Nikkei und S&P 500: Charts beruhigen sich in Range-Mustern, während HSBC bei US- und japanischen Aktien bullish bleibt
Wichtige Erkenntnisse
- •HSBCs Aktienstrategie für das vierte Quartal basiert auf Gewinnbreite statt Bewertungsausweitung, mit einer Präferenz für US- und japanische Aktien.
- •Der Nikkei 225 liegt weiterhin über der aufsteigenden Trendlinie seit seinem Tief von 2025, doch die Wochenhochs sind von rund 73.600 Ende Juni auf nahe 63.700 gesunken und haben eine konvergierende Range gebildet.
- •Die Reform der Corporate Governance und die schrittweise Normalisierung der Geldpolitik der Bank of Japan werden als längerfristige Stützen für japanische Aktien genannt.
- •Der S&P 500 ist über Konsolidierungsplattformen bei rund 6.100, 6.900–7.000 und 7.500 gestiegen, wobei die letzte Etappe auf etwa 7.800 deutlich kleiner war als frühere.
- •Wichtige Signale sind ein entscheidender Wochenschluss außerhalb der Range 59.000–66.000 beim Nikkei und ob die 7.570er-Plattform beim S&P 500 hält – beides würde HSBCs gewinngetriebene These testen.
Der Aktienausblick von HSBC für das vierte Quartal stützt sich auf breiter ansetzende Unternehmensgewinne statt auf überdehnte Bewertungen, mit einer spezifischen Neigung Richtung USA und Japan. Diese Unterscheidung ist ein Klassiker der Aktienstrategie: Gewinngetriebene Anstiege beruhen auf tatsächlichem Gewinnwachstum, das sich auf mehr Unternehmen und Sektoren ausbreitet, während bewertungsgetriebene Gewinne davon abhängen, dass Anleger für dasselbe Gewinnniveau stets höhere Preise zahlen. Die Wochencharts von Nikkei 225 und S&P 500 – ein Zeitrahmen, der tagtägliche Schwankungen glättet und den zugrunde liegenden Trend sichtbar macht – sind weitgehend mit diesem Bild vereinbar, auch wenn die beiden Indizes derzeit nicht dieselbe Geschichte erzählen.
Nikkei 225: Aufwärtstrend intakt, Range zieht sich zusammen
Der mehrjährige Anstieg seit dem Tief von 2025 bleibt strukturell intakt; der Kurs liegt weiterhin über der langen aufsteigenden Trendlinie, die den Trend seit dem Tief bei rund 51.000 im März 2026 definiert hat. In den letzten Wochen haben die Wochenhochs jedoch tiefer gelegen – vom Junihoch Ende Juni bei rund 73.600 über das Augusthoch bei etwa 69.600 bis zu aktuellen Niveaus nahe 63.700. Die Kombination aus einer weiterhin steigenden Unterstützungslinie darunter und einer absteigenden Linie tieferer Hochs darüber erzeugt eine konvergierende Range statt eines eindeutigen Tops – ein Muster, bei dem sich die Kursbewegung verengt, während sich die beiden Grenzen annähern, und das üblicherweise mit einem Ausbruch in die eine oder andere Richtung endet.
Dieses Muster passt gut zu HSBCs konstruktiverem Blick auf Japan. Die Reform der Corporate Governance – ein jahrelanges Bemühen, Kapitaleffizz und Aktionärsrenditen japanischer Unternehmen zu erhöhen – und die schrittweise Normalisierung der Geldpolitik der Bank of Japan, der behutsame Ausstieg aus Jahren extrem niedriger Zinsen und großangelegter geldpolitischer Stimuli, bleiben längerfristige Stützen; der Chart zeigt, dass der primäre Aufwärtstrend nicht gebrochen wurde – lediglich die Dynamik hat sich nach der sehr steilen Junirallye zu einer Engpassbildung abgekühlt. Eine Bewegung, die den oberen Bereich der 60.000er auf Schlusskursbasis zurückgewinnt – ein Wochenschluss rather als eine flüchtige Intraday-Berührung – würde die These stützen, dass es sich um eine Pause im Trend statt um eine Trendwende handelt.
S&P 500: Weiter im Stufenmuster, doch die letzte Stufe ist kleiner
Der Anstieg des S&P 500 seit dem Tief von 2025 vollzog sich in einer Reihe von Konsolidierungsplattformen gefolgt von Ausbrüchen, am deutlichsten bei rund 6.100, dann 6.900–7.000, dann 7.500 – jeweils ein Fundament vor der nächsten Etappe nach oben. Dieses Muster ist intakt und deckt sich mit HSBCs Lesart, dass Gewinne – nicht die Multiple-Ausweitung, also jene Dynamik, bei der Bewertungen schneller steigen als die Gewinne, ohne dass diefundamentale Ertragslage entsprechend besser wird – die Arbeit getan haben.
Ein Detail fällt auf: Der Anstieg von der letzten Plattform bei rund 7.500 bis zum jüngsten Hoch bei etwa 7.800 war deutlich kleiner als die beiden vorangegangenen Etappen. Der Kurs hat sich inzwischen in den Bereich 7.570–7.650 zurückgezogen, nahe der letzten Plattform selbst. Die Aufwärtstrendstruktur wurde nicht gebrochen, doch da die letzte Etappe flacher ausfiel, ist der aktuelle Rücksetzer in die Unterstützung ein aussagekräftigerer Test als frühere. Ein Halten hier würde das Stufenmuster aufrechterhalten, während ein klares Brechen der 7.570er-Plattform auf Schlusskursbasis die erste echte Beschädigung dieser Struktur wäre, seit die Rallye im April wieder anlief.
Was jetzt zu beobachten ist
Beim Nikkei liegt der Fokus auf einem entscheidenden Schluss außerhalb der Kompressionszone 59.000–66.000 in beide Richtungen. Beim S&P 500 richtet sich die Aufmerksamkeit darauf, ob die Plattform 7.570–7.600 einem Wochenschluss standhält, da ein Bruch dort mehr Gewicht hätte, zumal die letzte Etappe nach oben bereits einen Teil ihrer früheren Dynamik verloren hat. Beide Tests sind es wert, verfolgt zu werden, da sie unmittelbar auf jenen Strukturen liegen, HSBCs gewinngetriebene These entweder bestätigen oder in Frage stellen würden – die Kompressionszone des Nikkei und die jüngste Plattform des S&P 500.
Didaktisches Fazit
Ein Trend kann technisch intakt bleiben, selbst während jede neue Etappe kleiner wird. Dieser Dynamikverlust ist nicht dasselbe wie eine Trendwende, aber er ist oft das erste sichtbare Zeichen, dass ein Markt langsamer werden will oder mehr Zeit benötigt, um ein Fundament zu bilden, bevor der nächste Anstieg bestätigt wird.
Technische Niveaus und Indikatoren liefern Referenzpunkte, keine Garantien. Marktbedingungen können sich schnell ändern, insbesondere in Phasen hoher Volatilität. Handel und Investitionen bergen Risiken; Marktteilnehmer sollten Risikokontrollen anwenden, die ihren eigenen Umständen entsprechen.
