„Do Your Own Research“ ist nach wie vor der am häufigsten wiederholte Rat in der Kryptowelt, doch selten erklärt jemand, was dieser Prozess tatsächlich beinhaltet. Effektive Recherche besteht weniger darin, möglichst viele Informationen zu sammeln, sondern darin zu wissen, welche Signale wichtig sind, wie man sie interpretiert und wo sich die größten Risiken verbergen können.

Ein sinnvoller Ansatz für ein Krypto-Projekt ist, es wie ein Unternehmen zu behandeln, das geprüft wird, bevor Geld investiert wird. Die wesentlichen Fragen sind einfach: Wer führt es, wie verdient es Geld, wer hat es bereits unterstützt und was könnte schiefgehen. Anders als in vielen traditionellen Branchen sind die meisten dieser Informationen in Krypto öffentlich zugänglich: Finanzierungsrunden, Token-Supply-Strukturen, Vesting-Pläne und Holder-Verteilung werden in der Regel offengelegt und nachverfolgt – genau das macht eine solche strukturierte Prüfung für einzelne Researcher machbar. Das Ziel ist nicht, sich das Kaufen schönzured – sondern die ursprüngliche Investmentthese herauszufordern. Starkes Branding, ambitionierte Roadmaps und positive Narrative können fast jedes Projekt auf den ersten Blick attraktiv erscheinen lassen; die Fundamentalrecherche blickt über diese Oberfläche hinweg nach Schwächen, Risiken und Annahmen, die möglicherweise nicht halten.

Dieser Leitfaden, erstellt mit CryptoRank, gliedert die Krypto-Recherche in klare Schritte und zeigt, wo man die Daten für jeden einzelnen findet.

Die drei Arten der Krypto-Analyse

Bevor man sich ein einziges Chart ansieht, hilft es zu wissen, dass die Recherche in drei große Kategorien fällt.

Die technische Analyse untersucht, wie sich der Preis eines Tokens in der Vergangenheit verhalten hat. Durch die Betrachtung von Kursbewegungen und Handelsmustern im Zeitverlauf versucht sie, Trends zu erkennen und günstige Zeitpunkte zum Kauf oder Verkauf zu identifizieren.

Die Sentiment-Analyse betrachtet, wie der Markt über ein Projekt denkt, hauptsächlich über soziale Medien und Nachrichten. Sie ist schwer zu messen und leicht zu manipulieren, deutet aber darauf hin, wie viel Aufmerksamkeit ein Token erhält.

Die Fundamentalanalyse untersucht das tatsächliche Projekt hinter dem Token: das Problem, das es löst, das Team, das es entwickelt, die Tokenomics, die Investoren, die das Projekt unterstützt haben, und wie es voranschreitet. Ziel ist zu verstehen, ob ein Krypto-Projekt einen echten, dauerhaften Wert besitzt und nicht nur eine kurzfristige Kursbewegung. Dies ist der Teil, den jeder mit den richtigen Daten durchführen kann, und er ist der Fokus dieses Leitfadens.

Alle drei Arten funktionieren am besten in Kombination, da jede einen anderen Blickwinkel auf ein Projekt bietet. Die Fundamentalanalyse ist das Fundament, denn sie zeigt, ob ein Projekt überhaupt einen echten Wert hat.

Wie man mit der Recherche zu einem Krypto-Projekt beginnt

Der schnellste Weg, ein Gefühl für ein Projekt zu bekommen, ist, seine zentralen Daten in einer Übersicht zusammenzuführen, statt zwischen der Projektwebsite, Block-Explorern und Social Feeds zu springen. Beginnen Sie mit einem breiten Überblick über das Projekt, seine Entwicklung und seine aktuelle Marktposition. Dieser Kontext erleichtert es, jeden einzelnen Aspekt des Projekts zu bewerten.

Das Projekt und seinen Anwendungsfall recherchieren

Bevor Sie sich Finanzkennzahlen ansehen, verstehen Sie, was das Projekt entwickelt, welches Problem es adressiert und wie sein Produkt funktionieren soll.

