Japans Finanzministerin Satsuki Katayama führte am Rande des G20-Treffens ein bilaterales Gespräch mit US-Finanzminister Scott Bessent. Beide Seiten bekräftigten dabei, dass geordnete Währungsbewegungen – insbesondere geordnete Yen-Kurse – für die Stabilität der globalen Finanzmärkte entscheidend sind.

Katayama sagte vor Journalisten, sie habe mit Bessent bestätigt, dass weiterhin koordiniertes Handeln im Devisenbereich erforderlich sei und dass beide Seiten ein gemeinsames Verständnis über die Bedeutung gemeinsamer Deviseninterventionen teilen. Sie fügte hinzu, dass die gemeinsamen Anstrengungen mit den USA der Stabilität der globalen Finanzmärkte weiterhin zugutekommen. Die Währungspolitik liegt formal beim japanischen Finanzministerium, das jegliche Yen-Intervention anordnet, während die Bank of Japan diese als Agentur des Ministeriums ausführt. Die Äußerungen der Finanzministerin haben daher Gewicht als Stimme dieses Entscheidungskanals.

Auf die Frage, ob die aktuellen Yen-Kurse in Ordnung seien, wollte Katayama keinen Kommentar abgeben. Zur Frage, ob die jüngsten Yen-Bewegungen geordnet oder ungeordnet gewesen seien, sagte sie, es sei schwer zu sagen, wie sich spezifische Faktoren auf Devisenbewegungen auswirken könnten. Auch zu den aktuellen Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) äußerte sie sich nicht.

Zum breiteren Wirtschaftsbild sagte Katayama beim G20-Treffen, dass Japan in strategische Bereiche investiere, um das Wirtschaftswachstum zu steigern, und bekräftigte, dass Japan sowohl eine starke Wirtschaft als auch tragfähige öffentliche Finanzen erreichen werde. Sie erklärte, willkürliche Exportkontrollen seien schlecht für die Wirtschaft und müssten abgeschafft werden, ohne zu spezifizieren, welche Kontrollen sie damit meinte.

Zur Geldpolitik sagte Katayama, konkrete Entscheidungen lägen weiterhin bei der Bank of Japan – ein Kommentar, der die öffentliche Position der Regierung von der unabhängigen Zuständigkeit der Notenbank abgrenzt, während Spekulationen über eine mögliche Zinserhöhung im September zunehmen. Diese Arbeitsteilung ist wichtig, da offener Regierungsdruck auf die BOJ in Japan historisch politisch sensibel ist; die Ära der 1990er- bis 2000er-Jahre mit häufigen offiziellen Stellungnahmen zur Geldpolitik gilt weithin als Ursache für den Vertrauensverlust in die Notenbank.

Katayama nahm nach eigener Darstellung ihres Tagesprogramms zudem separat an einem G7-Treffen teil, das die Weltwirtschaft, künstliche Intelligenz und die Ukraine zum Thema hatte.

Ihre Äußerungen folgen auf frühere Bemerkungen von Bessent im Rahmen des G20-Treffens, in denen der Finanzminister sagte, er glaube, dass Japans Regierung und die Bank of Japan Maßnahmen ergreifen werden, die zu einem stärkeren Yen führen, und dass die Märkte inzwischen eine Zinserhöhung der BOJ einpreisen. Katayamas Bestätigung eines gemeinsamen Verständnisses über die Bedeutung gemeinsamer Interventionen verleiht dieser Einordnung eine offizielle japanische Stimme.

Die verwendete Sprache ist abgewogen而非 eskalierend – im Deutschen: abgewogen und nicht eskalierend. Formulierungen wie „geordnete" Bewegungen und „koordiniertes Handeln" sind Standardformulierungen offizieller Stellen, die die Tür offen halten, ohne sich auf ein konkretes Niveau oder einen Auslöser festzulegen. Katayamas wiederholte Weigerung, sich dazu zu äußern, ob die aktuellen Yen-Kurse geordnet sind, deutet darauf hin, dass Tokio die aktuellen Levels noch nicht als so ungeordnet einstuft, um einseitiges Handeln zu rechtfertigen.

Für USD/JPY, das weiterhin nahe der Marke von 160 notiert, die zuvor mit einem erhöhten Risiko direkter Marktinterventionen verbunden war, lautet die praktische Schlussfolgerung: Die verbale Abstimmung zwischen Washington und Tokio wird auf offizieller Ebene weiter bekräftigt, was die wahrgenommene Wahrscheinlichkeit einer gemeinsamen Intervention leicht erhöht, falls das Paar deutlich ansteigt – ohne das kurzfristige Bild für sich genommen wesentlich zu verändern. Tokio hat diesbezüglich Präzedenzfälle: Japanische Behörden führten 2022 sowie erneut im April und Mai 2024 Yen-Ankäufe als Interventionen durch, als USD/JPY seinerzeit als unerträglich geltende Levels überschritt; die Interventionen von 2024 wurden später in offiziellen Monatsdaten bestätigt.

Japan und die USA wiederholen weiterhin dieselbe Botschaft zum Yen: Geordnete Bewegungen sind wichtig und die Abstimmung geht weiter, aber keine Seite will derzeit sagen, was „geordnet" konkret bedeutet.