Itaú Unibanco, die größte Privatbank Brasiliens, baut ihre Blockchain-Finanzstrategie weiter aus und beteiligt sich an dem marktweiten Tokenisierungs-Pilotprojekt Brasiliens, das sich auf festverzinsliche Wertpapiere und Investmentfonds konzentriert.

Die Initiative ist Teil eines umfassenderen, von der ANBIMA – dem brasilianischen Verband der Finanz- und Kapitalmarktteilnehmer – geleiteten Vorhabens, zu untersuchen, wie Distributed-Ledger-Technologie (DLT) den gesamten Lebenszyklus von Finanzinstrumenten unterstützen kann. Aus 39 Vorschlägen, die von mehr als 50 Institutionen – darunter Banken, Vermögensverwalter und Technologieunternehmen – eingereicht wurden, wählte das Pilotprojekt 20 Anwendungsfälle zum Testen aus.

Erprobung tokenisierter Finanzinstrumente

Itaú wurde für einen Anwendungsfall ausgewählt, der Schuldverschreibungen und Investmentfonds umfasst. Die Tests sollen prüfen, wie beide Anlageklassen auf einer gemeinsamen DLT-Infrastruktur funktionieren können. Schuldverschreibungen sind ein wesentlicher Bestandteil des brasilianischen Marktes für Unternehmensanleihen, in dem Unternehmen routinemäßig Kapital außerhalb des traditionellen Bankensystems aufnehmen, weshalb die operationelle Effizienz bei Emission und Abwicklung eine bedeutende Rolle spielt.

Das Pilotprojekt wird mehrere Phasen des Finanz-Lebenszyklus simulieren, darunter:

• Strukturierung und Emission von Vermögenswerten
• Übertragungen zwischen Teilnehmern
• Corporate- und Fondsbezogene Ereignisse
• Abwicklung und Transaktionsverarbeitung

Das Projekt wird in einer kontrollierten Umgebung ohne reale Geldbewegungen oder Beteiligung von Anlegern durchgeführt. Dieser Ansatz ermöglicht es den Finanzinstituten, betriebliche und aufsichtsrechtliche Anforderungen zu bewerten, bevor es zu einer breiteren kommerziellen Einführung kommt.

Brasilien entwickelt institutionelle Tokenisierungsinfrastruktur

Itaú hat bereits ein Geschäftsbereich für digitale Vermögenswerte aufgebaut und die Blockchain-Technologie seit mehreren Jahren erforscht. Die Beteiligung an dem Pilotprojekt stellt daher die Fortsetzung einer bestehenden Strategie dar und kein isoliertes Experiment.

Die Entwicklung fällt mit einer zunehmenden regulatorischen Aufmerksamkeit für tokenisierte Wertpapiere in Brasilien zusammen. Im Juli richtete die brasilianische Wertpapieraufsicht, die Comissão de Valores Mobiliários (CVM), eine spezielle Arbeitsgruppe ein, die sich mit der Tokenisierung befassen und ein experimentelles regulatorisches Rahmenkonzept für Registrierung, Verwahrung, Handel und Abwicklung auf verteilten Ledgers erarbeiten soll.

Brasilien entwickelt zudem bereits Drex, eine Initiative für eine digitale Zentralbankwährung, die auf die Modernisierung der Zahlungs- und Abwicklungsinfrastruktur des Landes abzielt. Das von der ANBIMA geleitete Pilotprojekt vollzieht sich in diesem breiteren politischen Umfeld, in dem mehrere Aufsichtsbehörden prüfen, wie Distributed-Ledger-Technologie in regulierten Finanzmärkten eingesetzt werden kann.

Tokenisierung könnte es Finanzinstituten langfristig ermöglichen, die Emission und Abwicklung von Vermögenswerten zu rationalisieren und operationelle Reibungsverluste zu reduzieren. Weltweit haben große Finanzinstitute, darunter internationale Banken und Marktinfrastrukturanbieter, ähnliche Initiativen gestartet – ein Branchentrend, der die Rolle von DLT an den Kapitalmärkten weiter untersucht. Das aktuelle Pilotprojekt bleibt jedoch experimentell. Die ANBIMA geht davon aus, dass die Testphase etwa sechs Monate dauern wird, wobei die Erkenntnisse marktweit geteilt werden.

Die Bedeutung geht über Itaú hinaus. Brasilien prüft, ob Blockchain in die regulierte Kapitalmarktinfrastruktur integriert werden kann, anstatt ausschließlich als zugrundeliegende Technologie für Kryptowährungen zu dienen. Sollten die Versuche konkrete Vorteile aufzeigen, könnten tokenisierte Anleihen und Fonds zu einem bedeutsamen Bestandteil des sich entwickelnden digitalen Finanzsystems des Landes werden.