Hyperliquid hat beim Open Interest im dritten Quartal Bybit, Kraken und OKX überholt, wie das Hyperliquid Research Collective berichtet. Das Open Interest – der Nennwert der ausstehenden Derivatepositionen – ist ein vielbeachteter Indikator für Hebelwirkung und Aktivität, und der Wechsel in der Rangfolge fällt besonders ins Gewicht, weil Hyperliquid als dezentrale Börse agiert, während die überholten Plattformen zentralisierte Betreiber sind. Das Open Interest der Börse erreichte bis zum 30. September 16,8 Milliarden US-Dollar, fast 80 % über dem Juniniveau, und erreichte am 22. September mit 18,1 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand. Der Anteil am kombinierten Open Interest von Hyperliquid und acht großen zentralisierten Börsen stieg von 9,6 % im Juni auf 11,7 %.

Open Interest und Protokolleinnahmen steigen

Die Protokolleinnahmen erreichten im dritten Quartal 190,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 21,7 % gegenüber dem Vorquartal, wenngleich sie weiterhin 36,5 % unter dem Vorjahresniveau lagen. Die Handels- und Netzwerkeinnahmen stiegen um 10,7 % auf 173,6 Millionen US-Dollar. Weitere 17,3 Millionen US-Doller stammten aus USDC-Reserveerträgen, die ab dem 27. August anfielen und die Hälfte des Einnahmenzuwachses im Quartal ausmachten.

Der Assistance Fund, Hyperliquids Instrument für den Rückkauf von HYPE, erhielt Anfang Oktober seine erste Zahlung und steht damit für Rückkäufe im vierten Quartal zur Verfügung. Im dritten Quartal gab der Fonds 148,7 Millionen US-Dollar für HYPE aus, 5,7 % mehr als im zweiten Quartal. Allerdings erwarb er 26,4 % weniger Token, da der durchschnittliche Kaufpreis auf 72,93 US-Dollar stieg.

Aktien-Perpetuals treiben die HIP-3-Aktivität an

Aktien-Perpetuals – Derivatekontrakte ohne Ablaufdatum mit gehebeltem Engagement in zugrunde liegenden Aktien – generierten ein Volumen von 153,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 161 % gegenüber dem Vorquartal, und stellten damit 58,8 % des quartalweisen HIP-3-Volumens von 262 Milliarden US-Dollar. HIP-3 ist Hyperliquids Framework für von Deployern betriebene Perpetuals-Märkte, eine Konstruktion, die Dritten erlaubt, Handelsplattformen auf der Infrastruktur des Systems zu betreiben. Koreanische Aktien trugen zum Anstieg bei, wobei die damit verbundenen Kontrakte Preisrisiken außerhalb der lokalen Handelszeiten aufwurfen, da die Perpetuals durchgehend handelbar sind, während die zugrunde liegenden Kassamärkte geschlossen sind. Ein Vorfall mit Referenzpreisen im Juli im Zusammenhang mit SK hynix-Perpetuals löst Liquidierungen in Höhe von 57,4 Millionen US-Dollar aus. Unterdessen wickelte tradeXYZ im September 97,5 % des HIP-3-Volumens ab – eine Konzentration, die zeigt, wie viel der Aktivität des Frameworks über einen einzelnen Deployer läuft.

Das Volumen der nativen Perpetuals stieg von Juli bis September um 72 %. Dadurch sank der Anteil von HIP-3 am gesamten Perpetuals-Volumen von 51 % im Juli auf 25 % im September, was darauf hindeutet, dass das Wachstum der nativen Märkte der Plattform das neuere Framework übertraf.

Die Aktivität verbreiterte sich plattformweit. Die täglichen Trader erreichten im Durchschnitt einen Rekordwert von 65.161, ein Plus von 20 % gegenüber dem Vorquartal, während Drittanbieter-Apps 25 Millionen US-Dollar an Builder-Code-Gebühren verdienten, ein Anstieg von 50 %. Coinbase, die börsennotierte US-Kryptobörse, leitete zudem Base-App-Perpetuals an Hyperliquids Orderbücher weiter und brachte damit die Märkte der Plattform vor das Publikum der Consumer-App von Coinbase.

Payward skizziert einen Weg zum Zugang aus den USA

Der Zugang aus den USA stand zum Quartalsende weiterhin aus, womit die Plattform für amerikanische Trader gesperrt blieb, selbst während ihre Aktivität Rekorde erreichte. Präsident Trump erklärte am 19. August, die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die US-Derivateaufsichtsbehörde, arbeite daran, Hyperliquid in die Vereinigten Staaten zu bringen.

Am 16. September kündigte Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, Pläne an, wonach Bitnomial, eine US-regulierte Derivatebörse, einen HIP-3-Handelsplatz betreiben soll. Payward plant, die Hyperliquid-Infrastruktur für seine Kunden zu nutzen, doch die regulatorische Genehmigung stand noch aus, und US-Kunden konnten den Handelsplatz noch nicht nutzen. Die regulatorische Freigabe ist die entscheidende Hürde, die im vierten Quartal zu beobachten ist.