Das Hyperliquid Policy Center (HPC) hat die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) aufgefordert, ihre geplanten Kryptowährungsregeln zu überarbeiten. Die eingereichten Empfehlungen betreffen Token-Airdrops, den Sekundärhandel, den Schutz von Entwicklern, Rückkäufe und einzelstaatliche Wertpapieranforderungen. Die Organisation unterstützt den vorgeschlagenen Rahmen, ist jedoch der Ansicht, dass mehrere Bestimmungen einer klareren rechtlichen Behandlung bedürfen. Die Eingabe erfolgte, als sich die SEC der Frist für öffentliche Stellungnahmen am 20. Oktober näherte.

Fünf Empfehlungen für Regulation Crypto Assets

Laut ihrer Ankündigung vom 19. Oktober hat HPC fünf Empfehlungen zum vorgeschlagenen SEC-Rahmenwerk Regulation Crypto Assets eingereicht. Der im August 2026 vorgestellte Vorschlag würde Ausnahmen von der Registrierung für bestimmte Kryptowährungsangebote schaffen. Diese Ausnahmen sind jedoch weiterhin Vorschläge und noch keine verabschiedeten regulatorischen Bestimmungen.

Nach dem Rahmenwerk könnten qualifizierte Projekte über eine Startup-Ausnahme innerhalb von vier Jahren $5 Millionen aufnehmen. Eine weitere Ausnahme würde eine Kapitalaufnahme von bis zu $75 Millionen innerhalb von 12 Monaten erlauben. HPC unterstützt diese Bestimmungen, fordert jedoch zusätzlichen Schutz für Entwickler und Token-Inhaber.

Der ursprüngliche Bericht enthielt außerdem den folgenden eingebetteten Beitrag von X:

Last Wed-Fri, Strive acquired 1,223 BTC at an average cost of $81,734 per bitcoin, bringing holdings to ₿36,818.
– SATS IPO proceeds settle this Tuesday
– Strive plans to maintain current 18-month dividend reserve
– Traditional warrants are expired
$ASST $SATA $SATS pic.twitter.com/FwzPfCJ5Tq

— Matt Cole (@ColeMacro) October 19, 2026

Klarere Regeln für Airdrops

Eine der Empfehlungen betrifft Kryptowährungs-Airdrops, insbesondere Ausschüttungen, für die die Empfänger keine Zahlung leisten. Airdrops, bei denen Projekte Token direkt an die Wallets von Nutzern verteilen, sind in der Kryptowährungsbranche eine weit verbreitete Verteilungsmethode. Ihre Behandlung nach dem Wertpapierrecht geht daher weit über die Umstände eines einzelnen Angebots hinaus. HPC fordert, dass die SEC ihre Auslegung von Airdrops aus dem März in die endgültige Regelung aufnimmt. Die Organisation argumentiert, dass kostenlose Ausschüttungen im Allgemeinen das mit Investmentverträgen verbundene Erfordernis eines Investment of Money nicht erfüllen.

Die Gruppe vertritt außerdem die Auffassung, dass routinemäßige administrative Verfahren nicht automatisch als Gegenleistung für Token gelten sollten. Dazu zählen das Verbinden von Kryptowährungs-Wallets und die Durchführung einer Sanktionsprüfung vor dem Erhalt von Vermögenswerten. Die Erbringung von Dienstleistungen speziell im Austausch gegen Token könnte jedoch andere rechtliche Fragen aufwerfen.

Sekundärhandel mit Token im Fokus

Der Sekundärhandel ist ein weiteres Anliegen in der Eingabe der Organisation. HPC fordert klarere Regeln für Token, die über die vorgeschlagenen Ausnahmen von der Registrierung verteilt werden. Die Forderung umfasst auch dezentrale Protokolle und Vermittler, die an nachfolgenden Transaktionen beteiligt sind.

Obwohl der SEC-Vorschlag bestimmte Weiterverkäufe behandelt, bestehen weiterhin Fragen zu Plattformen, die Aktivitäten am Sekundärmarkt ermöglichen. HPC argumentiert, dass begrenzte Handelsmöglichkeiten den praktischen Nutzen der vorgeschlagenen Ausnahmen schmälern könnten. In seiner Eingabe verweist das Center auf die wirtschaftliche Analyse der SEC zur Bedeutung der Liquidität am Sekundärmarkt.

