Seewärtiger Eisenerzmarkt steht im dritten Quartal unter Druck, während Käufer australische Marken neu bewerten

International Shipping News — 25. Juli 2026

Dieser Bericht ist Teil der Metals Trade Review-Reihe von S&P Global Energy, die zentrale Trends in den Märkten für Eisenerz, Kokskohle, Kupfer, Tonerde, Kobalt, Lithium, Nickel, Stahl und Schrott untersucht und zugleich den Ausblick für Angebots- und Nachfragedynamiken, neue Arbitragemöglichkeiten und Schwankungen der Qualitätsspreads bewertet.

Marktausblick: Gegenwind im dritten Quartal

Der asiatische seewärtige Eisenerzmarkt könnte seine verhaltene Entwicklung bis in das dritte Quartal 2026 fortsetzen, da Käufer australische Marken vor dem Hintergrund der Qualitätsanpassung von BHP im August und der laufenden Verhandlungen zwischen Chinas zentralem Eisenerzkäufer und australischen Bergbauunternehmen, darunter Fortescue, neu bewerten. Die australische Pilbara-Region, in der BHP, Rio Tinto und Fortescue tätig sind, stellt den Großteil des weltweiten seewärtigen Eisenerzangebots. Jede Änderung der Produktspezifikationen oder kommerziellen Bedingungen zwischen diesen Produzenten und chinesischen Käufern gilt daher als strukturelles Signal für den breiteren Markt.

Der Platts Iron Ore Index (IODEX), die am häufigsten verwendete Benchmark für Eisenerz mit 62% Fe zur Lieferung nach China, fiel im Mai deutlich und liegt seit dem 17. Juni unter $100/dmt CFR China. Eine höhere Versorgungssicherheit nach Abschluss der Verhandlungen von BHP mit der China Mineral Resources Group (CMRG) — der von Peking geschaffenen zentralisierten Beschaffungsstelle zur Bündelung chinesischer Eisenerzkäufe und zur Stärkung der Verhandlungsmacht gegenüber großen Bergbauunternehmen — fiel mit unter Druck geratenen Stahlmargen zusammen, die durch aufeinanderfolgende Erhöhungen der chinesischen Inlandspreise für Koks belastet wurden.

Die jüngsten Spezifikationsänderungen von BHP, gültig für Lieferungen mit Ankunft im August, bedeuten einen weiteren Qualitätsrückgang bei mittelgradigen Feinerzen. Der Eisengehalt von Newman High Grade Fines (NHGF) sinkt von 61.2% auf 60.7%. Da nun vier der fünf gängigen mittelgradigen Feinerze unter 61% Fe liegen, könnte diese Änderung eine Neubewertung der Wirtschaftlichkeit von Mischungen und der Preisrelationen gegenüber dem 61% Fe-Index auslösen. Auch Preismechanismen, die auf einer Basis von 62% Fe beruhen, könnten stärker hinterfragt werden, wenn Marktteilnehmer die detaillierte Methodik hinter der Benchmark prüfen, insbesondere da sich die Lücke zwischen dem Benchmark-Gehalt und der tatsächlichen chemischen Zusammensetzung gehandelter Produkte ausweitet.

Mögliche Lieferbeschränkungen für Fortescues wichtigstes Produkt Super Special Fines an chinesische Stahlwerke ab dem 15. Juli könnten den Preisen für mittelgradiges Eisenerz kurzfristig etwas Unterstützung bieten, da die Auswahl an verfügbaren niedriggradigen Ersatzoptionen begrenzt ist, erklärten Marktteilnehmer.

Analysten von S&P Global Energy CERA erwarten, dass die Eisenerzpreise in der zweiten Jahreshälfte 2026 im Durchschnitt bei $98/dmt liegen werden, was einem Rückgang von 6% gegenüber dem Vorjahr entspricht und einen Jahresdurchschnitt von $101/dmt ergibt.

"A resumption of the conflict in the Middle East poses upside risk to this forecast, but this is likely to be offset by record-high port stocks, weaker Chinese mill margins, and a drop in steel production."

— Paul Bartholomew, Lead Ferrous Analyst, S&P Global Energy CERA

PBF-Prämien verschwinden angesichts günstigerer Alternativen

Die Nachfrage nach Pilbara Blend Fines (PBF), Rio Tintos australischem Benchmark-Feinerzprodukt und einem zentralen Mischungsbestandteil für chinesische Stahlhersteller, war zuvor durch Sicherheitskäufe während der BHP-Produktbeschränkungen gestützt worden. Im zweiten Quartal ging sie jedoch zurück, als Stahlwerke begannen, die Marke erneut gegenüber der gesamten verfügbaren Optionspalette abzuwägen.

Der seewärtige PBF-Markt zeigte Mitte Juni Anzeichen eines Angebotsüberhangs, nachdem CMRG International Supply Chain laut einer von Platts geprüften Angebotsliste 16 Spotladungen in einem einzigen Paket angeboten hatte. Der Aufbau von PBF-Hafenbeständen und negative Anlandungsmargen im chinesischen Hafenbestandsmarkt setzten die seewärtigen Preise zusätzlich unter Druck.

Rio Tintos Spotprämie für PBF wurde nahezu vollständig abgebaut und schrumpfte von $2.72/dmt über dem Mai-IODEX am Ende des ersten Quartals auf implizit 25 cents/dmt über dem August-Derivat des SGX IODEX im Festpreisgeschäft vom 17. Juni, wie Platts-Daten zeigten. Bis Ende Juni waren Platts gemeldete PBF-Spotangebote auf bis zu 50 cents/dmt Abschlag gegenüber dem Juli-Durchschnitt des IODEX gefallen.

