House of Satoshi startet gemeinsam mit Aisot Technologies und Maverix Securities ein Bitcoin ETP an der SIX Swiss Exchange. Das Produkt verwendet ein KI-Modell, um die Allokation zwischen Bitcoin und US-Dollar-Cash einmal pro Monat neu festzulegen; der Cash-Anteil kann dabei auf bis zu 80% steigen.

Ein ETP ist ein börsengehandeltes Wertpapier, das einen zugrunde liegenden Vermögenswert abbildet und über ein reguläres Wertpapierkonto gehandelt werden kann. Anders als herkömmliche Bitcoin-ETPs, die die Kryptowährung dauerhaft halten, verschiebt das Bitcoin AI Strategy ETP mit dem Ticker BTCAI die Allokation aktiv zwischen Bitcoin und Cash-Instrumenten. Die Struktur ist durch physische Bestände unterlegt, und Swissquote verwahrt die zugrunde liegenden Vermögenswerte. Rino Borini, Mitgründer von House of Satoshi, ist zudem Aktionär dieser Publikation. Die Zeichnungsfrist läuft bis zum 1. Oktober 2026, der Handel an der SIX soll am 6. Oktober beginnen.

Wie das KI-Modell zwischen Bitcoin und Cash allokiert

Aisot berechnet die Aufteilung zwischen Bitcoin und Cash-Instrumenten einmal pro Monat neu. Die Modelle bewerten Markt-, Nachrichten- und Wirtschaftsdaten fortlaufend, die Allokation ändert sich jedoch nur an diesem monatlichen Stichtag. Entscheidend sind zwei Faktoren: die erwartete Preisentwicklung und die Zuverlässigkeit dieser Einschätzung, so Stefan Klauser, Mitgründer und CEO von Aisot Technologies.

Wenn das Signal ungünstig wird, steigt der Cash-Anteil. In schwachen Marktphasen kann er auf bis zu 80% zunehmen. Zwischen zwei Berechnungszeitpunkten bleibt die Allokation jedoch unverändert, wodurch kurzfristige Kursrückgänge erst bei der nächsten monatlichen Anpassung berücksichtigt werden.

Die Wertschöpfungskette verteilt sich auf vier Schweizer Unternehmen. Aisot entwickelt die Strategie, Maverix Securities emittiert das Produkt, Swissquote übernimmt die Verwahrung und der Handel läuft über die SIX.

"BTCAI ist bewusst als besicherte Struktur aufgebaut. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte existieren physisch und werden bei Swissquote gehalten. Anleger zeichnen und handeln daher über ihr bestehendes Wertpapierkonto." - Serge Nussbaumer, Head of Distribution bei Maverix Securities

Die drei Unternehmen hinter dem Produkt

House of Satoshi mit Sitz in Zürich geht auf den Unternehmer und HWZ-Dozenten Rino Borini zurück. Der Anbieter betreibt zudem einen Bitcoin-ATM und den Podcast "Bitcoin und Friends". Nach eigenen Angaben hat das Unternehmen mehr als 2,500 Personen zu Bitcoin geschult und bezeichnet sich als eine der stärksten Krypto-Communities in der Schweiz. Borini leitet die Produktidee aus dieser Bildungsarbeit ab.

"Wir haben mehr als 2,500 Personen zu Bitcoin geschult und immer wieder dieselben Bedenken gehört: starke Kursschwankungen und sichere Verwahrung" - Rino Borini, Gründer von House of Satoshi und Aktionär der CV Publishing AG

Aisot Technologies ist unterdessen ein Spin-off der ETH Zürich, das 2019 gegründet wurde. Mitgründer und CEO Stefan Klauser arbeitete zuvor bei Avaloq und Vontobel. Das Kerngeschäft verbindet quantitative Finanzanalyse, Machine Learning und die Auswertung von Nachrichtenstimmung mithilfe von Sprachmodellen. Zielgruppe sind institutionelle Vermögensverwalter, bislang vor allem im traditionellen Portfoliomanagement. Das Unternehmen finanzierte sich 2023 über eine Seed-Runde über CHF 1.8 million. Haute Capital Partners führte diese Runde an. Im August 2026 folgte eine Erweiterung um rund CHF 2 million.

Der Emittent Maverix Securities sitzt in Genf und ist ein von der FINMA lizenzierter Wertpapierhändler mit rund 60 Mitarbeitenden. Das 2008 gegründete Haus firmierte zunächst als CAT Financial Products und trägt seinen heutigen Namen seit 2024. Im Geschäftsjahr 2024 stieg der Umsatz um 37% auf CHF 14.3 million. Gleichzeitig verdoppelten sich die Assets under Management (AuM) auf CHF 260 million. Davon entfielen CHF 50 million auf eine automatisierte Plattform für digitale Vermögenswerte. Das Haus hat zudem bereits mehrere Krypto-ETPs emittiert, darunter Staking-Produkte mit Ausschüttungen auf Ethereum und Solana.

BTCAI im Schweizer Krypto-ETP-Markt

Aktiv verwaltete Krypto-ETPs gibt es an der Schweizer Börse seit 2020. In diesem Jahr lancierten FiCAS und Bitcoin Capital das heutige 15 FiCAS Active Crypto ETP. Das Produkt wird unter dem Ticker BTCA gehandelt und ist weiterhin an der SIX kotiert. Es rotiert zwischen bis zu 15 der grössten Kryptowährungen. Laut Emittent kann das ETP ebenfalls in Franken, Euro oder US-Dollar wechseln; die Gewichtung entscheidet dabei ein Portfoliomanager.

BTCAI unterscheidet sich jedoch in drei Punkten. Das Produkt beschränkt sich auf Bitcoin statt auf einen Multi-Asset-Korb, das Rebalancing folgt einem festen monatlichen Rhythmus und die Entscheidung trifft ein quantatives Modell statt eines Portfoliomanagers.

Das Umfeld ist ohnehin dicht. SIX listet nach eigenen Angaben ETPs auf mehr als 50 Krypto-Underlyings und beansprucht damit die breiteste Auswahl an einer Primärbörse weltweit. Insgesamt zählte die Börse im März 2025 398 kotierte Krypto-Produkte, davon 184 ETPs auf Kryptowährungen. CoinShares, 21Shares und WisdomTree gehören zu den grössten Anbietern.

Was der Backtest des Anbieters zeigt

Eine Historie in der Live-Anwendung gibt es für das neue Produkt naturgemäss noch nicht. Der Anbieter präsentiert stattdessen eine Simulation über fünf Jahre Bitcoin-Daten und bezeichnet sie ausdrücklich als Backtest. Darin hätte die Strategie 153.8% erzielt, während eine reine Bitcoin-Position auf 50.4% gekommen wäre. Auch das Verlustrisiko fiel geringer aus, mit -41.8% gegenüber -76.7%.

Über zwei Jahre kommt der Backtest auf +28.4%, während Bitcoin 2.9% verloren hätte. Die Grenzen dieser Zahlen benennt der Anbieter selbst. Ein Backtest zeigt schliesslich nicht, wie sich eine Strategie im Live-Betrieb entwickelt. Zudem bietet das Produkt keinen Schutz vor Verlusten. In stark steigenden Märkten kann es auch hinter einer reinen Bitcoin-Position zurückbleiben, insbesondere nach Produktkosten. Die Zeichnungsfrist läuft bis zum 1. Oktober 2026, und der Handel an der SIX beginnt am 6. Oktober. Danach will House of Satoshi Anleger monatlich über die Entwicklung der Strategie informieren.