Der auf Kryptowährungen fokussierte Vermögensverwalter Grayscale erklärte, dass der Bitcoin-Preis möglicherweise früher einen Tiefpunkt erreicht hat, als es der traditionelle vierjährige Zyklus des Assets nahelegt, der mit den programmierten Halving-Ereignissen von Bitcoin verbunden ist. Diese Halvings halbieren das neue Angebot etwa alle vier Jahre und fielen historisch mit zyklischen Preistiefs zusammen. Der aktuelle Zyklusrahmen würde andernfalls auf ein Tief im September oder Oktober hindeuten.

Zach Pandl, Forschungsleiter bei Grayscale, sagte, Bitcoin (BTC) sei als Anlageklasse „herangereift" und werde nun stärker von makroökonomischen Bedingungen beeinflusst. In einem am Mittwoch veröffentlichten Grayscale-Bericht schrieb Pandl: „Wenn die Fed auf Zinserhöhungen verzichtet und das Wirtschaftswachstum stabil bleibt, könnte der Bitcoin-Preis bereits seinen Tiefpunkt erreicht haben." Grayscale, das den Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) betreibt und um behördliche Genehmigung zur Umwandlung in ein Spot-Bitcoin-ETF bemüht ist, positioniert seine Forschung als Brücke zwischen Krypto-spezifischer Analyse und traditionellen Makrorahmen.

Auch andere Marktbeobachter haben auf On-Chain- und Halterdaten als mögliche Signale für eine Bodenbildungsphase hingewiesen. Anfang Juli erklärte die Krypto-Brokerplattform K33, dass mehr als 50 % des Bitcoin-Angebots mit Verlusten gehalten wurden, und argumentierte, dass der Bitcoin-Preis in früheren Zyklen typischerweise Wochen nach dem Zeitpunkt seinen Tiefpunkt erreichte, an dem mehr als die Hälfte des Angebots unter Wasser geriet.

In einem Interview im Juni sagte Swan-Bitcoin-CEO Cory Klippsten gegenüber Cointelegraph, dass die Rekordbestände langfristiger Investoren ein weiteres Zeichen für einen möglicherweise bevorstehenden Bitcoin-Tiefpunkt seien. Diese Bestände hatten ein Allzeithoch von 14,7 Millionen Bitcoin erreicht.

Fed-Politik und Makrofaktoren bleiben zentral

Pandl sagte, dass makroökonomische Kräfte – darunter die Zinsentscheidungen der Federal Reserve – nun den „Fahrersitz" beim Bitcoin-Preis einnehmen. Er erklärte, Bitcoin könne „einen Tiefpunkt erreichen, wenn sich diese Makrofaktoren umkehren." Dies stellt einen Wandel gegenüber früheren Zyklen dar, in denen der Bitcoin-Preis hauptsächlich durch Krypto-spezifische Ereignisse wie Halvings, Börsenzusammenbrüche oder Regulierungsschläge angetrieben wurde.

Die nächste Zinsentscheidung der Fed ist für den 29. Juli geplant. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisten die Marktteilnehmer eine Wahrscheinlichkeit von 66 % ein, dass die Fed die Zinsen unverändert lassen würde – nach unten korrigiert von 88 % eine Woche zuvor.

Pandl argumentierte, dass frühere Bitcoin-Bärenmärkte mit verlangsamtem Wirtschaftswachstum und steigenden realen Zinssen einhergegangen seien.

Regulatorische Unsicherheit könnte den Preis von Bitcoin jedoch weiterhin belasten. In einem Grayscale-Bericht vom 26. Juni sagte Pandl, dass Strategy und andere Treasury-Unternehmen möglicherweise weiterhin weiter „enthebeln" könnten, falls das CLARITY Act in diesem Jahr nicht verabschiedet wird, was dazu führen könnte, dass Bitcoin „mäßig weiter fällt".

Einige Analysten erwarten einen späteren Tiefpunkt. Jiang Zhuoer, Gründer des Lebit Mining Pool, prognostizierte, dass Bitcoin erst zwischen Oktober und Dezember 2026 seinen Tiefpunkt erreichen würde – etwa sechs Monate, nachdem der Multiple to Net Asset Value (mNAV) von Strategy sein Zyklustief erreicht hat. Sein Beitrag wurde auf X veröffentlicht: https://x.com/Jiangzhuoer2/status/2069859549818019872