Nikkei fällt um über 2 %, als der Yen auf bestätigte US-japanische Intervention steigt; KOSPI stürzt um 4 % bei Chip-Verkaufswelle ab
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Nikkei 225 fiel am Montag intraday um bis zu 2,58 %, nachdem japanische und US-Behörden erstmals seit Beginn des anhaltenden Yen-Verfalls zu Beginn des Jahrzehnts eine koordinierte Yen-Kauf-Intervention bestätigt hatten.
- •Der Dollar schwächte sich infolge der Intervention von rund 160,20 Yen auf vorübergehend unter 156 Yen ab und erreichte damit seinen niedrigsten Stand seit etwa drei Monaten.
- •Südkoreas KOSPI gab um mehr als 4 % nach, wobei Samsung Electronics etwa 8 % und SK Hynix über 7 % verloren, obwohl beide Unternehmen starke Quartalszahlen meldeten, darunter ein mehr als 250-facher Anstieg von Samsungs operatives Ergebnis im Halbleitergeschäft.
- •Der KOSPI stürzte allein im Juli um 22 % und verzeichnete damit seine schlechteste Monatsperformance seit der globalen Finanzkrise 2008, angetrieben durch Bedenken hinsichtlich KI-Bewertungen, nachlassende Hyperscaler-Ausgaben und einer starken Positionierung von Privatanlegern.
- •Ein stärkerer Yen hat gemischte Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft: Große Importeure profitieren durch niedrigere Kosten, während Exporteure von Unternehmen wie Toyota und Honda teurer und im Ausland weniger wettbewerbsfähig werden.
Japanische und südkoreanische Aktien gaben am Montag deutlich nach, angetrieben von grundverschiedenen Kräften: Ein stärkerer Yen belastete den exportlastigen Markt in Tokio nach bestätigter Währungsintervention, während erneute Zweifel an den Bewertungen im Bereich der künstlichen Intelligenz den chipdominierten Leitindex in Seoul nach unten zogen.
Japan: Interventionsgetriebener Yen-Anstieg setzt Exporteure unter Druck
Der Nikkei 225 verlor vorübergehend mehr als 1.600 Punkte und fiel am Montag intraday um bis zu 2,58 %, nachdem bestätigt wurde, dass japanische und US-Behörden am Freitag (US-Ostküstenzeit) eine koordinierte Yen-Kauf-Intervention durchgeführt hatten. Der Dollar gegenüber dem Yen infolgedessen deutlich nach und bewegte sich von rund 160,20 Yen am späten Freitagnachmittag in Tokio bis vorübergehend unter 156 Yen am Montagnachmittag — seinem niedrigsten Stand seit etwa drei Monaten. Der Nikkei ist damit seit seinem Jahreshoch 2026 um rund 12,9 % gefallen.
Die Intervention stellt die erste bestätigte koordinierte Aktion von Tokio und Washington dar, seit der anhaltende Yen-Verfall zu Beginn des Jahrzehnts einsetzte — eine Abwertung, die maßgeblich durch das weite Zinsgefälle zwischen der extrem lockeren Geldpolitik der Bank of Japan und den höheren Zinsen der Federal Reserve angetrieben wurde. Die Marke von 160 Yen pro Dollar wird von den Devisenmärkten seit langem als Schwelle beobachtet, die die Wahrscheinlichkeit offizieller Maßnahmen erhöht; sie hatte zuletzt 2024 Interventionsrunden ausgelöst.
Ein Mitarbeiter eines japanischen Wertpapierhauses erklärte, dass exportorientierte Aktien, insbesondere Automobilhersteller, unter Verkaufsdruck gerieten, da Anleger befürchteten, dass die stärkere Währung die Rentabilität von Überseegeschäften bei Rückrechnung in Yen schmälern könnte. Ein stärkerer Yen hat gemischte Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft: Große Importeure profitieren von niedrigeren Kosten für die Einfuhr von Waren, während Exporteure wie Toyota und Honda ihre Produkte im Ausland in der Regel teurer und weniger wettbewerbsfähig werden sehen, was ihre Aktienkurse belasten. Diese Dynamik dürfte anhalten, solange der Yen seine Gewinne hält, sodass exportlastige Indizes weiterhin unter Druck bleiben, selbst wenn Importeure von geringeren Bezugspreisen profitieren.
Südkorea: Bedenken hinsichtlich KI-Bewertungen lösen scharfen Chip-Verkauf aus
In Seoul fiel der KOSPI am Montag um mehr als 4 % und baute auf seine schlechteste Monatsperformance seit der globalen Finanzkrise 2008 weitere Verluste aus. Die erneute Verkaufswelle richtete sich gegen die beiden dominierenden Halbleitertitel des Marktes, die zusammen mehr als die Hälfte der Gewichtung des KOSPI ausmachen und den breiten Index damit starken Stimmungsschwankungen im Zusammenhang mit der KI-Nachfrage aussetzen.
Samsung Electronics gab etwa 8 % ab und SK Hynix verlor mehr als 7 %, wodurch ein Großteil der Erholungsrallye zunichtegemacht wurde, die beide Aktien am Freitag im Anschluss an ihre jeweiligen Quartalszahlen verzeichnet hatten. Samsung und SK Hynix sind die beiden größten Speicherchip-Hersteller der Welt und kontrollieren neben dem US-amerikanischen Unternehmen Micron den Großteil des weltweiten DRAM- und NAND-Angebots, weshalb Schwankungen bei ihren Bewertungen über die gesamte globale Halbleiter-Lieferkette ausstrahlen. Die Verkaufswelle erfolgte trotz starker zugrunde liegender Ergebnisse beider Unternehmen. Samsung meldete einen mehr als 250-fachen Anstieg des operative Ergebnisses im Halbleitergeschäft und kündigte mehrjährige Lieferabkommen mit großen Rechenzentrumsbetreibern an, warnte jedoch zugleich, dass globale Speicherengpässe bis 2028 andauern könnten. SK Hynix verzeichnete ebenfalls Rekord-Quartalszahlen.
Dennoch schienen Anleger nicht davon überzeugt, dass die Stärke der Ergebnisse ausreicht, um die weiterreichenden Bedenken zu zerstreuen, dass die Erwartungen an die KI-gesteuerte Chip-Nachfrage das überstiegen haben, was der Sektor nachhaltig liefern kann. Diese Bedenken spiegeln eine weltweite Neubewertung der KI-Infrastrukturausgaben wider, die sich in den vergangenen Wochen auch auf an US-Börsen notierte Chiphersteller und Hyperscaler-Aktien belastend ausgewirkt hat. Die erneuten Verkäufe folgen auf den Sturz des Index um 22 % allein im Juli — ein Rückgang, der durch Bedenken hinsichtlich KI-Bewertungen, einem Nachlassen der Hyperscaler-Ausgaben und einer starken Positionierung von Privatanlegern angetrieben wurde und gemeinsam eine der schärfsten Korrekturen hervorbrachte, die der Markt seit Jahrzehnten erlebt hat.
Das Ausmaß des KOSPI-Rückgangs im Juli deutet darauf hin, dass die Stimmung rund um KI-bezogene Halbleiterwerte fragil bleibt und auch bei starken fundamentalen Nachrichten zu abrupten Richtungswechseln neigt — ein Muster, das Händler im weiteren Verlauf der Woche aufmerksam beobachten werden.