Der HYPE-Token von Hyperliquid fiel am Mittwoch um approximately 8 % auf rund 58 USD, nachdem mehrere Kryptofonds große Unstaking-Transaktionen eingeleitet hatten, die eine Abhebungswarteschlange von insgesamt fast 150 Mio. USD entstehen ließen. Hyperliquid ist eine dezentrale Perpetual-Futures-Börse, die auf einer eigenen App-Chain-Layer-1-Blockchain betrieben wird. HYPE ist der native Token des Netzwerks und wird für Staking, Governance sowie als Sicherheit für von Buildern bereitgestellte Märkte verwendet.

Laut Daten der Hedgefonds-Analyseplattform Block Liquidity hält Multicoin Capital insgesamt 138,78 Mio. USD in gestaktem HYPE, von denen sich rund 83 % — etwa 116 Mio. USD — derzeit in der Warteschlange zur Abhebung befinden. Auch Selini Capital und Galaxy Digital haben HYPE-Token im Wert von 4,4 Mio. USD bzw. 29,4 Mio. USD zur Abhebung eingereiht. Darüber hinaus hat eine mit Multicoin verknüpfte Wallet approximately 167.000 HYPE im Wert von 11,2 Mio. USD auf Coinbase eingezahlt, was auf eine Verkaufsabsicht hindeuten könnte.

Der Preis hat sich zwischenzeitlich teilweise erholt und notierte zuletzt bei 59,19 USD, laut CoinGecko-Daten. Das Handelsvolumen der vergangenen 24 Stunden überstieg 415,4 Mio. USD.

Abhebungswarteschlange übertrifft den täglichen Spotmarkt-Umsatz bei Weitem

Es wird erwartet, dass die ausstehenden Massen-Entsperrungen innerhalb von fünf bis sieben Tagen verarbeitet werden, was ein Überhang von fast 150 Mio. USD im liquiden HYPE-Angebot zur Folge hat. Während Perpetual-Kontrakte für HYPE täglich ein Volumen von rund 400 Mio. USD verzeichnen, ist der Spotmarkt deutlich kleiner. Der Flow-Tracker von Block Liquidity verzeichnete in den etwa 28 Stunden bis Mittwochmorgen lediglich 72,8 Mio. USD an HYPE-Spotvolumen, mit 1.463 einzigartigen Käufern gegenüber 982 Verkäufern. Wintermute war der größte Netto-Käufer mit über 9 Mio. USD, während der größte Netto-Verkäufer 5,2 Mio. USD abgab.

Eine Abhebungswarteschlange, die fast das Doppelte des täglichen Spotmarkt-Umsatzes beträgt, hat zu jüngster Marktnervosität beigetragen. HYPE ist in der vergangenen Woche um approximately 11 % gefallen und zeitweise bis auf 57,39 USD gesunken. Ob die entsperrten Token jedoch tatsächlich auf dem Markt verkauft werden, bleibt unklar.

Das Unstaking von Selini Capital scheint mit der Stilllegung der HIP-3-CASH-Perpetuals-Märkte von DreamCash zusammenzuhängen (X-Beitrag). Wie viele reciente HIP-3-Deployments hatten die auf USDT basierenden Märkte von DreamCash Schwierigkeiten, Liquidität zu gewinnen, insbesondere nachdem sich USDC im Hyperliquid-Ökosystem zunehmend etablierte.

Das Starten eines von einem Builder bereitgestellten Perpetuals-Marktes unter HIP-3 erfordert das Staking von 500.000 HYPE als slashbare Sicherheitskaution, die bei Stilllegung des Marktes erstattet werden kann. Selini Capital könnte entscheiden, die zurückgegebenen HYPE-Token über einen OTC-Desk zu verkaufen. On-Chain-Daten zeigen, wie eine mit Selini Capital verknüpfte Wallet die StakingTransfer-Methode aufruft (HypurrScan).

Verkauf oder HIP-3-Umwidmung?

Während Selinis HYPE-Entsperrung auf die Stilllegung eines HIP-3-Marktes zurückzuführen ist, könnten Multicoins Token zumindest teilweise für ein neues Deployment vorgesehen sein. In der vergangenen Woche tätigte das Unternehmen seine erste Wagniskapitalinvestition im Hyperliquid-Ökosystem, indem es eine Seed-Finanzierungsrunde von 1,75 Mio. USD für Trasia anführte — eine auf Asien ausgerichtete, non-custodiale Handelsplattform, die Perpetuals für asiatische Aktien starten will (HyperEVM Scan).

Der Managing Partner von Multicoin Capital, Tushar Jain, erklärte auf X, dass Trasia „netto neue Nutzer“ ansprechen wolle, die mit Hyperliquid nicht vertraut sind. Später behauptete er in einem X-Beitrag am Mittwochabend, dass die entsperrten HYPE-Token nicht zum Verkauf bestimmt seien (OnchainLens Telegram).

Die Marktteilnehmer werden genau beobachten, wohin die Mittel nach der Entsperrung am 28. Juli fließen. Während die Aufnahme durch neue HIP-3-Deployments oder eine routinemäßige Neuaufteilung der Vermögenswerte das Basisszenario bleibt, hat sich HYPE noch nicht auf seine recenten Höchststände erholt.