Hyperliquid hat im vergangenen Monat 38 Millionen US-Dollar aus ausgelagerten Einnahmequellen generiert, wie aus am 30. Oktober veröffentlichten Recherchen des Asset-Managers Grayscale hervorgeht. Ein wesentlicher Beitragender ist Coinbase, das 90 % der Zinsen auf rund 6 Milliarden US-Dollar in USDC-Einlagen an Hyperliquid weiterleitet und so eine wiederkehrende Einnahmequelle schafft, die nicht von der Handelsaktivität abhängt. In einer parallelen Entwicklung kooperiert die Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, mit Trade.xyz bei US-Perpetual-Futures.

Grayscale teilte die Ergebnisse über sein offizielles X-Konto mit und stellte fest, dass sich der Einnahmenmix der Plattform verschoben hat, während die nicht-handelsbezogenen Einnahmequellen ausgeweitet wurden.

Coinbase-Deal Bringt Wiederkehrende Einnahmen

Coinbase wurde im Mai USDC-Treasury-Partner von Hyperliquid, wodurch die Börse den Großteil der Zinsen aus den Stablecoin-Reserven erhält. Grayscale stuft diese Vereinbarung als stabile Einnahmequelle ein, da die Zahlungen nicht von der Handelsaktivität abhängen.

Coinbase behält die verbleibenden 10 % der Zinsen und behält die Kontrolle über die Einlagen. USDC, ein an den US-Dollar gebundener Stablecoin, ist seitdem die wichtigste Handelswährung von Hyperliquid geworden und hat USDH abgelöst, einen konkurrierenden Stablecoin, der darauf ausgelegt ist, die Reserve-Einnahmen im Ökosystem zu halten.

Hyperliquid erzielte im September rund 105 Millionen US-Dollar und kam damit trotz schwächerer Kryptomarktbedingungen nahezu an die Einnahmen des Vorjahres heran. Der Einnahmenmix hat sich ebenfalls verändert. Handelsgebühren machten Mitte 2025 noch mehr als 90 % der Einnahmen aus, sanken jedoch bis September auf 64 %, während andere Einnahmequellen wuchsen.

Dritte Erweitern Hyperliquids Einnahmequellen

Grayscale identifiziert mehrere weitere Einnahmequellen neben den Handelsgebühren. Unter HIP-3 können Drittanbieter-Deployer Perpetual-Futures auf Rohstoffe, Aktien und Pre-IPO-Angebote listen, wobei diese Betreiber bis zur Hälfte der generierten Gebühren einbehalten können.

Builder-Codes stellen eine weitere Einnahmequelle dar. Plattformen wie Phantom, Hyperdash und Fomo leiten Orders über Hyperliquid und erzielen dabei Gebühren. Das Netzwerk nimmt außerdem Einnahmen aus dem Spot-Trading und Token-Listing-Auktionen ein. Zusätzlich leitet Coinbase die Reserve-Einnahmen aus den rund 6 Milliarden US-Dollar in USDC-Einlagen weiter. Grayscale berichtete, dass diese ausgelagerten Quellen im vergangenen Monat 38 Millionen US-Dollar erreichten.

Institutionelle Partnerschaften Sorgen Für Mehr Aufmerksamkeit

ICE hat eine Partnerschaft mit Trade.xyz geschlossen, um US-Perpetual-Futures auf Hyperliquid zu entwickeln. Perpetual Futures – derivativ Kontrakte ohne Ablaufdatum, die auf Kryptomärkten breit gehandelt werden – stehen im Mittelpunkt dieses US-Vorstoßes. Auch Krakens Muttergesellschaft hat sich dafür eingesetzt, die Plattform US-amerikanischen Tradern zugänglich zu machen. Zusammen haben diese institutionellen Schritte die Aufmerksamkeit von US-Marktteilnehmern zusätzlich auf die Plattform gezogen.

Grayscales Forschung stellt auch fest, dass 99 % der Hyperliquid-Gebühren in einen Fonds fließen, der HYPE, den nativen Token der Plattform, kauft und verbrennt. Da dieser Fonds auf den plattformweiten Gebühren basieren, wirken sich Verschiebungen in der Art und Weise, wie Hyperliquid verdient – Handel versus Nicht-Handel – direkt auf den Buy-and-Burn-Mechanismus aus, was die Zusammensetzung der Monatseinnahmen zu einer wiederkehrenden Kennzahl macht, die man beobachten sollte, während neue Einnahmequellen und US-Partnerschaften Gestalt annehmen. Grayscale selbst bietet den Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) an und legt potenzielle Bestände der abgedeckten Assets offen.