Hyperliquid-Gründer Jeff Yan fordert US-Regulierungsbehörden auf, die Unternehmen zu beaufsichtigen, die Märkte auf seiner Blockchain betreiben, statt das Netzwerk selbst als Börse zu regulieren. Yan bezeichnete die Layer-1-Blockchain während eines Auftritts im Odd Lots-Podcast von Bloomberg als gemeinsame Finanzinfrastruktur, wie der Quellenbericht meldet. Ein Layer-1-Netzwerk ist eine Basis-Blockchain, auf der Anwendungen und Märkte aufgebaut sind, wodurch das Netzwerk selbst von den darauf operierenden Unternehmen getrennt bleiben kann.

Yans bevorzugter Ansatz würde Compliance-Verantwortlichkeiten auf Unternehmen verlagern, die Märkte im Netzwerk schaffen, bereitstellen und kontrollieren. Er präsentierte den Vorschlag als seine Position, nicht als bestehende Klassifizierung nach US-Recht.

Warum Yan die Aufsicht auf Betreiberebene befürwortet

„Die Regulierung sitzt auf der Ebene, auf der es Kontrollen gibt, und tatsächlich sind die Deployer diejenigen, die diese Kontrollen ausüben", sagte Yan.

Nach seinem Rahmen würden sich Regulierungsbehörden auf die Firmen konzentrieren, die die Kontrolle über Finanzmärkte ausüben, statt die zugrunde liegende Blockchain als eine einzige Börse zu behandeln. Eine Blockchain kann Infrastruktur für mehrere unabhängige Finanzdienstleistungen bereitstellen, sodass jeder Marktbetreiber für die Compliance seiner eigenen Aktivitäten verantwortlich bleiben kann, während er dasselbe Netzwerk nutzt.

Das Argument kommt zu einer Zeit, in der traditionelle Finanzunternehmen blockchainbasierte Marktinfrastruktur erkunden. BlockTelegraph hat über Finanzinstitute berichtet, die Kernoperationen auf Blockchain-Netzwerke verlagern, sowie über Blockchain.com, das CFTC-Registrierungen für Derivate und Vorhersagemärkte anstrebt. Diese Entwicklungen stehen in keinem Zusammenhang mit Yans Vorschlag, betreffen jedoch jeweils die Frage, wie regulierte Finanzaktivitäten alongside Blockchain-Technologie funktionieren können.

Hyperliquid-Technologie und US-Derivate

Yans Kommentare kommen, während Krakens Mutterkonzern Payward Berichten zufolge plant, US-Investoren über eine regulierte Börse mit Hyperliquid-Technologie Derivate anzubieten, wie Bloomberg berichtet. Diese Regelung würde einen von der Commodity Futures Trading Commission regulierten Betreiber ins Netzwerk bringen – die CFTC ist die Bundesbehörde, die die US-Derivatemärkte überwacht –, während Hyperliquids eigene Perpetual-Futures-Plattform für US-Kunden weiterhin geschlossen bleibt. Perpetual Futures sind Derivatekontrakte ohne festes Ablaufdatum, ein im Kryptohandel weit verbreitetes Format.

Yan sagte, Hyperliquid versuche nicht, traditionelle Finanzinstitute zu verdrängen. „Wir versuchen, nichts zu verdrängen", sagte er und fügte hinzu, dass er glaube, dass die Technologie Firmen zugutekommen kann, die bereits in traditionellen Umgebungen Märkte betreiben. Hyperliquids offizielle Website ist unter verfügbar.

Die Quelle beschreibtwards Plan als berichtete Absicht und nicht als abgeschlossenen Launch. Es wird nicht angegeben, wann das Angebot beginnen könnte oder zu welchen Konditionen.

BlockTelegraph hat auch über andere institutionelle Blockchain-Projekte berichtet, darunter LG CNS' Plattform für Finanzinstitute. Dieses Projekt ist von Hyperliquid getrennt, beinhaltet jedoch ebenfalls Blockchain-Infrastruktur, die für den institutionellen Einsatz entwickelt wurde.

Regulatorische Verantwortung bleibt ungeklärt

Die Debatte wirft Fragen zur Verantwortlichkeit auf, wenn Finanzdienstleistungen auf Blockchain-Netzwerken betrieben werden. Traditionelle Börsen unterliegen Regeln für Handelsplätze und Marktintermediäre. Blockchain-Systeme können die Netzwerkinfrastruktur von den Firmen trennen, die Märkte betreiben, während Entwickler, Betreiber und Nutzer überlappende Rollen haben können.

Yan argumentiert, dass die Aufsicht den Entities folgen sollte, die die Kontrolle über Märkte ausüben. Dieser Ansatz könnte es Instituten ermöglichen, gemeinsam genutzte Blockchain-Infrastruktur zu nutzen und gleichzeitig die für ihre spezifischen Aktivitäten relevanten Regeln einzuhalten. US-Regulierungsbehörden müssten weiterhin die betreffenden Aktivitäten und rechtlichen Verantwortlichkeiten bewerten.

Seine Äußerungen folgen der Erklärung von US-Präsident Donald Trump im August, die CFTC arbeite daran, Hyperliquid unter bundesstaatliche Aufsicht zu bringen. Die Quelle nennt kein Jahr für diese Erklärung, und es wird nicht gesagt, dass die Behörden Yans vorgeschlagenen Rahmen übernommen haben.

Für den Moment ist Yans Position, dass Hyperliquid regulierte Betreiber hosten kann, ohne dass die Blockchain selbst als Börse registriert wird. Der nächste Schritt liegt bei den Regulierungsbehörden, die die spezifischen Unternehmen und Aktivitäten bewerten, die das Netzwerk nutzen. Der ursprüngliche BlockTelegraph-Bericht ist unter https://blocktelegraph.io/yan-urges-us-hyperliquid-market-operators/ verfügbar.