Hyperliquid hat manuelle Kreditaufnahmen auf seiner HyperCore-Infrastruktur eingeführt und gibt Inhabern von Standard- und Unified Accounts damit einen direkten Mechanismus, um USDC oder USDT gegen hinterlegte Sicherheiten aufzunehmen. Am Tag der Ankündigung, dem 18. September 2026, wurden 269 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten über die gemeinsame Borrow-Schicht der Plattform aufgenommen.

Eine Borrow-Schicht, zwei Zugangsarten

Portfolio Margin und manuelle Kreditaufnahmen greifen beide auf dieselbe HyperCore-Borrow-Infrastruktur zu, nutzen sie jedoch auf unterschiedliche Weise. Unter Portfolio Margin werden Spot- und Perpetuals-Geschäfte in einem einzigen Guthaben vereint, sodass Spot- und Perp-PnL sich gegenseitig ausgleichen können, wobei Kreditaufnahmen automatisch erfolgen, sobald Positionen dies erfordern.

Manuelle Kreditaufnahmen hingegen sind eine ausdrückliche, vom Nutzer initiierte Aktion, die Inhabern von Manual/Standard- und Unified Accounts zur Verfügung steht. Bei Portfolio-Margin-Accounts ist die manuelle Kreditaufnahme zugunsten des automatisierten Systems deaktiviert.

Der Unterschied ist entscheidend dafür, wie Nutzer ihre Exposures steuern. Portfolio-Margin-Nutzer profitieren von Kapitaleffizienz durch Cross-Margin-Verrechnung, während manuelle Kreditnehmer die direkte Kontrolle darüber behalten, wann und in welcher Höhe sie gegen ihre Sicherheiten Kredit aufnehmen – ohne den automatisierten Overhead eines vollwertigen Portfolio-Margin-Accounts. In der Praxis verwandelt der manuelle Weg hinterlegte Spot-Sicherheiten in eine bedarfsgesteuerte Quelle für Stablecoin-Liquidität, während der zugrunde liegende Asset hinterlegt bleibt und nicht verkauft wird.

Sicherheitenparameter und unterstützte Assets

Laut Hyperliquids Dokumentation zu manuellen Kreditaufnahmen können Nutzer HYPE oder BTC als Sicherheiten hinterlegen, um USDC oder USDT aufzunehmen. HYPE weist einen maximalen Loan-to-Value von 65 % auf, während BTC mit 50 % LTV angesetzt ist, was den relativen Volatilitätsprofilen der beiden Sicherheiten-Assets entspricht.

HYPE notierte zum Zeitpunkt des Launchs bei 91,81 US-Dollar, ein Plus von 12,1 % am Tag, mit einer Marktkapitalisierung von über 20,4 Milliarden US-Dollar, laut Daten von CoinGecko. Zu diesem Preis kann ein Nutzer, der HYPE als Sicherheit hinterlegt, bis zu 65 Cent in USDC oder USDT pro Dollar an hinterlegtem HYPE aufnehmen – vor Abzug etwaiger anfallender Gebühren oder Mindest-Margin-Puffer gemäß Hyperliquids Produktbedingungen.

Aktivität am Launch-Tag deutet auf frühe Adoption hin

Hyperliquid meldete am 18. September 2026 Kreditaufnahmen in Höhe von 269 Millionen US-Dollar über die HyperCore-Borrow-Infrastruktur, eine Summe, die sowohl die automatisierten Kreditaufnahmen über Portfolio-Margin-Accounts als auch die neu aktiven manuellen Kreditaufnahmen umfasst.

Da die Zahl die gesamte gemeinsame Schicht abdeckt und nicht nur die manuellen Kreditaufnahmen, spiegelt sie die aggregierte Nachfrage nach Stablecoin-Liquidität gegen Krypto-Sicherheiten über beide Account-Typen hinweg wider. Sie dient als Größenindikator für die Infrastruktur, nicht als eigenständiges Maß für die Adoption manueller Kreditaufnahmen; eine Aufschlüsselung zwischen automatisierten und manuellen Strömen wäre erforderlich, um die manuelle Nutzung direkt abzulesen.

Der Launch ergänzt Hyperliquids Exchange-Stack um eine Kreditdimension, die zuvor nur über die Portfolio-Margin-Automatisierung zugänglich war. Besicherte Stablecoin-Kredite sind eine etablierte Struktur in den Krypto-Kreditmärkten, und die Einbettung in HyperCore hält Borrow, Sicherheiten und Trading innerhalb eines einzigen Account-Rahmens. Die Plattform prüft separat einen Markteintritt in den USA über ein Perpetuals-Deal mit Payward, und Protokolle von Drittanbietern wie Renzo haben Yield-Produkte auf Hyperliquids Basis-Trade-Infrastruktur aufgebaut.

Risikoparameter, die vor der Kreditaufnahme zu prüfen sind

Manuelle Kreditaufnahme gegen volatile Sicherheiten birgt Liquidationsrisiko, wenn der Sicherheitenwert in Richtung der Borrow-Schwelle fällt. Nutzer sollten die geltenden Liquidationsbedingungen, Zinsstrukturen, Mindest-Margin-Anforderungen und etwaige assetbezogene Borrow-Limits direkt in Hyperliquids Produktdokumentation prüfen, bevor sie eine Position eröffnen. Die Dokumentation bestätigt HYPE und BTC als unterstützte Sicherheiten-Assets; Nutzer sollten jedoch prüfen, ob seit dem Launch weitere Assets hinzugefügt wurden.

Die Aufnahme von Stablecoins gegen Spot-Bestände kann die effektive Exposition gegenüber dem Sicherheiten-Asset verstärken, da ein Wertverlust der Sicherheiten den Kreditrahmen verringert, während die Stablecoin-Verbindlichkeit unverändert bleibt. Zu verstehen, wie HyperCore die Konto-Gesundheit berechnet und Liquidationen auslöst, ist die entscheidende Voraussetzung für die sichere Nutzung manueller Kreditaufnahmen innerhalb eines Standard- oder Unified Accounts.