HYPE notierte nach einem deutlichen Rücksetzer nahe $54, obwohl Grayscale Research sagte, dass Hyperliquid im Vergleich zu Fintech- und Krypto-Aktienpeers weiterhin unterbewertet erscheinen könnte.

Der Vergleich von Grayscale kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Markt Hyperliquids Tokenomics und zukünftiges Umsatzpotenzial gegen eine breitere Gruppe börsennotierter Finanzplattformen abwägt und nicht nur gegen Krypto-Assets. Damit gewinnt die Bewertungsdiskussion für Leser an Relevanz, die verfolgen, wie tokenbasierte Netzwerke zunehmend mit Multiples im Stil von Aktien bewertet werden.

Grayscale bewertet HYPE mit einem „Earnings per Token“-Modell

Grayscale-Research-Leiter Zach Pandl verwendete ein „Earnings per Token“-Modell, um Hyperliquid zu bewerten. Der Ansatz überträgt die Analyse von Gewinn je Aktie auf Hyperliquid, da das Projekt Token statt Aktien ausgibt.

Grayscale ging davon aus, dass Hyperliquid im Jahr 2027 rund $1 Milliarde Gewinn erzielen könnte. Die Schätzung entspricht ungefähr einem Wachstum von 20% gegenüber 2025, gestützt durch sich erholende Krypto-Handelsvolumina und Erträge aus Stablecoin-Reserven.

Pandl sagte, dass Hyperliquids Aligned Quote Asset Framework eine weitere Einnahmequelle eröffnen könnte. In diesem Modell würde ein Teil der Erträge aus Stablecoin-Reserven direkt an das Protokoll fließen.

Grayscale prognostizierte für HYPE bis Ende 2027 einen Umlaufbestand zwischen 270 Millionen und 310 Millionen Token. Diese Spanne würde auf einen Gewinn von etwa $3.25 bis $3.75 je Token hindeuten.

Bei einem HYPE-Kurs nahe $54 schätzte Grayscale ein Forward-Multiple von ungefähr dem 15- bis 18-Fachen. Das Unternehmen sagte: „Trotz der Kursgewinne von Hyperliquids HYPE-Token in diesem Jahr wirkt er im Vergleich zu Fintech-Aktien weiterhin günstig.“

HYPE notiert unter den meisten Fintech-Peers

Grayscale verglich HYPE mit börsennotierten Fintech- und Krypto-Unternehmen, darunter Circle, Coinbase, Robinhood, Interactive Brokers und PayPal. Auf Basis des Forward-Gewinns 2027 ordnete die Analyse HYPE unter den meisten dieser Vergleichswerte ein.

Circle notierte nahe dem 40-Fachen des erwarteten Gewinns für 2027, während Coinbase bei rund dem 36-Fachen lag. Robinhood wurde etwa zum 35-Fachen gehandelt, Interactive Brokers bei ungefähr dem 29-Fachen.

HYPE lag am unteren Ende der Vergleichsgruppe, nur über PayPals rund dem 10-Fachen. Grayscale sagte, dass Hyperliquids erwartetes Gewinnwachstum eine höhere Bewertung als das aktuelle Niveau rechtfertigen könnte.

Das Unternehmen verwies außerdem auf ein schnelleres erwartetes Wachstum als bei der Median-Gruppe der Peers. Dennoch hängt die Prognose davon ab, dass Hyperliquid in den nächsten zwei Jahren Umsatz- und Gewinnziele erreicht.

Pandl nannte zwei zentrale Risiken für die Bewertungsannahme. Der Netzwerkumsatz könnte langsamer wachsen als erwartet, während das Token-Angebot schneller steigen könnte als prognostiziert.

Zentrale Mitwirkende haben monatlich rund 550,000 HYPE freigeschaltet. Grayscale modellierte eine breitere Spanne, die ein Angebotswachstum von bis zu dem Fünffachen dieser monatlichen Rate umfasst.

HYPE-Kurs steht unter kurzfristigem Druck

Die Bewertungseinschätzung kam in einer schwächeren Phase der HYPE-Kursentwicklung. Der Token fiel im vergangenen Monat um mehr als 13% und notierte etwa 29% unter seinem Rekordhoch von Mitte Juni.

Auch institutionelle Aktivitäten belasteten die Stimmung im Juli. Multicoin Capital und Paradigm entstakten letzte Woche HYPE im Wert von rund $291 Millionen und lenkten damit die Aufmerksamkeit auf mögliche Angebotsbewegungen.

Spot-HYPE-Fonds verzeichneten in der vergangenen Woche Abflüsse von $8.6 Millionen. Das war der zweite Wochenverlust in Folge, während die verwalteten Vermögenswerte seit dem Hoch vom 10. Juli um 18% fielen.

Source: X

Eine separate technische Einschätzung sagte, HYPE nähere sich einem Unterstützungs-Konfluenzbereich. Die Analyse identifizierte eine wöchentliche Fair-Value-Gap zwischen $47 und $54.

Dieselbe Einschätzung verwies außerdem auf einen bullischen Orderblock zwischen $38 und $43. Diese Zone überschneidet sich mit dem 0.382- bis 0.5-Fibonacci-Retracement-Bereich.

Technische Trader beobachten zudem, ob HYPE seine Struktur aus höheren Hochs und höheren Tiefs beibehält. Ein Wochenschluss unter dem 0.618-Fibonacci-Niveau nahe $34 würde dieses Setup schwächen.

Der Beitrag „Grayscale Says HYPE Looks Undervalued Against Fintech Stocks“ erschien zuerst auf CoinCentral.