Indische Staatsanleihen setzten ihre Verluste fort und trieben die 10-jahres Benchmarkrendite auf ihren höchsten Stand seit mehr als zwei Monaten, während Händler ein erhebliches neues Schuldenangebot abwogen und auf eine Rede von Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh für Signale zum geldpolitischen Ausblick warteten. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen dient als Referenzzins für die breitere Volkswirtschaft, sodass ihre Bewegungen auf die Kreditkosten von Unternehmen und den Zinsaufwand des Staates durchschlagen.

Schuldenangebot belastet Staatsanleihen

Neu-Delhi plant heute eine erhebliche Emission von Benchmark-Anleihen. Die Reserve Bank of India führt die Schuldenauktionen der Regierung durch und kündigt die Kreditkalender in regelmäßigen Tranchen an, was dem Markt geplante Zeitfenster frischen Angebots verschafft. Verkäufe von Staatsanleihen erhöhen die im Markt verfügbare Schuldenmenge, und da Anleihekurse und Renditen gegenläufig laufen, drückt eine hohe Emissionstätigkeit die Kurse tendenziell nach unten und die Renditen nach oben. Indiens auf Rupien lautende Anleihen wurden ab Juni 2024 in JPMorgans Government Bond Index-Emerging Markets aufgenommen, was die Basis ausländischer Investoren in einem Markt verbreiterte, in dem inländische Banken, Versicherer und Primärhändler weiterhin die Hauptkäufer bei Auktionen sind.

Restriktive RBI-Protokolle beleben Zinserhöhungserwartungen

Die restriktiv gestimmten Protokolle der indischen Zentralbank, der Reserve Bank of India (RBI), ließen die inländischen Erwartungen einer Zinserhöhung wieder aufleben. Die Protokolle stammen vom sechsköpfigen Monetary Policy Committee der RBI, das den Benchmark-Repo-Satz im Rahmen einer Inflationszielsetzung festlegt, welche die Verbraucherpreisinflation bei 4 % innerhalb einer Toleranzbandbreite von 2 Prozentpunkten halten soll. Die RBI veröffentlicht die Protokolle ihrer geldpolitischen Sitzungen, und Anleger werten sie sorgfältig aus, um Hinweise auf die künftige Zinsrichtung zu gewinnen.

Blick auf Fed-Chef Warsh

Die globalen Märkte warten auf die Rede von Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh für Signale zum geldpolitischen Ausblick. Warsh war zuvor von 2006 bis 2011 als Fed-Gouverneur tätig. Äußerungen des Fed-Chefs werden weltweit aufmerksam verfolgt, da die US-Geldpolitik Kreditkosten und Kapitalströme in den globalen Märkten beeinflusst; für Schwellenländeranleihen wie die Indiens prägt der US-Zinspfad die Renditedifferenz, die die Zu- und Abflüsse ausländischer Anleger in lokale Anleihen lenkt.

Rohöl bringt etwas Entlastung

Nachgiebige Rohöl-Futures verschafften den Märkten etwas Entlastung. Indien importiert rund 85 % des von ihm verbrauchten Rohöls, weshalb globale Ölpreise ein wesentlicher Faktor der Inflationsdynamik des Landes sind und zu den Größen zählen, die der Zinsausschuss der RBI bei jeder Überprüfung abwägt. Da sowohl die Absorption des Angebots als auch der Zinsausblick eine Rolle spielen, richtet sich die unmittelbare Aufmerksamkeit der Händler nun auf das Ergebnis der heutigen Auktion und auf Warshs Äußerungen.

Quelle: Economic Times Markets