Hyperliquid fällt auf 50 $ – Analyst bezeichnet HYPEs aktuelle Bewertung als „realistischer"

Die Blockworks Research-Analystin Shaunda Devens argumentierte in einem aktuellen X-Beitrag, dass Hyperliquids Rückgang auf rund 52 $ eine Rückkehr zu einer realistischeren Bewertung darstellt, nachdem eine flussgetriebene Rallye den Token weit über das hinausgehoben hatte, was die zugrundeliegende Geschäftsentwicklung der dezentralen Perpetual-Börse rechtfertigte.

$HYPE gehörte in diesem Jahr zu den stärkeren Performern am Markt und stieg bei mehreren Gelegenheiten gegen den allgemeinen Abwärtstrend, wobei es weiterhin einen Jahresgewinn von etwa 101 % aufweist. Diese Widerstandsfähigkeit hat die Aufmerksamkeit darauf gelenkt, wie weit der aktuelle Rückgang noch gehen könnte.

Devens führte den Anstieg auf konzentrierte Käufe durch Hyperliquid Strategies [PURR] zurück, eine Digital-Asset-Treasury, die 11,12 Millionen $HYPE mit einer Rate anhäufte, die häufig 100 Millionen $ pro Woche überstieg. Die Anhäufung führte dazu, dass die Treasury fast 10 % der im Umlauf befindlichen $HYPE-Versorgung hielt – der größte Anteil, der von einer Digital-Asset-Treasury im Krypto-Bereich gehalten wird, und größer als Strategy's 4,5 %-ige Bitcoin-Position, die über mehrere Jahre aufgebaut wurde.

Neuigkeiten über das AQAv2-Upgrade befeuerten die Dynamik zusätzlich, da das Framework den Großteil der stabile-Münze-Reserveertrags-Einnahmen an den Protokoll zurückleitet, um $HYPE-Rückkäufe zu finanzieren. Devens identifizierte diesen Mechanismus neben den Treasury-Flüssen als die treibenden Kräfte hinter dem Anstieg über 50 $.

Da die Rallye auf den Treasury-Bid und Momentum-Trader statt auf Fundamentaldaten beruhte, identifizierte Devens einen klaren Invalidationpunkt:

„Da die Bewegung weitgehend unabhängig von Fundamentaldaten war, angetrieben durch den DAT-Bid und Momentum-Trader mit einer klaren Invalidation, sobald diese Käufe stoppten, war es ziemlich klar, dass Inhaber und Trader bei diesen vorübergehend erhöhten Preisen Gewinne mitnehmen würden."

Kerngeschäft stark an On-Chain-Aktivität gebunden

Obwohl $HYPE in letzter Zeit weitgehend unkorreliert mit dem restlichen Krypto-Markt gehandelt wurde, bleibt das Kerngeschäft stark an On-Chain-Handelsvolumina gebunden. Devens wies auf Julie-Einnahmen von 43 Millionen $ hin, verglichen mit 92 Millionen $ im gleichen Monat des Vorjahres – ein Rückgang von mehr als 50 %, der die sich vergrößernde Lücke zwischen der Preisstärke des Tokens und seiner gebührengenerierenden Aktivität unterstreicht. Der Rückgang beginnt nun, diese Lücke zu schließen.

$HYPE-Spot-Flüsse zeigen kein klares Akkumulationssignal

Daten von CoinGlass Spot zeigen, dass in den vergangenen 30 Tagen mehr $HYPE von Börsen abgeflossen als zugeflossen ist, mit Nettoabflüssen von rund 22,34 Millionen $ – ein Wert, der typischerweise mit Akkumulation in Verbindung gebracht wird, da Münzen von Handelsplattformen abwandern. Allerdings bleibt die Lücke eng und fällt kurz der entscheidenden Akkumulation, die erforderlich wäre, um $HYPE von den aktuellen Niveaus aus weiter nach oben zu treiben. Ob der AQAv2-Rückkaufmechanismus die Token-Nachfrage unabhängig von erneuten Treasury-Käufen aufrechterhalten kann, ist ein wesentlicher Faktor für die weitere Entwicklung. Solange sich diese Börsenabflüsse nicht zu anhaltendem Kaufverhalten ausweiten, bleibt die kurzfristige Richtung von $HYPE unentschieden.

Zusammenfassung

Treasury-Käufe von 11,12 Millionen $HYPE trieben die Rallye an, und der Preis fiel, als dieser Bid endete. Der nächste Schritt von $HYPE hängt von der Kerngeschäftsentwicklung des Protokolls ab, wobei die Julie-Einnahmen von 92 Millionen $ im Vorjahr auf 43 Millionen $ gesunken sind.