Die Organisation fordert ausdrücklich keine bedingungslosen Ausnahmen für jede Kryptowährungs-Handelsplattform. Bestehende Wertpapieranforderungen könnten weiterhin für Börsen, Broker und andere Vermittler gelten. HPC möchte stattdessen, dass die SEC klarstellt, welche Aktivitäten weiterhin diesen Pflichten unterliegen.

Vorgeschlagene Änderungen am Safe Harbor für Entwickler

HPC fordert außerdem Änderungen am vorgeschlagenen Safe Harbor für Kryptowährungsprojekte. Nach dem Entwurf könnten qualifizierte Token nach dem Ende bestimmter Managementaktivitäten nicht mehr an Investmentverträge gebunden sein. Entwickler müssten bestimmte Bedingungen erfüllen, bevor diese Behandlung greifen würde.

HPC argumentiert jedoch, dass das Zertifizierungsverfahren unbeabsichtigte rechtliche Risiken schaffen könnte. Projekte, die erklären, dass ihre Token nie mit Investmentverträgen verbunden waren, könnten Schwierigkeiten haben, die erforderliche Erklärung abzugeben. Die Organisation fordert eine alternative Formulierung für die Zertifizierung, die nicht den Eindruck einer früheren Wertpapierbeziehung erweckt.

Eine weitere Empfehlung betrifft den Schutz von Projekten, die sich noch in der Entwicklung befinden. Nach Ansicht von HPC ist die regulatorische Unsicherheit besonders groß, solange Entwickler weiterhin wesentliche Managementaufgaben wahrnehmen. Der Vorschlag würde den Safe-Harbor-Schutz über die derzeit von der SEC beschriebenen Bedingungen hinaus ausweiten.

Rückkäufe und einzelstaatliche Wertpapiervorschriften im Fokus

Token-Rückkäufe bilden die vierte Empfehlung in der Eingabe von HPC. Die Organisation möchte, dass die Regulierungsbehörden automatische Rückkäufe von Käufen unterscheiden, die von zentralisierten Projektbetreibern kontrolliert werden. Zudem fordert sie eine einheitliche Terminologie zur Bestimmung der Parteien, die für kryptowährungsbezogene Managemententscheidungen verantwortlich sind.

Nach Ansicht von HPC sollten unabhängige Validatoren und Netzwerkteilnehmer nicht automatisch als eine kontrollierende Gruppe eingestuft werden. Gemeinsame wirtschaftliche Interessen allein sollten nicht darüber entscheiden, ob Teilnehmer gemeinsam die Aktivitäten eines Projekts steuern. Die Gruppe möchte, dass bestehende Leitlinien der SEC-Mitarbeiter zu Rückkäufen in die endgültigen Regeln aufgenommen werden – ein Ansatz, der ihrer Empfehlung zu Airdrops entspricht.

Schließlich fordert HPC, dass der Schutz auf Bundesebene vor bestimmten einzelstaatlichen Registrierungspflichten für Wertpapiere auch nach Erfüllung der Safe-Harbor-Bedingungen bestehen bleibt. Eine Aufhebung dieses Schutzes könnte für qualifizierte Projekte neue regulatorische Unsicherheit schaffen, argumentiert die Organisation. Eine bundesrechtliche Vorrangwirkung würde jedoch nicht jedes einzelstaatliche Gesetz beseitigen, das Kryptowährungsunternehmen betrifft.

Stand des Regelungsverfahrens

Die SEC hat die Empfehlungen von HPC nicht übernommen, und Regulation Crypto Assets wird weiterhin geprüft. Öffentliche Stellungnahmen müssen bis zum 20. Oktober im Rahmen der Regelungsakte S7-2026-27 eingereicht werden. Bis zu dieser Frist eingereichte Stellungnahmen werden Teil der Unterlagen, die die Behörde vor weiteren Maßnahmen prüft. Für Leser, die den Vorschlag verfolgen, würden zusätzliche Stellungnahmen und eine mögliche Antwort der Behörde unter derselben Regelungsakte veröffentlicht. Die endgültigen Anforderungen werden von der Prüfung durch die Behörde und den anschließenden regulatorischen Entscheidungen abhängen.

Quelle: Live Bitcoin News