Goldman-Sachs-Chairman und CEO David Solomon hat den Clarity Act öffentlich unterstützt, einen Gesetzentwurf zur Marktstruktur für Kryptowährungen, der derzeit auf eine mögliche Abstimmung im Plenum des Senats zusteuert — und damit eine der größten Banken der Wall Street von weiten Teilen der Branche absetzt.

In einem Interview mit Politico äußerte Solomon starke Unterstützung für das Gesetz. "I'm very supportive of moving the Clarity Act forward, so we can get some market structure in place and start to move the innovation process along," sagte er.

Sollte der Clarity Act verabschiedet und in Kraft gesetzt werden, würde er die meisten Kryptowährungsaktivitäten in den Vereinigten Staaten formal legalisieren, indem die meisten Krypto-Assets als Nicht-Wertpapiere eingestuft und damit außerhalb des Zuständigkeitsbereichs der Securities and Exchange Commission gestellt würden. Der Entwurf enthält zudem Bestimmungen zum Schutz dezentraler Softwareentwickler und befasst sich mit der Praxis, Prämien auf Stablecoin-Guthaben anzubieten. Das Gesetz wäre die zweite große Säule der jüngsten Krypto-Regulierungsinitiative des Kongresses, nach dem im vergangenen Jahr verabschiedeten Stablecoin-Rahmenwerk des GENIUS Act. Das Repräsentantenhaus hatte bereits 2024 mit überparteilicher Unterstützung seinen eigenen Marktstrukturentwurf, FIT21, verabschiedet; damit bleibt das Vorgehen des Senats der verbleibende gesetzgeberische Engpass.

Solomon räumte ein, dass das Gesetz verbesserungsfähig sei, und sagte gegenüber Politico, dass der Entwurf "like all legislation" "is not perfect" sei und viel Raum für Debatten lasse. Sein zentraler Wert liege, so argumentierte er, darin, "a level playing field to enhance market stability and allow these markets to develop appropriately" zu schaffen. Solomon deutete zudem an, dass der Rahmen mehr institutionelle Teilnehmer in die Kryptomärkte ziehen könnte — eine erklärte strategische Priorität für Goldman, das seine Aktivitäten im Bereich digitaler Vermögenswerte seit der Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 stetig ausgebaut hat, wodurch eine breitere Beteiligung der Wall Street möglich wurde.

Streit über Stablecoin-Renditen

Solomons Unterstützung hebt ihn vom breiteren Bankensektor ab, der seit Monaten insbesondere gegen eine Bestimmung kämpft: die Formulierung zur Regelung von Renditen auf Stablecoins. Stablecoins sind blockchainbasierte Token, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, und in der Regel eins zu eins an den US-Dollar gekoppelt sind. Händler nutzen sie, um Positionen einzugehen und zu verlassen, ohne direkt auf Dollar zugreifen zu müssen, während andere Marktteilnehmer sie für Zahlungen und internationale Überweisungen verwenden. Der gesamte Stablecoin-Markt übersteigt inzwischen $250 Milliarden an umlaufendem Angebot, wodurch die Renditefrage zu einem bedeutenden kommerziellen Streitpunkt geworden ist.

Seit Jahren bieten Krypto-Unternehmen wie Coinbase Prämien auf bestimmte Stablecoin-Guthaben an, darunter den von Circle ausgegebenen USDC. Diese Prämien können zwischen 3–5% APY liegen und damit deutlich über dem, was Banken typischerweise auf traditionelle Sparkonten zahlen. Die Praxis — heute allgemein als Stablecoin-Rendite bezeichnet — wurde durch die Verabschiedung des GENIUS Act im vergangenen Jahr faktisch gesetzlich verankert.

Banken und ihre Lobbyisten in Washington versuchen seitdem, dies zu ändern, und sehen im Clarity Act ihre Gelegenheit, eine aus ihrer Sicht bestehende Gesetzeslücke zu schließen.

JP Morgan Chase CEO Jamie Dimon ist der lautstärkste Kritiker von Stablecoin-Renditen. Bei einem Auftritt im Mai bei Fox Business argumentierte er, dass es Kryptofirmen einen unfairen Vorteil verschaffen würde, wenn sie ohne eine bankäquivalente Aufsicht Prämien auf dollarbesicherte Token zahlen dürften. "The banks will not accept it that way," sagte Dimon damals.

Die Einwände der Branche reichen tief. Im Mai warnte eine Koalition der führenden Bankenverbände des Landes Senatoren, dass ein vorgeschlagener Kompromiss zu Stablecoin-Renditen Schlupflöcher enthalte, die eine "evasion" der vorgesehenen Grenzen ermöglichen würden, und wies darauf hin, dass solche Prämien Einlagen von traditionellen Kreditgebern abziehen könnten. Coinbase CEO Brian Armstrong hat dem entgegengehalten, dass Banken Lobbyarbeit betreiben, um Stablecoin-Prämien zu schwächen, gerade weil diese einlagenbasierte Geschäftsmodelle bedrohen.

Weg durch den Senat bleibt ungewiss

Solomons Unterstützung kommt zu einem entscheidenden Zeitpunkt. Republikanische Senatoren haben in dieser Woche einen aktualisierten Gesetzentwurf in Umlauf gebracht, der den Kern des Marktrahmens beibehält und zugleich neue Ethikbestimmungen zur Einschränkung von Amtsträgern hinzufügt — eine Formulierung, die Demokraten bereits als unzureichend kritisiert haben, um Präsident Donald Trumps Krypto-Geschäfte zu adressieren.

Da Streitfragen sowohl zu Stablecoin-Renditen als auch zu Ethikbestimmungen weiterhin ungelöst sind, bleibt der Weg des Clarity Act durch den Senat vor einer von Abgeordneten angestrebten Abstimmung vor der Augustpause ungewiss.