Hyperliquid: Offene Positionen verdoppeln sich 2026 auf Rekordwert von 435.564
Wichtige Erkenntnisse
- •Die offenen Perpetual-Futures-Positionen auf Hyperliquid erreichten am 6. Oktober mit 435.564 einen Rekordwert, ein Anstieg von rund 115 % gegenüber 202.943 zu Beginn des Jahres.
- •Die Zahl der aktiven Trader wuchs von rund 155.000 Anfang Januar auf etwa 320.600 und liegt damit nur wenige Tausend unter dem Allzeithoch.
- •Das Wachstum wird hauptsächlich von neuen Teilnehmern getrieben, da das durchschnittliche aktive Wallet etwa 1,36 offene Positionen hält, verglichen mit rund 1,3 Anfang Januar.
- •Das tägliche Perpetual-Futures-Volumen ist deutlich unter das Niveau von Ende August gefallen; die meisten jüngeren Sitzungen lagen zwischen 2 Mrd. und 6 Mrd. USD gegenüber einem August-Höchststand nahe 16 Mrd. USD.
- •Bei einem Open Interest von 17,29 Mrd. USD, nahezu dem Vierfachen des Tagesvolumens, könnte eine starke Kursbewegung Liquidationen schneller auslösen, als die dünner werdenden Orderbücher absorbieren können.
Hyperliquid hat einen weiteren Rekord aufgestellt: Die Gesamtzahl der offenen Positionen auf der Plattform ist auf ein Allzeithoch gestiegen. Daten des On-Chain-Analysedienstes HyperTracker zeigen 435.564 offene Perpetual-Futures-Positionen auf der dezentralen Börse zum 6. Oktober. Perpetual Futures sind Derivatekontrakte ohne Ablaufdatum, die es Tradern ermöglichen, gehebelte Long- oder Short-Exposures so lange zu halten, wie sie Margin hinterlegen — eine offene Position ist einfach einer dieser Kontrakte, der eröffnet und noch nicht geschlossen wurde. Zu Beginn des Jahres lag diese Zahl bei 202.943 — ein Anstieg von rund 115 % in gut neun Monaten.
Die Zahl der aktiven Trader auf der Plattform ist im selben Zeitraum in ähnlichem Tempo gewachsen. HyperTracker verzeichnet derzeit rund 320.600 aktive Trader — darunter zählt jedes Wallet mit einer offenen Position oder Perpetual-Futures-Volumen in den letzten 30 Tagen. Da Hyperliquid On-Chain abwickelt, lassen sich solche Zahlen direkt aus öffentlichen Aufzeichnungen ablesen — eine Transparenz hinsichtlich der Beteiligung, die nur dezentrale Handelsplätze bieten. Anfang Januar lag die Zahl näher bei 155.000, und sie liegt nun nur noch wenige Tausend unter ihrem Allzeithoch.
Das Open Interest nähert sich ebenfalls seinem Rekord Das gesamte Perpetual-Futures-Open Interest — der Gesamtwert aller noch bestehenden Positionen — lag zum Zeitpunkt der Erstellung bei 17,29 Mrd. USD, etwa 920 Mio. USD unter dem am 23. September aufgestellten Höchststand.
Neue Wallets sind der Haupttreiber des Wachstums
Wenn Positionen und Trader-Zahlen sich im selben Zeitraum parallel ausweiten, stammt das Wachstum von neuen Teilnehmern. Dividiert man die eine Zahl durch die andere, hält das durchschnittliche aktive Wallet heute etwa 1,36 offene Positionen, verglichen mit rund 1,3 Anfang Januar — das bedeutet, die Anzahl der Positionen pro aktivem Wallet hat sich kaum verändert.
Bestehende Trader haben in letzter Zeit keine deutlich mehr Positionen aufgebaut. Stattdessen sind mehr Teilnehmer hinzugekommen — und sie bringen ihre Positionen gleich mit.
Tägliches Volumen liegt deutlich unter Augustniveau
Das Handelsvolumen ist mit dem Wachstum der Positionen nicht Schritt gehalten. Das Volumen zählt, wie oft Kontrakte an einem Tag die Besitzer wechseln, während das Open Interest zählt, wie viele noch gehalten werden — zwei Kennzahlen, die unterschiedliche Fragen zu ein und demselben Markt beantworten. Hyperliquid wickelte bis zum frühen Nachmittag des 6. Oktober rund 4,54 Mrd. USD an Perpetual-Futures-Volumen ab, und die meisten Sitzungen des vergangenen Monats bewegten sich zwischen 2 Mrd. und 6 Mrd. USD. Ende August dagegen überstieg das Tagesvolumen mehrfach 12 Mrd. USD und peakte rund um den 22. August nahe 16 Mrd. USD.
Stellt man diese beiden Trends nebeneinander, wird die Verhaltensänderung schnell erkennbar. Trader eröffnen Positionen und halten sie, statt sie im Tagesverlauf schnell hin- und herzudrehen. Ein Open Interest nahe Rekordniveau bei einem Bruchteil des Augustumsatzes deutet auf einen geduldigeren Markt hin — und einen deutlich stärker positionierten.
Hebel nahe Rekordniveau, während die Liquidität dünner wird
Dieses Setup birgt ein klares Risiko. Da das Open Interest nahezu dem Vierfachen des Tagesvolumens entspricht, parkt eine große Menge an Hebel in Orderbüchern, die sich nur wenig umschlagen. Wenn die Verluste einer gehebelten Position die hinterlegte Margin aufzehren, wird die Position automatisch geschlossen — eine Liquidation — und eine starke Bewegung in beide Richtungen könnte Liquidationen schneller auslösen, als die Bücher sie absorbieren können. Erzwungene Verkäufe tendieren dazu, die Kurse in dieselbe Richtung weiter zu drücken.
Neun Monate stetigen Wachstums bei Wallets und Positionen spiegeln durchaus eine echte Adoption wider, und längere Haltedauer kann ebenso Überzeugtheit signalisieren wie Sorglosigkeit. Dennoch ist der Abstand zwischen dem auf Hyperliquid geparkten Hebel und dem tatsächlich täglich gehandelten Volumen die Kennzahl, die man im letzten Quartal des Jahres beobachten sollte — vor allem, wenn die Volatät zunimmt.
