Hyperliquid-Gründer Jeff Yan hat die US-Aufsichtsbehörden aufgefordert, ihre Regelwerke um Marktoperatoren statt um die Blockchain selbst herum aufzubauen – eine Verschiebung, die nach seiner Darstellung einen Weg zum legalen Zugang zu Hyperliquid in den Vereinigten Staaten eröffnen würde. Nach dem Vorschlag würden die Compliance-Pflichten bei identifizierbaren Betreibern statt bei der zugrunde liegenden Chain liegen. Der Ansatz spiegelt wider, wie traditionelle US-Finanzmärkte beaufsichtigt werden: Die Aufsicht knüpft an Börsen, Broker und Clearingfirmen an, nicht an die Systeme, die diese betreiben.

Hyperliquid ist ein dezentrales Protokoll, das sich auf Perpetual Futures spezialisiert hat, und der HYPE-Token dient als nativer Vermögenswert der Plattform. Das Protokoll läuft auf einer eigenen Layer-1-Blockchain und hat sich zu einer der größten Handelsplätze für On-Chain-Derivate entwickelt. Der legale Zugang für US-Teilnehmer ist eine entscheidende Frage für den On-Chain-Derivatesektor, in dem regulatorische Unklarheiten mehrere dezentrale Plattformen dazu veranlasst haben, US-Nutzern den Zugang zu beschränken.

Yans regulatorischer Vorschlag kommt zu einem Zeitpunkt, zu dem HYPE zwischen 76 und 78 US-Dollar notiert, was einem Rückgang von 1–3 % innerhalb der vergangenen 24 Stunden entspricht. Der Token liegt nun rund 20 % unter seinem September-Rekordhoch von 98,04 US-Dollar – ein Rücksetzer, der sich amid anhaltender regulatorischer Unsicherheit vollzogen hat. Auf Prognosemärkten lag die Wahrscheinlichkeit, dass HYPE bis Jahresende 100 US-Dollar erreicht, bei 29 % YES, nach 37 % am Vortag.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun darauf, wie die US-Aufseher reagieren; wie die Behörden die Aufsicht auf Operatorebene gegenüber Regeln auf Chain-Ebene gewichten, ist zu einer prägenden Frage für die gesamte Digital-Asset-Branche geworden. Marktteilnehmer beobachten etwaige regulatorische Ankündigungen, die mit Yans Vorschlag übereinstimmen, da Änderungen der Compliance-Rahmenwerke Hyperliquids Zugang zum US-Markt und die Performance des Tokens beeinflussen könnten. Beobachter verfolgen zudem, ob Hyperliquid Partnerschaften oder technologische Fortschritte ankündigt, die mit den regulatorischen Erwartungen USA vereinbar sind.