Wichtige Erkenntnisse

• ETF-Abflüsse hielten in der dritten Woche in Folge an.
• Die nächste Unterstützung liegt nahe 52 $.
• Für eine Erholung ist ein Anstieg über 64 $ erforderlich.
• Grayscale sieht langfristiges Bewertungspotenzial.

Die Fondsnachfrage schwächte sich zusammen mit dem Kursrückgang von HYPE ab. In derselben Woche veröffentlichte Grayscale eine konstruktive Bewertungsanalyse auf Basis der für 2027 erwarteten Erträge von Hyperliquid, wodurch eine Lücke zwischen dem Modell und der aktuellen Positionierung der Anleger entstand.

Der Bereich um 57 $ ist zu einem Widerstand geworden

HYPE wurde Ende Juni und Mitte Juli über weite Strecken um 57 $ gehandelt, wodurch dieser Bereich mehr strukturelles Gewicht erhielt als das 0,382-Fibonacci-Niveau allein. In der Zone liegt zudem der gleitende 100-Tage-Durchschnitt nahe 57,30 $, der zuvor als Unterstützung diente.

Dieses Cluster liegt nun oberhalb des aktuellen Kurses. Trader, die um 57 $ gekauft haben, könnten eine Erholung zum Reduzieren von Verlusten nutzen, während Verkäufer die frühere Unterstützung als neuen Einstiegsbereich betrachten können.

Die abwärts gerichtete Trendlinie von den Juli-Hochs erhöht den Druck zusätzlich, und der gleitende 50-Tage-Durchschnitt bei 64 $ liegt darüber.

ETF-Ströme haben sich seit Mitte Juli umgekehrt

Die wöchentlichen ETF-Daten von SoSoValue zeigten zunächst ununterbrochene Nachfrage. Jeder abgeschlossene Wert von 15. Mai bis 10. Juli war positiv, darunter 57,19 Millionen $ für die Woche bis 29. Mai und ein Höchstwert von 111,36 Millionen $ bis 26. Juni.

In der Woche bis 10. Juli flossen weitere 10,36 Millionen $ zu, danach drehte die Reihe ins Negative. Die Nettoabflüsse erreichten bis 17. Juli 7,26 Millionen $ und in der Woche bis 24. Juli 8,61 Millionen $.

Die Schwäche setzte sich in der laufenden Woche fort, mit Abflüssen von 2,89 Millionen $ am 27. Juli und 1,24 Millionen $ am 28. Juli, was den bisherigen Wochenwert auf 4,14 Millionen $ brachte.

Diese negativen Werte sind im Vergleich zu den Zuflüssen im Mai und Juni zwar gering. Ihre Bedeutung liegt jedoch im Timing: Die ETF-Nachfrage ließ in demselben Zeitraum nach, in dem HYPE die 57 $-Marke verlor und unter seinen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt fiel. Für Trader sind die Flussdaten damit ein nützlicher Hinweis darauf, ob die Nachfrage lediglich nachlässt oder noch unter genügend Druck steht, um frühere Unterstützungszonen verwundbar zu machen.

Grayscale bewertet HYPE über künftige Erträge

In einem Bericht vom 28. Juli argumentierte Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, dass HYPE nicht rein als spekulative Kryptowährung, sondern auf Basis von „Erträgen pro Token“ bewertet werden sollte.

Grayscale schätzt, dass Hyperliquid im Jahr 2027 Erträge von 1 Milliarde $ erzielen könnte. Bei einem projizierten zirkulierenden Angebot von 270 Millionen bis 310 Millionen HYPE entspräche das 3,25 $ bis 3,75 $ an Erträgen pro Token.

Bei einem HYPE-Kurs nahe 54 $ implizieren diese Schätzungen ein Forward-Multiple von 15 bis 18 mal den Ertrag. Pandl verglich dies mit einer Spanne von 20 bis 40 mal bei vielen gelisteten Fintech- und Krypto-Unternehmen und argumentierte, dass HYPE damit weiterhin relativ günstig erscheine.

Die Berechnung hängt davon ab, dass Hyperliquid eine starke Handelsaktivität und Gebühreneinnahmen aufrechterhält. Jegliche Verfehlung würde die Erträge pro Token senken und das effektive Multiple erhöhen.

Das Angebotswachstum ist die andere Variable. Zuteilungen für Mitwirkende werden monatlich im Umfang von rund 550.000 HYPE freigeschaltet, und ein schnelleres Umlaufwachstum würde künftige Erträge auf mehr Token verteilen und zugleich zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugen.

Mögliche Bewegungen

Aufwärtsszenario

Ein Tagesschluss zwischen 57 $ und 57,3 $ würde das gebrochene Fibonacci-Niveau und den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt zurückerobern und HYPE in seine frühere Konsolidierungsrange zurückführen. Das würde für sich genommen eine Stabilisierung signalisieren.

Der wichtigere Test liegt bei 64 $, wo der gleitende 50-Tage-Durchschnitt auf ein weiteres Fibonacci-Niveau oberhalb der seit Anfang Juli gebildeten Serie tieferer Hochs trifft. Ein Anstieg darüber würde den Kurs wieder über beide gleitenden Durchschnitte bringen und den Abwärtstrend infrage stellen. Positiver werdende ETF-Ströme würden die These in beiden Fällen stärken.

Abwärtsszenario

Das 0,618-Fibonacci-Retracement nahe 52 $ ist die nächste Unterstützung. Ein Bruch darunter würde den Bereich um 45 $ freilegen, wo das 0,786-Retracement auf die im April und Mai gebildete Basis trifft.

Größeres Bild

Ein Bewertungsmodell und ein Kurschart beantworten unterschiedliche Fragen. Grayscales These kann also weiterhin Bestand haben, auch wenn HYPE über Monate niedriger handelt, da sich Forward-Multiples mit fallendem Kurs verbessern. Die genannten Niveaus zeigen, wann sich die Positionierung mit der These zu decken beginnt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Technische Niveaus, ETF-Ströme und Bewertungsannahmen garantieren keine zukünftige Wertentwicklung.

Methodik: Die Analyse verwendet den HYPE/USD-Tageschart vom 29. Juli 2026, wöchentliche und tägliche ETF-Flussdaten bis zum 28. Juli sowie die Annahmen aus Grayscales Bewertungsbericht zu Hyperliquid vom 28. Juli.

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