministeriums, um den Fall für eine mögliche Intervention zu untermauern, während der Yen auf einem 40-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar handelt.

Katayama wies darauf hin, dass der Bericht des US-Finanzministeriums, der zuvor veröffentlicht wurde, die gemeinsame Erklärung der USA und Japans zitierte, in der übermäßige Devisenvolatilität als unerwünscht bezeichnet wird. Indem sie ausdrücklich auf diesen gemeinsamen Rahmen verwies und keine eigenständige Warnung aussprach, scheint Katayama Tokios Rhetorik an die Sprache Washingtons anzugleichen, was Japans Warnungen ein gewisses Maß an gemeinsamer Rückdeckung verschafft, während weiterhin die Option einseitigen Eingreifens vorbehalten bleibt.

Die Finanzministerin erklärte, dass Japan und die Vereinigten Staaten rund um die Uhr in engem Kontakt stünden, lehnte jedoch eine Stellungnahme zu konkreten Währungsniveaus ab, die Maßnahmen auslösen könnten. Katayama bekräftigte, dass Japan jederzeit angemessen auf Währungsbewegungen reagieren könne, falls erforderlich, und darüber hinaus, dass das Land bereit sei, am Devisenmarkt entschiedene Maßnahmen zu ergreifen.

Die Äußerungen folgen unmittelbar auf den halbjährlichen Währungsbericht des US-Finanzministeriums, der die Bank of Japan aufforderte, die Zinserhöhungen fortzusetzen, und feststellte, dass die anhaltende Schwäche des Yen — ein Rückgang von 51 % gegenüber dem Dollar in realen effektiven Terminen seit Ende 2011 — die Währung erheblich unterbewertet hat. Dieser Bericht erschien am selben Tag, an dem der Yen ein 40-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar erreichte, eine Koinzidenz, die die Händler seitdem in Bezug auf mögliche Interventionen in Alarmbereitschaft hält. Die sich vergrößernde Zinsspanne zwischen den Vereinigten Staaten und Japan — wobei der Policy-Zinssatz der BOJ noch immer nur einen Bruchteil des Satzes der Federal Reserve ausmacht — war ein anhaltender struktureller Treiber dieser Abwertung, da Anleger nach höheren Renditen in auf Dollar lautenden Anlagen suchen.

Die Bereitschaft zu entschiedenen Maßnahmen, gepaart mit der Bestätigung einer rund um die Uhr stattfindenden Kommunikation mit den USA, hält das Interventionsrisiko für alle lebendig, die nahe dieser historischen Tiefs auf einen fallenden Yen gesetzt haben, auch wenn Katayama keine konkreten Niveaus nannte, die eine Maßnahme auslösen würden. Japan ist zuvor während Phasen eines starken Wertverlusts in den Markt eingetreten, um Yen zu kaufen, darunter bei Interventionen in den Jahren 2022 und 2024, bei denen jeweils zig Milliarden Dollar aus den Devisenreserven eingesetzt wurden.

Dieses Vorgehen könnte auch den politischen Hintergrund widerspiegeln. Die Regierung von Premierministerin Sanae Takaichi wird von einigen Anlegern als weniger engagiert im Hinblick auf den Zinserhöhungspfad der BOJ eingeschätzt, als Washington es sich wünschen würde, was die Währungsintervention zu einem der wenigen Instrumente macht, die Tokio schnell einsetzen kann, falls die Yen-Schwäche vor der Sitzung der Bank of Japan am 30.–31. Juli weiter zunimmt. Über die Finanzmärkte hinaus hat der anhaltende Verfall des Yen japanische Haushalte und importabhängige Unternehmen belastet, die mit höheren Kosten für Energie und Lebensmittel konfrontiert sind, was den inländischen Druck auf die Regierung erhöht, tätig zu werden, während sie ihre Reaktion sorgfältig im Einklang mit Washington abstimmt.

Quelle: Investinglive