Hastras PRIME, ein tokenisiertes Home-Equity-Produkt in Zusammenarbeit mit Figure, hat rund 100 Tage nach dem Start mehr als 450 Millionen US-Dollar an Einlagen in Morpho-Märkten angezogen – ein Tempo, das einen konkreten Fahrplan für die Einführung realer Vermögenswerte (RWA) aufzeigt. Der Anreiz war nicht allein die Rendite, sondern die Möglichkeit, sich dagegen zu verschulden.

Die Tokenisierung eines realen Vermögenswerts ist, so die Argumentation, der einfache Teil. Den Markt dafür zu schaffen, ist der schwierige Teil. PRIMEs frühe Resonanz deutet darauf hin, dass sich das zweite Problem lösen lässt, indem man passive Rendite mit Onchain-Kredit kombiniert.

Wie PRIME als Sicherheit diente

Hastra ist ein DeFi-Protokoll, das in Zusammenarbeit mit Figure entwickelt und von der Provenance Blockchain Foundation unterstützt wird. Im Mai 2026 führte das Projekt PRIME auf Ethereum ein und listete den Token als Sicherheit auf Morpho. Für Leser, die die Plattform neu entdecken: Morpho ist ein dezentrales Kreditprotokoll auf Ethereum, bei dem Kreditgeber Vermögenswerte bereitstellen – überwiegend über kuratierte Vaults – und Kreditnehmer Sicherheiten hinterlegen, um Darlehen aufzunehmen. Genau das ermöglichte es einem renditebringenden RWA, sich direkt in die Onchain-Kreditmärkte einzuklinken.

PRIME bildet variable Renditen aus Figures aktiv verwalteten Prime-Home-Equity-Kreditpools ab, die hauptsächlich aus Home Equity Lines of Credit (HELOCs) und verwandten Immobilienkrediten bestehen. Die Nettorendite liegt derzeit bei rund 6% APY nach einer Gebühr von 50 Basispunkten (0,5%) – der passive Teil des Angebots.

Der aktive Teil ist der Bereich, in dem Morpho ins Spiel kommt. Halter können PRIME als Sicherheit hinterlegen und verbreitete, an den US-Dollar gebundene Stablecoins wie von PayPal herausgegebenes PYUSD oder von Circle herausgegebenes USDC leihen, während der zugrunde liegende Token weiter Rendite erwirtschaftet.

Die Zahlen hinter der Einführung

Die Zahl von über 450 Millionen US-Dollar an Einlagen ist nur ein Teil des Bildes. Mehr als 400 Millionen US-Dollar an PRIME sind zu Ethereum migriert, überwiegend um als Sicherheit zu dienen. Diese Migration brachte PRIMEs zirkulierende Versorgung auf ein Allzeithoch, und die gesamten Onchain-Assets unter Verwaltung lagen zuletzt zwischen 500 und 570 Millionen US-Dollar.

Kuratierte Morpho-Vaults erledigen einen Großteil der Infrastruktur. Vaults von Sentora und Galaxy Curation leiten PYUSD- und USDC-Einlagen in PRIME-gestützte Märkte um und stellen die Stablecoins bereit, die sich Kreditnehmer gegen ihre Sicherheiten leihen. Diese Konstellation hat dazu beigetragen, PRIME zu einer der führenden RWA-Sicherheitsoptionen auf Morpho zu machen.

Reid Simon, President of Digital Assets bei Figure, brachte die Herausforderung auf den Punkt: „Any issuer can tokenize an asset.“ Sein übergreifendes Argument: Tokenisierung allein erzeugt keine Einführung. Bei einem renditebringenden Vermögenswert ist der Nutzen, der die Nutzung antreibt, der Kredit – die Möglichkeit, sich gegen den Vermögenswert zu finanzieren, ohne ihn verkaufen zu müssen.

Warum Figures Beteiligung zählt

Figure ist kein Neuling, der mit einem Nebenprojekt experimentiert. Das Unternehmen hat über 30 Milliarden US-Dollar an Home-Equity-Krediten vergeben, was PRIME eine substanzielle Kreditvergabe-Operation in der realen Welt zugrunde legt. Hastra fungiert als Brücke zwischen dieser traditionellen Kreditmaschine und der DeFi-Komposierbarkeit – der Eigenschaft, die es einem Onchain-Asset ermöglicht, über Kreditmärkte, Vaults und andere Protokolle hinweg wiederverwendet zu werden, statt untätig in einer Wallet zu liegen.

Was das für RWA-Emittenten und DeFi-Kreditgeber bedeutet

Für Anleger bietet die Struktur zwei Ebenen potenzieller Rendite: die rund 6% Nettorendite auf PRIME plus das, was mit den geliehenen Stablecoins erwirtschaftet wird. Hebel wirkt jedoch in beide Richtungen – gestapelte geliehene Mittel auf ein Renditeprodukt verstärken Gewinne und Verluste gleichermaßen.

PRIMEs Wert hängt letztlich von der Performance der Home-Equity-Kredite ab, was bedeutet, dass die Zahlungsfähigkeit der zugrunde liegenden Kreditnehmer wichtig bleibt – selbst wenn sie nie eine Blockchain berühren.

Die Skalierung bleibt die andere offene Frage. Hunderte Millionen an Einlagen sind für ein Produkt in frühen Phasen bedeutsam, doch im Vergleich zu den über 30 Milliarden US-Dollar an vergebenen Home-Equity-Krediten von Figure bleibt es klein.

Von hier aus sind die messbaren Markierungen konkret: ob die Einlagen über die aktuellen 450 Millionen US-Dollar hinauswachsen, wie sich das gesamte Onchain-AUM um die jüngere Spanne von 500 bis 570 Millionen US-Dollar bewegt, und ob andere RWA-Emittenten die Kombination aus Rendite und Kredit nachbilden, die PRIME in seinen ersten 100 Tagen vorgeführt hat.

Hinweis: Dieser Artikel wurde von Estefano Gomez redaktionell bearbeitet.