Grayscales Zcash-Fonds begann am Dienstag unter dem Ticker ZCSH auf NYSE Arca zu handeln.

Das Produkt begann im Oktober 2017 als Privatplatzierung.

Die Notierung folgt der Offenlegung und Behebung einer kritischen Schwachstelle im abgeschirmten Transaktionssystem von Zcash, eine Erinnerung daran, dass datenschutzorientierte Vermögenswerte zwar wegen ihrer Eigenschaften auf Interesse stoßen, aber zugleich einer genauen Prüfung hinsichtlich Sicherheit und operativer Integrität unterliegen.

Grayscales Zcash Exchange Traded Fund, besser bekannt als ETF, begann am Dienstag auf NYSE Arca zu handeln und bringt damit ein neun Jahre altes Anlageprodukt Monate nachdem Entwickler eine kritische Schwachstelle im abgeschirmten Transaktionssystem der Privacy-Coin offengelegt und behoben hatten, an die Börse.

Unter dem Ticker ZCSH gehandelt, erlaubt das weltweit erste börsengehandelte Produkt mit Spot-Zcash-Exponierung Anlegern, den Preis von ZEC über Brokerkonten zu verfolgen, ohne den Token selbst kaufen oder aufbewahren zu müssen.

„Grayscale hat eine lange Geschichte darin, aufkommende Technologien und Anlagethemen früh zu erkennen, und unsere neunjährige Erfahrung mit diesem Fonds ist das deutlichste Signal für die Nachfrage“, sagte Steve Vanourny, Head of Index bei Grayscale, gegenüber Decrypt.

ZCSH begann im Oktober 2017 als Grayscale Zcash Trust. Grayscale reichte im November bei der Securities and Exchange Commission einen Antrag ein, um den Trust in einen börsengehandelten Fonds umzuwandeln. Als börsengehandeltes Produkt besitzen Anteilseigner ZEC nicht direkt, sondern Anteile, die den Wert der im Fonds gehaltenen ZEC nachbilden sollen.

Vanourny sagte, die Reife von Zcash, die Datenschutzfunktionen und die Nachfrage der Anleger nach Vermögenswerten jenseits von Bitcoin und Ethereum hätten den Zeitpunkt für die Notierung des neun Jahre alten Fonds richtig gemacht.

„Anleger wollen zunehmend über die Brokerkonten, die sie bereits nutzen, Zugang zu digitalen Vermögenswerten jenseits von Bitcoin und Ether, und Zcash nimmt in diesem Umfeld eine besondere Stellung ein“, sagte Vanourny. „Mit seiner nahezu zehnjährigen Netzwerkhistorie, einer von Bitcoin abgeleiteten monetären Konstruktion, einschließlich Proof of Work und einer Obergrenze von 21 Millionen Coins, sowie optionaler Datenschutztechnologie, die Bitcoin nicht hat.“

Laut Vanourny erwartet Grayscale, dass ZCSH vor allem für eigenständig agierende und beratene Anleger interessant ist, die über ein Brokerkonto Zugang zu ZEC suchen.

„Wir sehen ZCSH als fokussierte, risikoreichere Satellitenposition innerhalb einer breiteren Digital-Asset-Allokation, die Bitcoin ergänzt, aber nicht ersetzt“, sagte er. „Es bietet eine eigenständige These: Bitcoin-ähnliche Knappheit und Proof-of-Work-Ökonomie, plus optionalen Datenschutz, für Anleger, die Datenschutz als das nächste große Thema sehen, das die Branche im Zuge ihres Wachstums angehen muss.“

Während Vanourny auf Zcashs begrenztes Angebot und sein Proof-of-Work-Modell als Ähnlichkeiten zu Bitcoin verwies, erschwerte der optionale Datenschutz die Reaktion auf eine kritische Sicherheitslücke. Da abgeschirmte Transaktionen darauf ausgelegt sind, Angaben zu Sender, Empfänger und Betrag zu verbergen, war es nicht auf dieselbe Weise möglich zu bestätigen, ob die Schwachstelle jemals ausgenutzt wurde wie bei einer transparenteren Blockchain.

Zcashs Ironwood-Upgrade

Im Mai entdeckte der Sicherheitsforscher Taylor Hornby mithilfe von Anthropic’s Claude Opus 4.8 eine vier Jahre alte Schwachstelle im Orchard Shielded Pool von Zcash, die es einem Angreifer hätte ermöglichen können, gefälschte ZEC zu erzeugen. Entwickler spielten am 1. Juni einen Notfall-Patch ein, doch die Datenschutzfunktionen des Netzwerks machten es unmöglich, kryptografisch festzustellen, ob die Schwachstelle ausgenutzt worden war.

Im Juli aktivierte Zcash das Ironwood-Upgrade und ersetzte Orchard durch einen neuen Shielded Pool. Das Upgrade führte Buchungsregeln ein, die verhindern, dass mehr ZEC den stillgelegten Pool verlässt, als in ihn eingezahlt wurde, wodurch eventuell existierende Fälschungen eingeschlossen werden.

Mit Blick auf die Zukunft sagte Vanourny, dass Grayscale Zcashs Fortschritt an seiner Nutzung, seinem Nutzen und der Netzwerksicherheit messen werde, nicht am Preis des Tokens.

„Im Bereich Sicherheit und Infrastruktur werden wir die fortlaufende Einführung und Nutzung des Ironwood-Upgrades beobachten, das den anfälligen Shielded Pool aus dem Vorfall vom Juni 2026 geschlossen und unabhängig geprüfte, formal verifizierte Angebotsgarantien hinzugefügt hat“, sagte er. „Grayscale wird außerdem die Unterstützung durch Börsen sowie die regulatorische Behandlung von Zcash und Privacy-Assets insgesamt beobachten.“