Beginnen Sie mit der Website des Projekts, der Dokumentation und dem Whitepaper oder Litepaper. Achten Sie auf eine klare Beschreibung des Problems, der vorgeschlagenen Lösung, der zugrunde liegenden Technologie und der anvisierten Nutzer oder des Markts. Ein detailliertes technisches Dokument ist nützlich, doch das Fehlen eines solchen ist nicht automatisch ein Warnsignal – manche Projekte kommunizieren ihr Produkt stattdessen über Dokumentation und andere technische Materialien.

Zwei bekannte Beispiele veranschaulichen diebreite: Ethereum bietet eine universelle Blockchain für Smart Contracts und dezentrale Anwendungen, während Chainlink eine dezentrale Oracle-Infrastruktur bereitstellt, die Blockchains mit externen Daten und Rechenleistung verbindet.

Hintergrund und Erfahrung des Teams prüfen

Das Team hinter einem Projekt ist genauso wichtig wie die Idee. Erfahrene Gründer mit einer nachweislichen Erfolgsbilanz bei der Auslieferung echter Produkte sind ein gutes Zeichen, während anonyme Teams ohne überprüfbare Geschichte ein deutlich höheres Risiko darstellen.

CryptoRank erstellt Profile der Personen und Teams hinter Projekten und Fonds und zeigt deren Rollen, Hintergründe und Links zu ihren Profilen. Das Öffnen des Profils eines einzelnen Teammitglieds zeigt dessen Positionen in Krypto-Projekten und Links zu dessen Social-Media-Konten, was es leichter macht zu überprüfen, wer tatsächlich beteiligt ist, und dessen einschlägige Erfahrung zu bewerten.

Die Krypto-Finanzierung eines Projekts überprüfen

Beginnen Sie mit einem Blick auf die Finanzierungsgeschichte als Ganzes: wie viel das Projekt eingesammelt hat, wie viele Finanzierungsrunden es abgeschlossen hat und wann diese Runden stattfanden. Ein Projekt, das den Großteil seines Kapitals in einer einzigen Runde aufgenommen hat, hat eine andere Geschichte als eines, das immer wieder an den Markt zurückkehrte und im Laufe der Zeit zusätzliches Kapital aufnahm. Mehrere Runden zeigen zudem, ob neue Investoren dazukamen oder bestehende Unterstützer weiterhin teilnahmen, was darauf hindeutet, wie konstant das Projekt Finanzmittel anziehen konnte, bevor einzelne Investoren bewertet werden.

Wichtiger ist, wer an diesen Runden teilgenommen hat. Die Anwesenheit etablierter Investoren kann ein positives Signal sein, insbesondere wenn renommierte Fonds in mehreren Runden auftauchen. CryptoRank ordnet Fonds in Tiers ein, was einen weiteren Referenzpunkt bei der Bewertung der Unterstützer eines Projekts bietet. Ein Projekt, das hauptsächlich von Tier-1-Fonds unterstützt wird, verdient möglicherweise mehr Aufmerksamkeit als eines, das vor allem von kleineren oder weniger etablierten Investoren getragen wird – wobei der Ruf der Investoren allein keinen Erfolg garantiert.

Es lohnt sich auch, das Profil eines Fonds selbst anzusehen, um zu verstehen, wofür er typischerweise investiert, wie aktiv er ist und wie sich seine früheren Investitionen entwickelt haben. Das Profil enthält eine chronologische Geschichte der Finanzierungsdeals sowie den Retail ROI – eine Kennzahl, die die Renditen zeigt, die Privatanleger über die von dem Fonds unterstützten IDO-, IEO- und ICO-Projekte erzielt haben.

Wie man einen K-Token analysiert

Sobald das Projekt, das Team und die Finanzierungsgeschichte verstanden sind, besteht der nächste Schritt darin, den Token selbst zu untersuchen. Das bedeutet, über den Preis hinauszublicken und dessen Bewertung, Supply-Struktur, Verteilung und künftige Verwässerung zu bewerten.

Beginnen Sie mit der Marktkapitalisierung und der Fully Diluted Valuation (FDV). Die Market Cap bewertet die aktuell im Umlauf befindlichen Token, während die FDV den Wert des gesamten Token-Supply zum aktuellen Preis schätzt. Eine große Lücke zwischen beiden kann auf eine erhebliche künftige Verwässerung hindeuten, daher ist es wichtig zu verstehen, wie und wann das verbleibende Supply in Umlauf kommen kann.

