Iberdrola, BBVA und Santander haben einen syndizierten Kredit über 150 Millionen EUR abgeschlossen, der vollständig auf der Blockchain verwaltet wird, wie ein Bericht von The Paypers meldet. Die Beteiligten beschreiben das Geschäft als den ersten live abgewickelten Syndiziertenkredit, der seinen gesamten Lebenszyklus auf Distributed-Ledger-Technologie (DLT) durchläuft – von der Ausführung und Auszahlung bis zur Fälligkeit.

Iberdrola, ein spanisches Energieunternehmen, erklärte, die Finanzierung passe zu seiner Digitalisierungsstrategie, die auf Daten und neuen Technologien zur Straffung der Finanz- und Treasury-Prozesse setzt. Das Geschäft verlagert die Blockchain in einen Unternehmenskreditprozess mit einem Kreditnehmer, einer Agent Bank und mehreren Kreditgebern – dem zentralen Merkmal syndizierter Kredite, bei denen mehrere Institute gemeinsam einen einzelnen Kredit zu gemeinsamen Konditionen finanzieren, statt dass eine Bank das gesamte Risiko trägt.

Die Finanzierung wurde auf einer vom Blockchain-Technologieunternehmen ioBuilders entwickelten Plattform mit Unterstützung von BBVA und Santander abgewickelt. Die Kanzlei Gómez-Acebo & Pombo fungierte als Rechtsberater. Das Geschäft umfasst das Zinsmanagement, Verzichtserklärungen, Rückzahlungen und Abtretungen sowie die anfängliche Auszahlung und die endgültige Fälligkeit.

Wie der Kredit vollständig auf der Blockchain verwaltet wird

Die Plattform bietet den teilnehmenden Instituten einen einzigen synchronisierten Datensatz der Kreditdaten. Bei konventionellen Syndiziertenkrediten gleichen die Beteiligten separate Datenbanken ab. Hier soll der gemeinsame Datensatz diesen Abgleich durch Informationen ersetzen, die für autorisierte Teilnehmer in Echtzeit sichtbar sind.

Die für die Finanzierung bestellte Agent Bank behält die operative Kontrolle. Über die Laufzeit des Kredits koordiniert die Plattform Zinsberechnungen und Mitteilungen, Tilgungs- und Gebührenzahlungen, vorzeitige Rückzahlungen sowie die Überwachung finanzieller Covenants und Informationspflichten. Sie übernimmt zudem bestimmte vertragliche Zustimmungen und Übertragungen von Gläubigeranteilen, wobei jedes Ereignis im verteilten Ledger aufgezeichnet wird.

Alberto Falco, Head of Portfolio Monitoring and Innovation bei BBVA CIB, erklärte, das Modell verbinde einen unveränderlichen Datensatz mit der Programmierbarkeit von Smart Contracts, um operative Prozesse zu automatisieren. Der Bericht geht nicht darauf ein, welche Schritte automatisiert werden, und quantifiziert die eingesparte Zeit nicht. ioBuilders erklärte, das Geschäft sei mit voller rechtlicher Gültigkeit durchgeführt worden.

Der Bericht beschreibt syndizierte Kredite als Kernsegment der Unternehmensfinanzierung mit hohem Verwaltungsaufwand und engen Abstimmungsanforderungen zwischen Agent Bank, Kreditbanken und Kreditnehmer. Es wird angemerkt, dass das Produkt bisher nur begrenzt digitalisiert wurde und relativ wenigen Kunden zur Verfügung stand. Vor diesem Hintergrund impliziert die Bezeichnung als „erstes“ Geschäft dieser Art, dass frühere Blockchain-Initiativen in diesem Segment vor einem vollständig live durchlaufenden End-to-End-Einsatz Halt machten.

Institute planen Ausbau der gemeinsamen Kreditplattform

Die beteiligten Institute argumentieren, dass der Einsatz von Distributed-Ledger-Technologie das Management des Kreditlebenszyklus vereinfachen, die Betriebskosten senken und die Abstimmung verbessern könnte. Zudem könne sie die Marktliquidität erhöhen und syndizierte Finanzierungen für mittelgroße Unternehmen zugänglicher machen, indem Prozesse mit bisher geringer Beteiligung vereinfacht werden. Dies sind die von den Beteiligten genannten potenziellen Vorteile, keine gemessenen Ergebnisse des berichteten Geschäfts. Der Bericht enthält keine Kostenangaben, Nutzungsdaten oder Belege dafür, dass sich der Zugang bereits ausgeweitet hat.

Nach Angaben des Berichts besteht der nächste Schritt darin, neue Teilnehmer schrittweise aufzunehmen und die Funktionalität der Plattform auszubauen. Das erklärte Ziel ist eine gemeinsame Infrastruktur für den Markt für Syndiziertenkredite und kein proprietäres Werkzeug der Gründerbanken. Rob Kay, Global Head of Investment Grade and Emerging Markets Debt bei Santander CIB, nannte das Geschäft eine Grundlage für branchenweite Zusammenarbeit. BBVA möchte, dass die Plattform zu einem Treffpunkt wird, dem sich andere Institute anschließen können.

Carlos Matilla, CEO von ioBuilders, sagte, die zugrunde liegende Technologie könnte eine effizientere Bilanzverwaltung unterstützen, einschließlich neuer Ansätze zur Mobilisierung von Krediten auf dem Sekundärmarkt. Der Bericht stellt dies als eine mögliche Nutzung der Technologie dar, nicht als abgeschlossenes Feature des aktuellen Geschäfts.

Mit dem nun live geschalteten Kredit haben die beteiligten Institute ein funktionierendes Geschäft, um ihre geplante Phase der Teilnehmeraufnahme voranzutreiben. Die erkennbaren Anzeichen dieser Expansion werden neue Institute auf der Plattform, die Inbetriebnahme zusätzlicher Funktionen sowie die Frage sein, ob quantifizierte Zahlen zu Kosten oder Bearbeitungszeiten vorgelegt werden, um die genannten Vorteile zu belegen.