Unterdessen erholten sich die Preise für mittelgradige Feinerze von BHP von deutlichen Abschlägen, nachdem die Importbeschränkungen am 14. April aufgehoben worden waren, da Käufer die Produkte im Verhältnis zu ihrer Qualität als wettbewerbsfähig bepreist ansahen. Der implizite variable Abschlag für MACF und NHGF verringerte sich bis Ende Juni auf etwa minus 45 cents/dmt beziehungsweise minus 60 cents/dmt, nachdem er vor Aufhebung der Kaufbeschränkungen bei bis zu $5.5/dmt beziehungsweise $5.2/dmt gelegen hatte.

Platts berücksichtigt Preisfaktoren jenseits chemischer Eigenschaften und zeitlicher Unterschiede über Markenanpassungen, die auf die IODEX-Benchmark normalisiert werden. Platts senkte die Markenanpassung für alle drei mittelgradigen Feinerze von BHP nach der Lockerung der Kaufbeschränkungen — von bis zu $6.80/dmt am 24. März auf null bis zum 6. Juli für MACF.

Obwohl BHPs Aktualisierung der Qualitätsspezifikationen für August kleinere Anpassungen bei seinen wichtigsten Produkten umfasste, konzentrierten sich Marktteilnehmer auf die überarbeiteten NHGF-Spezifikationen.

"Last year, when its specifications dropped, most mills that used NHGF had already started seeking alternatives for it, mainly in the form of MACF. The dip in quality for NHGF is quite significant this time round too, which may see a greater reliance on MACF and PBF moving forward."

— Händler mit Sitz in Nordchina

Pellet- und Stückerzprämien erreichen Mehrjahreshochs

Während die Eisenerzpreise insgesamt seit Mai nachgegeben haben, blieben Premiumprodukte wie Stückerz und Pellets für Käufer attraktiv. Stahlwerke stützten sich angesichts wiederholter Kokspreiserhöhungen zunehmend auf deren bessere chemische Eigenschaften und ihre Rolle als direkt einsetzbares Material in Hochöfen — wo Stückerz und Pellets ohne vorheriges Sintern oder Agglomerieren eingesetzt werden können.

Die Platts Iron Ore Spot Lump Premium CFR China erreichte am 8. Juli mit 20.45 cents/dmtu ein Zweijahreshoch; der Durchschnitt des zweiten Quartals stieg gegenüber dem Vorquartal um rund 68.2% auf 18.18 cents/dmtu.

Chinesische Kokereien haben seit Anfang März neun aufeinanderfolgende Runden von Inlandspreiserhöhungen für Koks umgesetzt. Koks ist ein entscheidendes Reduktionsmittel und ein Brennstoff in der Hochofenroheisenerzeugung, und seine Kosten beeinflussen unmittelbar die Beschaffungsstrategien der Stahlwerke für Rohstoffe. Höhere Kokspreise drückten die Stahlmargen, stützten jedoch die Nachfrage nach Stückerz, da dessen höherer Fe-Gehalt und geringerer Siliziumdioxidgehalt dazu beitragen, den Kokseinsatz in der Roheisenerzeugung zu senken, erklärte eine Quelle aus einem Stahlwerk in Nordchina.

"Mills still prefer to use lump, especially with anticipated hikes to coke prices, as it can help reduce the coke rate without the need to buy low silica products, which are limited in supply now."

— Händler mit Sitz in Nordchina

Relativ niedrige Hafenbestände an Stückerz hielten zudem die Wiederverkaufsmargen für australisches Stückerz im positiven Bereich und stützten die seewärtigen Prämien bis in das dritte Quartal hinein. Da erhöhte Kokspreise jedoch auch die Margen der Stahlwerke belasteten, wandten sich einige Werke, die den Einsatz gängiger Stückerze nicht rechtfertigen konnten, günstigeren Alternativen zu, darunter nicht gängiges Stückerz, selbst erzeugte Pellets und Sinter.

Eisenerzpellets, ein weiteres direkt einsetzbares Material, verzeichneten im zweiten Quartal ebenfalls Preisunterstützung, gestützt durch historisch niedrige Hafenbestände und geringere inländische Pelletproduktionsraten. Marktteilnehmer verwiesen auf eine besonders starke Präferenz für Pellets mit niedrigem Aluminiumoxidgehalt, da Stahlhersteller sie einsetzen, um die Sinteranteile zu senken und Kokskosten zu reduzieren.

Die Spotprämie für Hochofenpellets hoher Qualität mit niedrigem Aluminiumoxidgehalt gegenüber dem 61% Fe Iron Ore Index sprang am 8. Juli auf den höchsten Stand seit mehr als drei Jahren bei $23.5/dry metric ton CFR China, nach Anpassung auf eine Basis von 65% Fe, wie Platts-Daten zeigten.

Das Angebot an hochwertigen Pellets für China dürfte knapp bleiben, gestützt durch solide Nachfrage in Europa und im Nahen Osten. Dadurch stieg Vales Vertragsprämie für BF-Pellets im dritten Quartal von $34/dmt im zweiten Quartal auf $40/dmt. Vale, Brasiliens größtes Bergbauunternehmen und der weltweit führende Anbieter hochwertiger Eisenerzpellets, sieht seine Pelletprämien als Referenzpunkt für die globale Preisbildung seewärtiger Pellets. Mögliche chinesische Sinterbeschränkungen später im Jahr und Wartungsarbeiten an inländischen Pelletieranlagen könnten die Prämien kurzfristig weiter stützen, fügten Marktteilnehmer hinzu.

Quelle: Platts