Das malerische Dorf Jackson Hole im Bundesstaat Wyoming ist für seine Berggipfel und seine reiche Tierwelt bekannt – und in Finanzkreisen als Gastgeber des jährlichen Zentralbank-Symposiums der Kansas City Fed am Ende des Sommers. Jedes Jahr im August wird es zudem für einige Tage zum Treffpunkt einiger der einflussreichsten Persönlichkeiten der Kryptobranche. Anlass ist die SALT-Konferenz von Anthony Scaramucci, die sich zu einer der informationsreichsten Veranstaltungen der Branche entwickelt hat. In diesem Jahr gehörten Binance-Mitgründer CZ und der ehemalige Gouverneur von New York, Andrew Cuomo, der inzwischen die Kryptobörse OKX vertritt, zu den Teilnehmern.

Den stärksten Eindruck hinterließ jedoch Hyperliquid-Strategies-CEO David Schamis. In Kryptokreisen ist er noch weitgehend unbekannt, doch das dürfte sich angesichts des raschen Aufstiegs seines Unternehmens schnell ändern.

Schamis ist ein Wall-Street-Veteran der alten Schule, der seine Karriere bei Salomon Brothers begann, der Handelsfirma, die durch Michael Lewis’ Liar’s Poker berühmt wurde. Heute führt er ein börsennotiertes Unternehmen, dessen Geschäftsmodell auf der Anhäufung des HYPE-Tokens von Hyperliquid basiert. Im Grunde ist Hyperliquid Strategies eine Digital-Asset-Treasury, kurz DAT – eine Unternehmensstruktur, die dem Vorbild folgt, das MicroStrategy popularisiert hat, indem öffentliche Märkte zur Anhäufung von Bitcoin genutzt werden. Während viele DATs Schwierigkeiten haben und oft unter dem Wert der von ihnen gehaltenen Token notieren, verzeichnete Hyperliquid Strategies, das im Dezember unter dem von einem Meme inspirierten Tickersymbol PURR den Handel aufnahm, einen stark steigenden Aktienkurs und einen stetig wertvoller werdenden Treasury-Bestand.

Ein Teil dieses Erfolgs dürfte Schamis’ Management zu verdanken sein. Der Hauptgrund jedoch, warum Hyperliquid Strategies nicht unter denselben Problemen leidet wie so viele andere DATs, ist seine Anbindung an eine äußerst ertragreiche Maschine: die Hyperliquid-DeFi-Plattform. Hyperliquid dominiert den Markt für Perpetual Futures – Derivatekontrakte ohne festes Fälligkeitsdatum, die 2016 erstmals von der Offshore-Börse BitMEX populär gemacht wurden und heute zu den meistgehandelten Produkten der Kryptobranche zählen – und nutzt ihre Gebühreneinnahmen, um HYPE-Token zu verbrennen. Diese Dynamik ist umso überzeugender, da die Nutzerschaft der Plattform nicht auf Kryptospekulanten beschränkt ist. Auch Rohstoffhändler nutzen Perpetuals, um rund um die Uhr Ölkontrakte und andere traditionelle Anlageklassen zu handeln.

Bislang fand ein Großteil dieser Aktivitäten im Ausland statt. Perpetual Futures selbst waren auf regulierten US-Börsen, die traditionell nur Kontrakte mit festen Fälligkeitsdaten anbieten, weitgehend nicht vertreten. Seit Hyperliquid im Jahr 2023 an den Start ging, hat CEO Jeff Yan, ein Harvard-Absolvent und Physiktalent, die Plattform mit einem Offshore-Wachstumsmodell aufgebaut. Das beginnt sich zu ändern, da das Team von Schamis seine Bemühungen verstärkt, einen regulierten Geschäftsbetrieb mit Sitz in den USA aufzubauen.

Andere Offshore-Firmen haben versucht, in den US-Markt einzudringen, sind dabei jedoch meist gescheitert und haben schmerzhaft erfahren, wie schwer es ist, etablierte Akteure wie Coinbase, Kraken und Robinhood zu verdrängen. Hyperliquid könnte es besser ergehen. Yan wurde in den USA geboren, und die Plattform verfügt über einflussreiche Fürsprecher, darunter Präsident Trump und den Vorsitzenden der CFTC – der Behörde, die die US-Märkte für Futures und Derivate beaufsichtigt –, der als Befürworter von Perpetual Futures gilt.

Auf Unternehmensebene – ob nun Hyperliquid Strategies, PURR oder anders genannt – hat das Unternehmen ein beeindruckendes Team aufgestellt. Dazu gehören Schamis, der Jahrzehnte an Glaubwürdigkeit aus dem traditionellen Finanzwesen (TradFi) mitbringt, und Jake Chervinsky, ein überaus einflussreicher Krypto-Jurist, der daran arbeitet, einen Rechtsrahmen für DeFi in den USA zu schaffen.

All diese Faktoren zusammengenommen legen nahe, dass Hyperliquid zu einer ernstzunehmenden Wettbewerbsbedrohung für die etablierten Größen der Kryptobranche werden könnte – ähnlich wie Binance 2017 aus dem Nichts auftauchte und zur größten Börse der Welt wurde. Tatsächlich war das Unternehmen letzte Woche unter den Teilnehmern in Wyoming ein viel diskutiertes Thema.

Etablierte Anbieter sollten dies zur Kenntnis nehmen.

Jeff John Roberts
jeff.roberts@fortune.com
@jeffjohnroberts

Dieser Beitrag erschien ursprünglich auf Fortune.com