Handelsaktivität und Holder-Verteilung liefern eine weitere Kontextebene. Prüfen Sie zunächst, wo der Token gelistet ist und ob er an großen Börsen gehandelt wird, da ein breiterer Zugang über etablierte Handelsplätze die Markttiefe verbessern und größere Positionen leichter ein- oder aussteigbar machen kann. Betrachten Sie dann Handelsvolumen und Liquidität über diese Handelsplätze, um zu sehen, wo sich die tatsächliche Aktivität konzentriert, statt sich allein auf die Anzahl der Listings zu verlassen.

Holder-Daten können zeigen, wie konzentriert das Token-Supply ist und wie viel von den größten Wallets kontrolliert wird. Eine hohe Konzentration kann das Risiko erhöhen, dass eine kleine Anzahl von Holdern die Liquidität oder den Preis durch große Transaktionen erheblich beeinflussen kann. Existiert ein Token auf mehreren Netzwerken, konzentrieren Sie sich primär auf sein natives oder Hauptnetzwerk, da sich die Holder-Verteilung zwischen Chains erheblich unterscheiden kann.

Wie man Tokenomics versteht

Tokenomics hilft zu erklären, wie sich das Supply eines Tokens im Laufe der Zeit ändern kann und wer den größten Einfluss darauf hat.

Beginnen Sie mit dem zirkulierenden, gesamten und maximalen Supply. Ein niedriger zirkulierender Anteil im Vergleich zum Gesamt- oder Maximalsupply bedeutet, dass ein erheblicher Teil der Token künftig noch auf den Markt kommen kann, was die Verwässerung erhöht. Die entscheidende Frage ist nicht nur, wie viel Supply verbleibt, sondern wie schnell er freigesetzt werden soll.

Als Nächstes betrachten Sie, wie das Supply verteilt ist. Große Allokationen an das Team oder private Investoren sind nicht automatisch negative Faktoren, aber sie wiegen schwerer, wenn diese Token kurzen Vesting-Perioden oder großen Cliff-Unlock unterliegen. Eine stark konzentrierte Allokation kann Zeiträume schaffen, in denen eine vergleichsweise kleine Gruppe auf einmal eine große Menge neu verfügbaren Supply erhält.
Vesting-Pläne zeigen, wann dieses Supply verfügbar wird. Achten Sie auf anstehende Unlocks, wer die Token erhält und wie groß jede Freigabe im Verhältnis zum zirkulierenden Supply ist. Ein schrittweiser linearer Vesting erzeugt ein anderes Supply-Profil als ein großer Cliff-Unlock, der eine plötzliche Zunahme verfügbarer Token und potenziellen Verkaufsdruck mit sich bringen kann. Da diese Pläne im Voraus veröffentlicht werden, zählen anstehende Freigaben zu den wenigen Supply-Ereignissen, die sich im Vorfeld überwachen lassen, statt sie erst nachträglich zu bewerten.

Fazit

Die Recherche zu einem Krypto-Projekt bedeutet nicht, eine einzelne Kennzahl zu finden, die darüber aussagt, ob es gut oder schlecht ist. Das Ziel ist ein Gesamtbild aus mehreren Bereichen: was das Projekt entwickelt, wer dahintersteht, wie es finanziert wurde, wie der Token bewertet und gehandelt wird und wie sich sein Supply im Laufe der Zeit verändern wird.

Jeder Teil beantwortet eine andere Frage. Ein starkes Team gleicht schlechte Tokenomics nicht aus, renommierte Investoren beseitigen das Umsetzungsrisiko nicht, und eine attraktive Bewertung bedeutet wenig, wenn noch erhebliche Verwässerung bevorsteht. Je mehr sich diese Faktoren gegenseitig stützen, desto stärker wird die gesamte Investmentthese. Und da sich Finanzierungsrunden, Token-Unlocks und Börsenlistings im Laufe der Zeit ändern, ist das Bild nie statisch – die regelmäßige Überprüfung jedes Bereichs hält die Analyse aktuell.

Dieser Artikel ist keine Finanzberatung. Führen Sie stets Ihre eigene Recherche durch und berücksichtigen Sie die Risiken, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.