Grayscale hat die SEC-Registrierungserklärungen für seine geplanten Cardano-, Hedera- und Polkadot-Exchange-Traded-Funds zurückgezogen und damit drei vorgeschlagene Altcoin-Angebote aus der aktuellen Pipeline des Asset-Managers entfernt.

Die am 7. August innerhalb von etwa 190 Sekunden angenommenen SEC-Einreichungen sollten nicht als regulatorische Ablehnungsverfügungen interpretiert werden. Die Registrierung des Grayscale Cardano Trust ETF wurde zuerst um 4:33:37 p.m. Eastern Time zurückgezogen, gefolgt vom Grayscale Hedera Trust ETF um 4:34:55 p.m. und dem Grayscale Polkadot Trust ETF um 4:36:47 p.m.

Die Form-RW-Einreichungen beriefen sich auf Rule 477 und bestätigten, dass unter den Registrierungen, die unwirksam geblieben waren, keine Anteile ausgegeben würden. Die Einreichungen legten ferner dar, dass unter keiner der drei Registrierungen Wertpapiere ausgegeben oder verkauft sowie keine vorläufigen Verkaufsprospekte verteilt worden waren. Rule-477-Rückzüge sind ein Standardmechanismus der SEC, den Emittenten nutzen, um Registrierungserklärungen zurückzuziehen; sie werden häufig aus administrativen Gründen eingesetzt und schließen eine spätere Neueinreichung nicht aus.

Grayscale gab keine öffentliche Erklärung dafür ab, warum die vorgeschlagenen Produkte aus seiner ETF-Pipeline entfernt wurden. Die Rückzugseinreichungen selbst enthalten keinen Hinweis auf die zugrunde liegenden Gründe.

Frühere Rückzüge auf Börsenebene

Die Registrierungsrückzüge folgen auf frühere Veränderungen auf Börsenebene. Laut SEC-Unterlagen zog NYSE Arca am 29. September 2025 seinen Notierungsantrag für das Cardano-Produkt zurück. Aus den Unterlagen von Nasdaq geht hervor, dass die Notierungsanträge für die Polkadot- und Hedera-Produkte am 3. November 2025 zurückgezogen wurden.

Diese Börsenanträge und ETF-Registrierungserklärungen erfüllten unterschiedliche regulatorische Funktionen. Die Börsenanträge regelten die Notierung und den Handel der Produkte an nationalen Wertpapierbörsen, während die Registrierungserklärungen die Begebung von Anteilen an Investoren betrafen. Die Rückzüge vom 7. August stellen einen unabhängigen regulatorischen Schritt dar, der die aktuellen Registrierungserklärungen aus der Prüfung durch die SEC entfernt.

Die regulatorische Landschaft hat sich seit Grayscales ursprünglicher Verfolgung dieser Altcoin-Produkte verändert. Im September 2025 genehmigte die SEC allgemeine Notierungsstandards für qualifizierte warenbasierte Trust-Anteile. Unter diesen Standards können qualifizierte Spot-Produkte für digitale Vermögenswerte ohne separate produktspezifische Section-19(b)-Anträge notiert werden, obwohl Emittenten vor dem Launch weiterhin die Registrierungsanforderungen des Securities Act erfüllen müssen. Diese Rahmenwerksänderung veränderte den Marktzugangsweg für Krypto-ETFs, indem Börsenanträge für qualifizierte Produkte möglicherweise überflüssig wurden, während der Registrierungsschritt nach dem Securities Act unverändert bestehen blieb.

Verbleibende Grayscale-Altcoin-Einreichungen

Stand 8. August befanden sich weitere Altcoin-Registrierungen von Grayscale in verschiedenen Phasen des Genehmigungsprozesses. Vorgeschlagene Produkte für Bittensor, Aave, BNB, NEAR und Zcash befanden sich noch in einem frühen Stadium. Derweil hatten der Grayscale Avalanche Staking ETF und der Hyperliquid Staking ETF bereits Wirksamkeitsmeilensteine erreicht. Grayscale ist einer von mehreren Asset-Managern, die Altcoin-ETF-Produkte verfolgen, und seine Registrierungspipeline reicht alongside von Einreichungen Wettbewerbern, die ähnliche Angebote in einem sich noch entwickelnden Marktsegment anstreben.

Die Rückzüge verengen ein Segment der Altcoin-ETF-Pipeline von Grayscale, signalisieren aber kein Ende der übergeordneten Strategie des Unternehmens. Die Einreichungen entfernen spezifische Registrierungserklärungen, ohne zu belegen, dass Grayscale die ADA-, HBAR- oder DOT-Produkte vollständig aufgegeben hat. Die Unterlagen enthalten keine Hinweise, die die Entscheidung auf Nachfragefaktoren, regulatorische Bedenken oder eine andere spezifische Ursache zurückführen.

Mögliche nächste Entwicklungen, die es zu beobachten gilt, umfassen Ersatzregistrierungen, überarbeitete Produktstrukturen oder zusätzliche Börseneinreichungen für diese Vermögenswerte.