Grayscale sagt, dass der HYPE-Token von Hyperliquid gegenüber Fintech-Peers unterbewertet ist

Grayscale, eines der größten Unternehmen für digitale Vermögensverwaltung, hat eine Analyse veröffentlicht, die darauf hindeutet, dass der native Token von Hyperliquid, $HYPE, im Vergleich zu traditionellen Fintech-Unternehmen weiterhin unterbewertet ist. Das Unternehmen legte für den Token ein Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 15x bis 18x zugrunde, eine Bewertungsmethode, die normalerweise Aktien vorbehalten ist.

Einen Token wie eine Aktie bewerten

Grayscales Analyse basiert auf der Tatsache, dass Hyperliquid tatsächlichen Cashflow generiert, ein Merkmal, das es von vielen Kryptowährungen unterscheidet, die keine grundlegenden Umsatzmodelle haben. Durch die Berechnung der Erträge auf Token-Basis — ähnlich dem Gewinn je Aktie (EPS) an den Aktienmärkten — ermittelte das Unternehmen ein KGV für $HYPE. Dieser Ansatz bietet einen traditionelleren finanziellen Rahmen zur Bewertung des Token-Werts und geht über die spekulativen Kennzahlen hinaus, die im Krypto-Sektor häufig verwendet werden.

Das ist relevant, weil Hyperliquid damit in dieselbe Betrachtung wie Unternehmen einbezogen wird, die bereits nach ihren Erträgen bewertet werden und nicht nur nach Netzwerknutzung oder Token-Knappheit. Für ein Krypto-Protokoll ändert diese Art der Analyse zwar nichts an den zugrunde liegenden Marktrisiken, sie zeigt jedoch, dass einige digitale Vermögenswerte zunehmend mit Unternehmen verglichen werden, die wiederkehrende Umsätze erzielen.

Vergleichbare Unterbewertung

In seinem Bericht verglich Grayscale die aktuelle Bewertung von $HYPE mit der großer Fintech- und kryptoexponierter Unternehmen, darunter Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) und Circle. Das Unternehmen kam zu dem Schluss, dass $HYPE mit einem Abschlag gegenüber diesen etablierten Namen gehandelt wird, was auf Potenzial für Kurssteigerungen hindeutet, falls der Markt Hyperliquids Fähigkeit zur Umsatzgenerierung neu bewertet.

Der Vergleich ist bemerkenswert, weil diese Unternehmen an der Schnittstelle von Handel, Brokerage und Krypto-Exposure liegen und damit relevante Referenzpunkte für einen Token darstellen, der an ein Handelsprotokoll gebunden ist. Er zeigt auch, wie sich Bewertungsdebatten im Krypto-Bereich zunehmend mit traditionellen Marktmodellen überschneiden, insbesondere bei Plattformen, die auf messbaren Cashflow verweisen können.

Warum das für Anleger wichtig ist

Die Analyse führt einen strukturierten, aktienähnlichen Bewertungsrahmen für einen Kryptowert ein. Für institutionelle Anleger und traditionelle Marktteilnehmer könnte die Möglichkeit, vertraute Kennzahlen wie KGVs auf digitale Vermögenswerte anzuwenden, die Einstiegshürde senken und das Vertrauen in die Kapitalallokation in Projekte mit nachweisbarem Cashflow stärken. Außerdem spiegelt sie einen breiteren Trend wider, bei dem Blockchain-Protokolle mit nachhaltigen Umsatzmodellen ähnlich wie Softwareunternehmen oder Finanzbörsen bewertet werden.

Für Leser, die den Sektor verfolgen, liegt die praktische Erkenntnis weniger in einer einzelnen Bewertungszahl als in der von Grayscale verwendeten Methode. Wenn solche Rahmenwerke häufiger werden, könnte sich die Diskussion über ausgewählte Token zunehmend auf Ertragsqualität, Gebührengenerierung und Vergleichsunternehmen konzentrieren, statt nur auf die Marktstimmung.

Fazit

Grayscales Einschätzung bietet eine datenbasierte Sicht auf die Marktposition von $HYPE und legt nahe, dass der Token im Vergleich zu traditionellen Fintech-Unternehmen unterbewertet sein könnte. Während die Kryptomärkte volatil bleiben und regulatorischen Veränderungen unterliegen, zeigt die Anwendung konventioneller Bewertungsmethoden auf Tokens wie $HYPE die Reifung der Anlageklasse und bietet Anlegern einen fundierteren Rahmen für Entscheidungen.

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