Grayscale gab am 18. September bekannt, dass es einen Forward-Split seines Zcash-ETF (ZCSH) im Verhältnis 3 zu 1 plant – des ersten US-Fonds, der eine Privacy Coin abbildet. Die Maßnahme verdreifacht die Aktienanzahl jedes Anlegers, ohne den Wert seiner Beteiligung zu verändern.

Der Plan wurde in einer Pressemitteilung mitgeteilt; weitere Informationen zum Fonds sind auf der offiziellen Website des Fonds veröffentlicht.

Was der Split für die Aktionäre bedeutet

Nach der Vereinbarung erhalten alle Anleger, die ZCSH zum Handelsschluss am 28. September halten, zwei zusätzliche Aktien für jede gehaltene Aktie. Die neuen Aktien werden nach Handelsschluss am 29. September verteilt, und der splitbereinigte Handel soll vor der Eröffnung am 30. September, dem Stag, beginnen.

Forward-Splits sind eine routinemäßige Unternehmensmaßnahme: Der Kurs je Aktie wird im selben Verhältnis nach unten angepasst, in dem die Aktienanzahl steigt, sodass der Gesamtwert einer Position und das Fondsvermögen unverändert bleiben. Es entstehen keine neuen Assets, und die Struktur des Fonds ändert sich nicht. Emittenten führen solche Splits im Allgemeinen durch, um den Aktienkurs auf ein für kleinere Käufer zugänglicheres Niveau zu senken, während sich an der zugrunde liegenden Ökonomie des Fonds nichts ändert.

Vom Trust zum ETF

ZCSH ging aus Grayscales langjährigem Zcash Trust hervor. Grayscale, eine Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, ist vor allem für seinen Bitcoin Trust bekannt, der im Januar 2024 in einen Spot-Bitcoin-ETF umgewandelt wurde. Das Unternehmen wandelte den Zcash Trust in einen börsengehandelten Fonds unter dem Ticker ZCSH um und notierte ihn laut Cryptopolitan am 25. August an der NYSE Arca. Coinbase Custody verwahrt die Coins, und der Fonds erhebt eine Jahresgebühr von 2,5 %, rund zehnmal so viel wie ein Spot-Bitcoin-ETF berechnet.

Die erstmalige Notierung hat zusätzliches Gewicht in der Branche: Privacy Coins stehen in den USA und anderen Rechtsgebieten unter regulatorischer Prüfung, und mehrere große Börsen haben in den letzten Jahren Tokens mit integrierter Transaktionsverschlüsselung vom Handel genommen.

Grayscale teilte am 8. September mit, dass das Fondsvermögen nach dem Debüt die Marke von 500 Millionen US-Dollar überschritten habe, gegenüber rund 260 Millionen US-Dollar bei der Notierungsaufnahme. In einer Medium-Analyse des Fonds vom 17. September erklärte Austin Liu, dass ein Großteil des Gesamtbetrags bereits vor der Umwandlung im Trust gelegen habe, darunter etwa 70 Millionen US-Dollar an frischen externen Zuflüssen und eine Zuweisung von 100 Millionen US-Dollar von DCG International Investments, einer Einheit der Grayscale-Muttergesellschaft Digital Currency Group.

Anfang September hielt der Fonds mehr als 550.000 ZEC, nahezu 3 % des Gesamtangebots der Coin.

Wie ZCSH funktioniert

Zcash ist eine auf Privatsphäre ausgerichtete Kryptowährung, die 2016 von Electric Coin Co. entwickelt wurde. Nutzer können zwischen transparenten Adressen wählen, die Bitcoin ähneln, und Shielded Addresses, die Absender, Empfänger und Betrag einer Transaktion verbergen.

Liu schrieb in seinem Medium-Beitrag jedoch, dass der Fonds die Coins ausschließlich in transparenten Coinbase-Wallets hält, sodass jede einzelne auf der öffentlichen Blockchain überprüft werden kann.

Kurskontext von ZEC

Laut Cryptopolitan notierte ZEC vor einem Jahr bei etwa 50 US-Dollar und überschritt am 4. September die Marke von 1.000 US-Dollar. Ein separater Cryptopolitanericht besagt, dass die Coin nach einem Anstieg von rund 20 % am Donnerstag nun bei etwa 1.500 US-Dollar notiert.