Ein simbabwischer Anleger kann an dem größten Börsengang (IPO), den Afrika je gesehen hat, teilnehmen – doch die Reise beginnt mit Formularen, Genehmigungen und einer Banküberweisung, nicht mit einem Fingertipp auf eine App.

Bard Santner Investors (BSI), eine simbabwische Vermögensverwaltungsgesellschaft, ermöglicht dem Land die Teilnahme am 1,6-Milliarden-Dollar-IPO von Dangote Refinery – dem Betreiber der größten Ölraffinerie Afrikas – und verschafft lokalen Anlegern Zugang zu einem Aktienverkauf, der am 14. September für Anleger auf dem gesamten Kontinent geöffnet wurde. Der Prozess zeigt zudem, wie viel grenzüberschreitendes Investieren noch manuell abläuft, während Fintech-Plattformen das Investieren im Inland zunehmend digitalisieren.

Das Angebot testet Afrikas Investitionsinfrastruktur aus zwei Richtungen. In Nigeria taten sich Investment-Apps mit einer Welle der Privatanleger-Nachfrage schwer, während Anleger in Simbabwe auf BSI setzen, um Devisenkontrollen, Verwahrung und grenzüberschreitende Abwicklung zu meistern.

„Bisher konnten wir aufgrund der Zeit keine Online-Anträge stellen. Wir machen es eher manuell“, sagte Ngoni Chikowore, Leiter des Asset Managements bei Bard Santner, am Dienstag in einem Interview mit TechCabal.

Der manuelle Prozess bedeutet nicht, dass Simbabwer eine der größten Investitionsmöglichkeiten des Kontinents auslassen. Stattdessen hat BSI einen Weg geschaffen, damit lokale Anleger am nigerianischen Angebot teilnehmen können.

„Da wir alle außerhalb Nigerias sind, wird der Antrag als Offshore- oder ausländische Investition in Nigeria behandelt“, sagte Chikowore. Auch in Simbabwe gilt die Investition als Offshore-Transaktion, was eine devisenkontrollrechtliche Genehmigung erfordert.

BSI, das in Simbabwe als Vermögensverwalter reguliert ist, besorgt die erforderlichen Genehmigungen, bevor es die Gelder der Kunden über die Ecobank Zimbabwe, den digitalen Bankenpionier des Landes, zur Ecobank Nigeria bewegt – ein Korridor, der existiert, weil Ecobank in beiden Ländern aktiv ist. Auf derigerianischen Seite hält Ecobanks Treuhandstruktur die Vermögenswerte und reicht den IPO-Antrag im Namen von BSI ein.

„Wenn wir von dieser Seite eine Zeichnung durchführen, laden sie in unserem Namen ein ausgefülltes Formular hoch und reichen es für den IPO ein“, sagte Chikowore.

Er sagte, die 20.000-Dollar-Schwelle sei darauf ausgelegt, die Mindestanforderung für teilnahmeberechtigte afrikanische Anleger über BSI zu erfüllen, während Spielraum für Anpassungen der endgültigen Aktienzuteilung bleibe.

Dangote hat den IPO als breite Privatanleger-Gelegenheit vermarktet. Laut dem Prospekt umfasst das Angebot 4,1 Milliarden Aktien zu je ₦525 (40 Cent) und zielt auf rund 1,6 Milliarden US-Dollar ab. Die nigerianische Mindestzeichnung beträgt 10 Aktien bzw. ₦5.250 (3,96 US-Dollar), sodass auch deutlich kleinere inländische Anleger teilnehmen können. Der BSI-Weg hat dagegen einen deutlich höheren Einstieg an der 20.000-Dollar-Schwelle, was die simbabwische Teilnahme eher ins vermögendere Ende des Privatanleger-Spektrums rückt – dennoch bietet er trotz der zusätzlichen regulatorischen und abwicklungstechnischen Anforderungen einen Weg in dasselbe Geschäft.

Der Zeitplan ist knapp. Laut Prospekt schließt das Angebot am 13. Oktober, die Notierung wird für November erwartet – ein schmales Zeitfenster für BSI, um Genehmigungen, Kapitalbereitstellung und Anträge für teilnehmende simbabwische Kunden fristgerecht abzuschließen. Die nächsten Etappen sind das Abschlussdatum am 13. Oktober und die erwartete Notierung im November, die zeigen werden, wie reibungslos grenzüberschreitende Zeichnungen wie die von BSI in Zuteilungen bei einem Verkauf umgewandelt werden, der bereits als Belastungstest für die Investitionsinfrastruktur des Kontinents dient.

Die Infrastruktur wurde nach Eröffnung des IPOs aus einer anderen Richtung auf die Probe gestellt, als nigerianische digitale Investment-Plattformen unter Druck gerieten. Am 14. September berichtete TechCabal über Ausfälle bei Bamboo und Cowrywise. Obwohl BSI aus Simbabwe stammt, drohte die Störung in Nigeria, IPO-Anträge und Zahlungen von simbabwischen und anderen afrikanischen Anlegern zu unterbrechen.

Chikowore sagte, die Ausfälle hätten den Prozess letztlich nicht entgleisen lassen, da die Kundengelder über das Bankensystem laufen, während BSI Nachweise über die Teilnahme der Anleger aufbewahrt.

„Das einzige Risiko besteht vielleicht vor der Zuteilung“, erklärte er. „Wenn wir die Gelder überweisen, gehen sie über den Bankensektor, über die Ecobank Zimbabwe zur Ecobank Nigeria, also haben wir einen Nachweis oder Anspruch, der belegt, dass wir teilgenommen haben.“

Das Investitionsmaterial verknüpft die Dangote-Chance mit Geschäftsbereichen, die Bergbau, Zement- und Düngemittelherstellung, Stromerzeugung und Kraftstofftransport umfassen – darunter eine 2.000 Kilometer lange Erdölipeline, die von Namibias Walvis Bay durch Botswana bis nach Bulawayo, Simbabwes zweitgrößter Stadt, führt.

Derzeit stützt sich BSIks grenzüberschreitender Weg auf manuelle Schritte, doch das soll sich ändern.

„Wir arbeiten daran, unseren Prozess zu automatisieren“, sagte Chikowore. Das langfristige Ziel ist, dass Kunden ihre Investmentkonten über Online-Banking erreichen können – und damit die Lücke zum App-basierten Erlebnis zu schließen, das nigerianische Privatanleger bereits haben.