El Salvador besteht IMF-Prüfung und schaltet 140 Millionen Dollar frei, nachdem staatliche Bitcoin-Käufe gestoppt wurden
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Auszahlung von 140 Millionen Dollar ist Teil einer rund 1,4 Milliarden Dollar umfassenden, 40-monatigen Extended Fund Facility des IWF, die im Februar 2025 begann.
- •El Salvador sicherte sich die Mittel, indem es nachwies, dass seine Bitcoin-Käufe nach der ersten Programmprüfung mit privaten Spenden und nicht mit staatlichen Geldern finanziert wurden.
- •Die Vereinbarung auf Mitarbeiterebene kombiniert die zweite und dritte Programmprüfung und wartet noch auf die Zustimmung des Exekutivdirektoriums des IWF, bevor Gelder überwiesen werden.
- •Der IWF prognostiziert für El Salvador für 2026 ein reales BIP-Wachstum von 4,5 % und erwartet, dass der Primärüberschuss bis 2027 von 2,9 % auf 3,7 % des BIP steigt.
- •El Salvador hält rund 7.764 BTC im Wert von etwa 628 Millionen Dollar und belegt damit den fünften Platz unter den Regierungen; die Sparmaßnahmen des Programms werden mit geschätzt 15.000 abgebauten Stellen im öffentlichen Sektor seit 2024 in Verbindung gebracht.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat eine Vereinbarung mit El Salvador getroffen, die rund 140 Millionen Dollar an neuen Mitteln freigibt, nachdem die salvadorianische Regierung dem Geldgeber nachgewiesen hat, dass ihre fortgesetzten Bitcoin-Käufe mit privaten Spenden statt mit staatlichen Geldern finanziert wurden.
Warum der IWF El Salvadors Bitcoin-Käufe infrage stellte
Um Zugang zu den 140 Millionen Dollar zu erhalten, musste El Salvador dem IWF nachweisen, dass seine Bitcoin-Käufe über private Spenden und nicht über öffentliche Gelder finanziert wurden. Die Auszahlung ist Teil einer Gesamtfazilität von rund 1,4 Milliarden Dollar – 360 % der IWF-Quote des Landes –, die im Februar 2025 begann (IWF-Pressemitteilung).
Nach der Bestätigung erreichten der IWF und El Salvador eine Vereinbarung auf Mitarbeiterebene, die die zweite und dritte Prüfung des 40-monatigen Kreditprogramms des Landes zusammenlegt. Die Vereinbarung bedarf noch der Zustimmung des Exekutivdirektoriums des IWF – ein Schritt, der in der Regel innerhalb weniger Wochen auf eine Vereinbarung auf Mitarbeiterebene folgt und der tatsächlichen Überweisung der Mittel vorausgeht.
Von den salvadorianischen Behörden übergebene Dokumente bestätigten, dass die nach der ersten Programmprüfung zu den Reserven des Landes hinzugefügten Coins von Spendern stammten. In seiner Erklärung sagte der IWF, dass er keine weitere Akkumulation über das bereits Dokumentierte hinaus erwartet (IWF-Länderbericht).
Der IWF prognostiziert für El Salvador für 2026 ein reales BIP-Wachstum von 4,5 %, getrieben von Investitionen, Rücküberweisungen, Tourismus und Konsumausgaben. Der Primärüberschuss des öffentlichen Sektors soll bis 2027 von 2,9 % des BIP auf 3,7 % ausgeweitet werden. Für ein Land, das historisch zu den höchsten Schuldenlasten in Lateinamerika zählte, ist das Programm eine zentrale Säule der Bemühungen, den Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten wiederherzustellen.
Die mit dem Programm verbundenen Sparmaßnahmen bringen jedoch soziale Kosten mit sich. Etwa 30 % der Salvadorianer leben weiterhin in Armut. Ökonomen schätzen, dass seit 2024 im Rahmen der Sparauflagen des Programms rund 15.000 staatliche Beschäftigte entlassen wurden, während Gewerkschaften die Arbeitsplatzverluste seit dem Amtsantritt von Präsident Nayib Bukele im Jahr 2019 auf 47.000 beziffern.
Laut dem Tracker des Nationalen Bitcoin-Amtes von El Salvador hält das Land rund 7.764 BTC (BitcoinTreasuries). Bei einem Preis von etwa 80.900 Dollar pro Coin beträgt der Gesamtwert der Bestände 628 Millionen Dollar, womit das Land unter den Regierungen, die Bitcoin halten, den fünften Platz belegt – hinter anderen wie China, dem Vereinigten Königreich und der Ukraine.
Wird El Salvador weiter Bitcoin anhäufen?
El Salvador wurde im September 2021 zum ersten Land, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel einführte. Präsident Nayib Bukele bewarb den Schritt als Weg, die Wirtschaft zu modernisieren und Bürger ohne Bankzugang zu erreichen, doch das Verhältnis des Landes zum IWF ist seither angespannt (Cryptopolitan). Der Finanzierungsstreit ist seitdem zu einem Testfall dafür geworden, wie internationale Finanzinstitutionen mit staatlichen Kryptowährungsbeständen umgehen.
Im Rahmen der Vereinbarung vom Dezember 2024 willigte El Salvador ein, die Bitcoin-Aktivitäten des öffentlichen Sektors einzuschränken, die private Annahme der Kryptowährung freiwillig zu gestalten und die staatliche Kontrolle über die Chivo-Wallet abzubauen.
Der IWF ging im März 2025 noch weiter und verbot die „freiwillige Akkumulation“ durch den öffentlichen Sektor. Bukele bestand darauf, dass die Käufe nicht aufhören würden und das Land weiterhin mindestens einen BTC pro Tag hinzufügen werde, doch Cryptopolitan berichtete im September desselben Jahres, dass die im Staatsbesitz befindlichen Bitcoin überhaupt nicht gewachsen waren (Cryptopolitan).
Die IWF-Kommunikationsbeauftragte Meera Louis erklärte, dass die beobachteten Zuwächse im Reservefonds auf die Verlagerung von Coins zwischen staatlichen Wallets und nicht auf neue Käufe zurückzuführen seien.
Als El Salvador im November 2025 bekannt gab, 1.090 BTC im Wert von 100 Millionen Dollar gekauft zu haben, kamen Fragen auf, ob das Land die Regeln des IWF einhielt. Wie der Geldgeber mit künftigen Käufen umgeht – und ob der Mechanismus der Spendenfinanzierung die Programmbedingungen weiterhin erfüllt –, wird die verbleibenden Prüfungen unter der 40-monatigen Vereinbarung prägen.
Bemerkenswert ist, dass mittlerweile ein privates Unternehmen die Mehrheitseigentümerschaft an der Chivo-Wallet hält und den täglichen Betrieb verwaltet, während die Regierung einen kleinen Eigentumsanteil behält und weiterhin für die Sicherung der Kundengelder verantwortlich ist.
