Indien startet Pilotprojekt für tokenisierte Unternehmensanleihen mit Emissionen von 10,25 Milliarden Rupien
Wichtige Erkenntnisse
- •Drei Emittenten — REC, Larsen & Toubro und IIFL — nahmen in der ersten Phase des Pilotprojekts zusammen 10,25 Milliarden Rupien beziehungsweise rund 107 Millionen US-Dollar über tokenisierte Unternehmensanleihen auf.
- •Das Demat-2.0-System erfasst Unternehmensanleihen als Token auf Distributed Ledgers, die von Indiens gesetzlichen Verwahrstellen betrieben werden, und wickelt Zahlungen über die Wholesale-CBDC der RBI und deren Unified Market Interface ab.
- •Die Infrastruktur ermöglicht es Emittenten, die Mittel am Tag der Gebotsabgabe statt nach einer Wartezeit von zwei bis drei Tagen zu erhalten. Atomare Abwicklung und Smart Contracts automatisieren dabei Zins- und Rückzahlungen.
- •Der Start übertraf den im August gemeldeten Plan für eine einzelne REC-Emission von weniger als 5 Milliarden Rupien, da zwei weitere Emittenten hinzukamen und sich der Gesamtbetrag auf mehr als das Doppelte der ursprünglich erwarteten Summe erhöhte.
- •In späteren Phasen sollen der Sekundärhandel über Request-for-Quote-Plattformen und der Zugang für Privatanleger eingeführt werden. Investoren können die Token bereits in bestehenden Demat-Konten halten, ohne neue Know-Your-Customer-Prüfungen abzuschließen.
Indiens Wertpapieraufsicht und Zentralbank haben ein Pilotprojekt für tokenisierte Unternehmensanleihen gestartet. Drei Unternehmen emittierten über die neue Marktinfrastruktur zusammen Anleihen im Wert von 10,25 Milliarden Rupien beziehungsweise rund 107 Millionen US-Dollar.
Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) teilte am Donnerstag mit, dass Demat 2.0 die Ausgabe und Verwahrung von Unternehmensanleihen als digitale Token auf einem Distributed Ledger ermöglicht, der den gesetzlichen Verwahrstellen des Landes gehört. Das System ist über die Unified Market Interface mit der Wholesale-Central-Bank-Digitalwährung (CBDC) der Reserve Bank of India (RBI) verbunden.
Laut der Mitteilung der SEBI stammte die erste Emission vom Finanzierer REC aus dem öffentlichen Sektor, der am Montag 5 Milliarden Rupien bei 18 Investoren aufnahm. Der Engineering-Konzern Larsen & Toubro (L&T) nahm am Mittwoch weitere 5 Milliarden Rupien bei vier Investoren auf. Der Nichtbankenfinanzierer IIFL emittierte am selben Tag Anleihen im Wert von 250 Millionen Rupien für einen Investor.
Laut SEBI ermöglicht die Infrastruktur den Emittenten, die Mittel am Tag der Gebotsabgabe zu erhalten, anstatt zwei bis drei Tage zu warten. Die Aufsicht erklärte, dass die atomare Abwicklung die Verzögerung zwischen dem Transfer von Geld und Anleihen beseitigt, während Smart Contracts Zins- und Rückzahlungen automatisieren können. Damit testet das Pilotprojekt Änderungen bei Emission, Abwicklung und Zahlungsabwicklung, während die Anleihen in der bestehenden regulierten Marktinfrastruktur verbleiben.
Pilotprojekt geht über ursprünglichen REC-Plan hinaus
Im August berichtete Reuters, dass Indien tokenisierte Unternehmensanleihen über eine REC-Emission von weniger als 5 Milliarden Rupien mit ausgewählten Investoren testen wolle. Der Start ging über diesen ursprünglichen Plan hinaus und bezog zwei weitere Emittenten ein. Dadurch belief sich der Gesamtbetrag auf mehr als das Doppelte der ursprünglich von REC erwarteten Summe.
Die Emissionen der ersten Phase laufen weiterhin. SEBI erklärte, dass spätere Phasen den Sekundärhandel über bestehende Request-for-Quote-Plattformen einführen und den Zugang für Privatanleger erweitern sollen. Die Erfahrungen aus dem Pilotprojekt sollen eine mögliche breitere Einführung leiten. Dabei gelten die Entwicklung von Funktionen für den Sekundärmarkt und der letztendliche Umfang des Investorenzugangs als wichtige Beobachtungspunkte.
Investoren können die tokenisierten Anleihen in ihren bestehenden Demat-Konten verwahren, ohne ein separates Konto zu eröffnen oder neue Know-Your-Customer-Prüfungen zu durchlaufen. Die Teilnehmer müssen Demat 2.0 jedoch über ihre Verwahrstelle aktivieren und bei einer teilnehmenden Bank eine Wholesale-CBDC-Wallet unterhalten, um Zahlungen abzuwickeln.
SEBI erklärte, Indien sei das erste Land, das nativ auf einem Distributed Ledger emittierte Anleihen, von gesetzlichen Verwahrstellen geführte Eigentumsaufzeichnungen und die Abwicklung über CBDCs innerhalb der bestehenden regulierten Marktinfrastruktur miteinander verbinde. Die Aufsicht fügte hinzu, dass die Tokenisierung den rechtlichen Status der Anleihen, die Rückzahlungsverpflichtungen oder den Anlegerschutz nicht verändert.
