Die in Japan ansässige DeFi-Vermögensverwaltungsplattform xWin Finance prognostiziert, dass börsengehandelte Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) in Japan innerhalb von zwei Jahren nach ihrem Start bis zu 18,4 Milliarden $ an Vermögenswerten anziehen könnten. Das Unternehmen bezeichnete dies als bullisches Szenario, das auf Japans Niveau der Kryptoakzeptanz und Marktbeteiligung beruht.

Laut xWin Finance belaufen sich die finanziellen Vermögenswerte japanischer Haushalte auf rund 14,6 Billionen $. Ein Bitcoin-ETF-Markt von 18,4 Milliarden $ würde nur etwa 0,13% dieses Betrags ausmachen. Zudem entspräche dies ungefähr 1% des japanischen Marktes für öffentliche Aktieninvestmentfonds, der mehr als 1,8 Billionen $ umfasst. Japan hat unter anderem durch sein Nippon Individual Savings Account (NISA)-Programm, das steuerbegünstigtes Investieren für Privatpersonen ermöglicht, eine wachsende Kultur privater Geldanlage gefördert — ein Rahmen, der die ETF-Akzeptanz verstärken könnte, falls Krypto-Produkte künftig einbezogen werden.

Quellen der ETF-Nachfrage

Der Bericht nannte drei Hauptquellen der Nachfrage nach japanischen Spot-BTC-ETFs. Die erste sind bestehende Kryptoanleger, deren Zahl auf etwa 5 Millionen beziehungsweise rund 4% der japanischen Gesamtbevölkerung geschätzt wird. Die zweite und dritte Nachfragequelle wären neue Privatanleger, die über Wertpapierkonten einsteigen, sowie institutionelle Allokationen von Unternehmen und Finanzfirmen. Dies entspricht dem Muster, das nach dem Start der US-Spot-BTC-ETFs Anfang 2024 beobachtet wurde.

Vergleich mit den Zuflüssen in US-Spot-BTC-ETFs

Zum Vergleich: US-Spot-BTC-ETFs erreichten bis Anfang 2026, zwei Jahre nach ihrem Start, kumulierte Nettozuflüsse von rund 56 Milliarden $. Sollten japanische Produkte bis zu ihrem zweiten Jahr die prognostizierten Zuflüsse von 18,4 Milliarden $ erreichen, entspräche dies etwa einem Drittel der Nachfrage nach US-Spot-BTC-ETFs. US-ETF-Produkte halten derzeit mehr als 1,2 Millionen BTC.

Hongkong brachte im April 2024 eigene Spot-BTC- und ETH-ETFs auf den Markt und liefert damit einen weiteren regionalen Vergleichsmaßstab, auch wenn diese Produkte im Vergleich zu den Vereinigten Staaten relativ moderate Zuflüsse verzeichnet haben.

Sollte sich der von xWin Finance prognostizierte Trend bestätigen, könnten japanische ETF-Produkte innerhalb von 2,5 Jahren nach ihrem Start etwa 400.000 BTC ansammeln.

Japans Bitcoin-Ökosystem ist gewachsen, teilweise gestützt durch Metaplanet, das weltweit drittgrößte Unternehmen mit BTC-Treasury. Japan gehörte außerdem zu den ersten großen Volkswirtschaften, die nach dem Zusammenbruch von Mt. Gox im Jahr 2014 ein formales Lizenzsystem für Kryptowährungsbörsen einführten, wodurch das Land über eine längere regulatorische Historie verfügt als viele andere Rechtsräume. Darüber hinaus arbeitet Japans Finanzaufsicht, die Financial Services Agency, daran, Krypto-ETFs bereits ab 2028 verfügbar zu machen.

Bitcoin-Nachfrage dreht Ende Juli ins Negative

Kurzfristig rutschte die Gesamtnachfrage nach Bitcoin (BTC) in der zweiten Julihälfte weiter in den negativen Bereich. Das Interesse an Futures- und Spotmärkten ging zurück, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer Rückeroberung der Marke von 70.000 $ durch BTC weiter sank.

Optionshändler blieben jedoch trotz der anhaltenden Unsicherheit rund um den CLARITY Act auf steigende Kurse positioniert. Laut Daten von Deribit entfielen die höchsten Handelsvolumina der vergangenen 24 Stunden auf Call-Optionen — bullische Wetten — mit Zielpreisen von 77.000 $ und 75.000 $ für Anfang August.

Diese bullischen Wetten dürften eher aufgehen, falls der CLARITY Act im US-Gesetzgebungsverfahren vorankommt oder die geopolitischen Spannungen in Westasien nachlassen.