Am 12. August meldete Hyperion DeFi, das erste in den USA börsennotierte Unternehmen auf Hyperliquid — einer Layer-1-Blockchain, die für den Handel mit perpetual Futures on-chain optimiert ist — einen Rekord-Nettogewinn von 31 Mio. $ im zweiten Quartal, mehr als das Dreifache des Quartalsgewinns von 8,8 Mio. $ im ersten Quartal. Das Unternehmen führte den Anstieg vor allem auf die gestiegene Bewertung seiner HYPE-Bestände zurück, die 133 Mio. $ erreichten. Die Ergebnisse liefern Anlegern einen konkreten Anhaltspunkt dafür, wie sich eine Krypto-Treasury-Strategie mit einem einzelnen Token in einer Phase gedämpfter Marktstimmung entwickelt — ein Modell, das zunehmend Aufmerksamkeit erhält, da börsennotierte Unternehmen im digitalen Asset-Sektor statt etablierter Wertaufbewahrungsmittel wie Bitcoin oder Stablecoins verstärkt native Protokoll-Token halten.

Zweites Rekordquartal in Folge

Der Gewinn von 31 Mio. $ markiert den zweiten Quartalsrekord in Folge für Hyperion und stellt eine deutliche Wende gegenüber dem Verlust von fast 9 Mio. $ im gleichen Quartal des Vorjahres dar. Das Unternehmen meldete zudem ein bereinigtes EBITDA von 53,7 Mio. $. Nach der Ergebnisveröffentlichung stieg die Aktie von Hyperion im nachbörslichen Handel um rund 5%.

Der wichtigste Treiber war die HYPE-Treasury-Position des Unternehmens. Ende Juni hielt Hyperion rund 2 Mio. HYPE mit einem Wert von 133 Mio. $, nach 71 Mio. $ drei Monate zuvor. Dies liefert Anlegern einen nützlichen Indikator für die HYPE-Exponierung je Aktie. Bei 15,16 Mio. ausstehenden Aktien zum 13. Mai entsprechen die 2 Mio. HYPE-Bestände etwa 0,13 HYPE je Aktie bzw. einem HYPE-gestützten Wert von ungefähr 8,78 $ je Aktie bei der Bewertung von 133 Mio. $. Dies ist keine formelle Nettoinventarwert-Berechnung, bietet aber einen praktikablen Rahmen, um zu beurteilen, wie sich HYPE-Preisschwankungen auf die Absicherung des Aktienwerts von Hyperion auswirken — ein Maßstab, der besonders relevant ist, da sich der HYPE-Preis im Quartal nahezu verdoppelte.

Gegen den branchenweiten Abschwung

Die Ergebnisse von Hyperion stehen in starkem Kontrast zum breiteren Rückgang des Kryptomarkts im zweiten Quartal. Laut CoinGecko sank die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarkts um 12,6% auf 2,1 Billionen $, während das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen um 20,9% zurückging. Die Abweichung unterstreicht ein strukturelles Merkmal des HYPE-Treasury-Modells: Hyperions Entwicklung hängt weniger von der Stimmung am Spotmarkt ab als von der Derivatehandelsaktivität auf Hyperliquid, die sich trotz rückläufiger Spotmärkte vergleichsweise robust hielt.

Derivateaktivität erwies sich als widerstandsfähiger. Die zehn größten zentralisierten Perpetual-Börsen verarbeiteten im Quartal ein Volumen von 12,7 Billionen $, ein Rückgang um 10%, während Hyperliquid seine Präsenz im Bereich der On-Chain-Derivate weiter ausbaute. Dezentrale Perpetual-Börsen kamen in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 im Monatsdurchschnitt auf ein Volumen von 611,57 Mrd. $, wobei Hyperliquid allein im April 190,28 Mrd. $ abwickelte. Dieser wachsende Marktanteil ist direkt für Hyperions Ergebnis relevant, da die Gebührenerlöse von Hyperliquid über den Rückkaufmechanismus in HYPE zurückfließen.

Hyperliquid entwickelt sich zudem zu einer wichtigen Brücke zwischen Krypto und traditioneller Finanzwelt. CoinGecko berichtete, dass die Plattform von Januar 2025 bis Mai 2026 ein TradFi-Perpetual-Volumen von 272,39 Mrd. $ verarbeitet hat, was darauf hindeutet, dass ihre Attraktivität über die native Krypto-Trading-Community hinausgeht.

„We have redefined what it means to be a digital asset treasury“, sagte Hyperion-CEO Hyunsu Jung und verwies auf die größere HYPE-Position des Unternehmens, neue Hyperliquid-basierte Geschäftsbereiche und niedrigere Kosten.

Einsatz der Treasury über HAUS

Statt seine HYPE-Bestände ungenutzt in der Bilanz zu lassen, setzt Hyperion sie aktiv ein. Das Unternehmen stellte insgesamt 500.000 HYPE für Entropy für HIP-3-Märkte und zusätzlich 500.000 HYPE für Skew Technologies für HIP-4-Outcome-Märkte bereit. Im Rahmen des Hyperliquid-HIP-3-Systems müssen Market-Deployers 500.000 HYPE in ihren Wallets halten und staken. Hyperion stellt die nötige Finanzierung bereit und erhält im Gegenzug Beteiligungen und Royalties. Dieser Ansatz verwandelt einen passiven Treasury-Posten effektiv in eine ertragsbringende Position, konzentriert jedoch zugleich Hyperions Engagement stärker innerhalb des Hyperliquid-Ökosystems.

Nach dem Ende von USDH beendete Hyperion seine bisherigen HAUS-(Hype Asset Use Service-)Vereinbarungen mit Native Markets sowie Felix, wodurch 800.000 HYPE für eine neue Verwendung frei wurden. Das Unternehmen erklärte, seit Juni insgesamt 1 Mio. HYPE in HIP-3- und HIP-4-Projekte umgeleitet zu haben.

Warum der Token die Ergebnisse treibt

Die Beziehung zwischen HYPE und Hyperliquid ist zentral für die Investmentthese. Im März teilte Coinbase Institutional mit, dass 97% der vom Protokoll generierten Gebühren für den Rückkauf von HYPE verwendet würden. Anschließend zeigte eine am 19. Mai bei der SEC eingereichte Meldung, dass 99% der Protokollgebühren nun an den Assistance Fund gehen, der die Mittel verwendet, um HYPE zu kaufen und zu verbrennen.

Dadurch entsteht ein starker, aber zweiseitiger Rückkopplungsmechanismus: intensiver Handel erzeugt Gebühren, diese Gebühren finanzieren HYPE-Käufe, und ein steigender HYPE-Preis erhöht den Wert von Hyperions Treasury. Derselbe Mechanismus wirkt umgekehrt, wenn der Token-Preis fällt.

Zum 13. August wurde HYPE laut CoinMarketCap bei etwa 56,50 $ gehandelt, was einem Wochenanstieg von 0,64% entsprach.

Hyperions Rekordquartal verdeutlicht sowohl das Aufwärtspotenzial als auch das inhärente Risiko des HYPE-Treasury-Modells: Das Unternehmen kann erhebliche Gewinne erzielen, wenn Hyperliquid wächst und HYPE steigt, doch seine Entwicklung hängt stark von der Zukunft des Tokens und des ihn tragenden Marktes ab. Wenn Sie dies lesen, liegen Sie bereits vorn. Bleiben Sie mit unserem Newsletter dran.