Debasement Trade ist wegen der US-Staatsverschuldung zurück – und Bitcoin wird profitieren: Grayscale
Wichtige Erkenntnisse
- •Laut Grayscale Research belebt die steigende US-Staatsverschuldung den Debasement Trade wieder; als Hauptnutznießer wurde Bitcoin neben Ethereum und Zcash identifiziert.
- •Die US-Staatsverschuldung hat erstmals 40 Billionen US-Dollar überschritten – weniger als fünf Jahre, nachdem die Gesamtsumme Anfang 2022 erstmals 30 Billionen US-Dollar überschritten hatte.
- •Das Treasury kündigte an, seine Liquidität stützenden Rückkaufoperationen mindestens zu verdoppeln – ein Programm regelmäßiger Rückkäufe, das es 2024 auflegte, das erste dieser Art seit mehr als zwei Jahrzehnten.
- •Nach der Rückkaufankündigung fiel der Dollar nach seiner schlechtesten Augustwoche auf ein Dreimonatstief, während renditelose Vermögenswerte zulegten.
- •Bitcoin notierte am Freitagnachmittag in New York bei 77.493 US-Dollar nach einem Wochenhoch von 81.281 US-Dollar und hat in den vergangenen 30 Tagen um mehr als 20 % zugelegt.
Der Debasement Trade ist zurück – und er dürfte Bitcoin zugutekommen. Das erklärte der Vermögensverwalter Grayscale, einer der größten Krypto-Vermögensverwalter, dessen Flagschiff, der Grayscale Bitcoin Trust, im Januar 2024 in einen Bitcoin-Spot-Exchange-Traded-Fund umgewandelt wurde. In einer in dieser Woche veröffentlichten Notiz schrieb das Krypto-Forschungsteam des Unternehmens, dass eine Entwertung der Währung durch die US-Regierung dazu führen werde, dass Kapital in digitale Vermögenswerte fließt.
„Ungebremstes Wachstum der Staatsschulden untergräbt die Glaubwürdigkeit von Fiat-Währungen und veranlasst Anleger, nach alternativen Wertspeichern wie physischem Gold und bestimmten Kryptowährungen zu suchen“, heißt es in der Notiz von Zach Pandl, dem Forschungschef des Unternehmens, der ergänzte, dass Bitcoin der Hauptnutznießer sein werde.
Grayscale fasste seine Position am 28. August 2026 in einem Beitrag auf X zusammen:
US public debt has reached over $40 trillion. The Treasury is buying back bonds to ease rising borrowing costs, but core deficit remains. Grayscale Research believes this may drive investors towards the debasement trade: Bitcoin $BTC , Ethereum $ETH , and Zcash $ZEC . Read more… pic.twitter.com/tN3xgaNZ1l
— Grayscale (@Grayscale) August 28, 2026 (x.com/Grayscale/status/2093358354169299379)
Beim sogenannten Debasement Trade kaufen Anleger einen Vermögenswert, um sich gegen den Wertverlust einer Währung abzusichern. Dieselbe Thematik zieht sich in den letzten Jahren durch die Goldmärkte: Nach Daten des World Gold Council kaufen Zentralbanken seit 2022 jährlich mehr als 1.000 Tonnen des Metalls, während der Preis nacheinander neue Rekordhochs markiert hat. Der Trade war im vergangenen Jahr gefragt und beflügelte Bitcoins Kursanstieg, doch dem Rally des digitalen Vermögenswerts gingen nach Oktober die Kräfte aus, als Händler ihre Aufmerksamkeit auf Aktien mit Bezug zur künstlichen Intelligenz richteten.
Seit vergangener Woche profitiert Bitcoin jedoch von der Nachricht, dass das US-Finanzministerium den Umfang seiner Liquidität stützenden Rückkaufoperationen mindestens verdoppeln will. Das Treasury hatte 2024 begonnen, regelmäßig ältere Wertpapiere zurückzukaufen – sein erstes derartiges Programm seit mehr als zwei Jahrzehnten –, um den Handel auf dem größten Anleihemarkt der Welt reibungslos zu halten. Die Ankündigung belastete den Dollar, doch renditelose Vermögenswerte haben davon profitiert.
„Dass Rückkäufe überhaupt nötig sind, ist das Problem: Das starke Wachstum der Staatsschulden treibt die Kreditkosten in die Höhe“, heißt es in der Notiz weiter. „Das Treasury behandelt die Symptome (steigende Anleiherenditen), weil es die Krankheit (strukturelle Defizite) nicht heilen kann.“
Die Notiz ergänzte, dass das Treasury am selben Tag der Rückkaufankündigung in der vergangenen Woche auch bekannt gab, dass die US-Staatsverschuldung erstmals 40 Billionen US-Dollar überschritten hat – weniger als fünf Jahre, nachdem die Gesamtsumme Anfang 2022 erstmals die Marke von 30 Billionen US-Dollar überschritten hatte.
Mit wachsenden Schulden und Zinszahlungen muss die Regierung entweder Steuern erhöhen, Ausgaben kürzen oder weitere Schulden aufnehmen. Die Netto-Zinskosten sind auf eine Höhe gestiegen, die mit den jährlichen Verteidigungsausgaben vergleichbar ist, womit der Schuldendienst zu einem der größten Einzelposten im Bundeshaushalt geworden ist. Bitcoiner halten die politisch wahrscheinlichere Entwicklung für eine Ausweitung des Dollarangebots – was letztlich schlecht für den Dollar und gut für knappe Vermögenswerte wie Bitcoin ist, dessen Angebot fest auf 21 Millionen Coins begrenzt ist.
Nachdem Bitcoin in der vergangenen Woche stark anzog, erlebte der Dollar seine schlechteste Augustwoche und notierte auf einem Dreimonatstief.
Bitcoin wurde am Freitagnachmittag in New York für 77.493 US-Dollar gehandelt, nachdem er in dieser Woche ein Hoch von 81.281 US-Dollar erreicht hatte. Über einen Zeitraum von 24 Stunden ist die Kryptowährung unverändert, über 30 Tage hat sie jedoch um mehr als 20 % zugelegt. Die quartalsweisen Refunding-Ankündigungen des Treasury sind die nächsten planmäßigen Informationen dazu, wie die Regierung ihre Finanzierungsbedürfnisse zu bewältigen gedenkt.
Dieser Artikel basiert auf der Berichterstattung von Mathew Di Salvo und wurde erstmals am 28. August 2026 von Bitcoin Magazine veröffentlicht.
