Goldman Sachs, Citigroup und eine Reihe weiterer großer Banken haben rund 270 Millionen US-Dollar für einen gemeinsam entwickelten Stablecoin zugesagt. Das Geld soll die Betriebskosten eines noch zu gründenden US-Emittenten für fünf Jahre decken, der im ersten Halbjahr 2027 einen Dollar-Token auf den Markt bringen will.

Ein Stablecoin ist ein Token, der den Wert einer nationalen Währung abbildet, wobei die Kopplung durch die Reserven des Emittenten abgesichert ist. Solche Token werden vor allem für Zahlungen und die Abwicklung von Transaktionen auf Blockchains eingesetzt. Bislang dominieren zwei Krypto-Unternehmen den Dollar-Markt: Tether und Circle.

Die Initiative begann im Oktober 2025, als zehn Banken einen gemeinsamen Token erprobten. Im September 2026 kündigten dann 21 Finanzinstitute die Gründung eines eigenen Emissionsunternehmens an, wobei Name, Eigentumsstruktur und finanzielle Beiträge der Mitglieder zu diesem Zeitpunkt noch offen blieben. Die 270 Millionen US-Dollar sind damit die erste bekannte Zahl zu den Finanzen des Projekts, wie Bloomberg berichtet. Mit dem Projekt zielt das Konsortium auf einen Markt von rund 295 Milliarden US-Dollar, auf dem USDT und USDC knapp 84 % halten.

Wofür die 270 Millionen US-Dollar gedacht sind

Die Zusage soll die Betriebskosten des künftigen Emittenten in den ersten fünf Jahren abdecken, berichtet Bloomberg unter Berufung auf eingeweihte Personen. Der im November 2026, etwas mehr als zwei Monate nach der offiziellen Ankündigung des Konsortiums, veröffentlichte Bericht nennt Goldman Sachs, Citigroup, Banco Santander und Deutsche Bank als beteiligte Unternehmen. Intern trägt die Initiative offenbar zudem den Namen „Project Faro“.

Mehrere zentrale Punkte bleiben offen. Das Vorhaben hat weder einen CEO noch einen endgültigen Namen, und ebenso unklar ist, wie die Mitglieder die 270 Millionen US-Dollar aufteilen werden und ob alle 21 einen Beitrag leisten. Auf fünf Jahre verteilt ergibt sich für das Gesamtkonsortium ein Betrag von rund 54 Millionen US-Dollar pro Jahr. Laut Bloomberg ist das Geld für den Betrieb vorgesehen, sodass das Gewicht des Berichts auf dem langfristigen Engagement liegt – und damit darauf, dass sich die Banken an ein eigenes Produkt binden. Die US-Gesetzgebung hatte zuvor mit dem GENIUS Act den rechtlichen Rahmen dafür geschaffen.

Das Konsortium aus 21 Mitgliedern und sein Fahrplan bis 2027

Die erste Gruppe von zehn Banken erprobte im Oktober 2025 eine Form digitalen Geldes auf öffentlichen Blockchains, abgesichert durch Reserven im Verhältnis 1:1. Zu dieser Gruppe gehörten unter anderem Bank of America, Santander und UBS. Ende August 2026 berichtete das Wall Street Journal über die Pläne der Banken, kurz darauf folgte die offizielle Ankündigung. Darin kündigten 21 Finanzinstitute – mehr als eine Verdopplung des ursprünglichen Kreises – ein gemeinsames Emissionsunternehmen an. Das Unternehmen soll zunächst im zweiten Halbjahr 2026 entstehen, sofern der Deal seine Abschlussbedingungen erfüllt. Als Nächstes folgt der Dollar-Token, geplant für das erste Halbjahr 2027, danach soll der Euro als nächste Priorität folgen, zusammen mit weiteren G7-Währungen.

Das Konsortium ist geografisch breit aufgestellt. Aus Nordamerika kommen Bank of America, Citi, Goldman Sachs und Wells Fargo, während Santander, Deutsche Bank und UBS Europa vertreten. Aus Ostasien ist die MUFG Bank dabei, aus dem Nahen Osten die Sirius International Holding und aus Afrika die Standard Bank. Nicht alle Mitglieder sind allerdings Banken: In mehreren Berichten wird auch der Vermögensverwalter Fidelity Investments genannt, weshalb die Bezeichnung „21 Banken“ ungenau ist.

Rechtlich soll der Token dem GENIUS Act entsprechen, dem ersten US-Bundesrahmengesetz für Payment-Stablecoins aus dem Jahr 2025. Soweit anwendbar soll er zudem die MiCA-Verordnung der EU erfüllen, die Stablecoins in der Europäischen Union regelt. Als Einsatzbereiche sind grenzüberschreitende Zahlungen und die Abwicklung digitaler Assets vorgesehen, was das Geschäft mit Groß- und Privatkunden sowie institutionellen Investoren umfasst.

Auffällig ist zudem, wer fehlt: JPMorgan steht nicht auf der Liste der genannten Mitglieder. Kurz vor der Ankündigung hatte die Bank erklärt, keine Pläne für einen eigenen Stablecoin zu haben.

USDT und USDC halten knapp 84 % des Stablecoin-Markts

Laut DefiLlama lag die gesamte Stablecoin-Versorgung zum 9. November 2026 bei rund 295 Milliarden US-Dollar. Davon entfielen etwa 177 Milliarden US-Dollar auf USDT von Tether, ein Anteil von knapp 60 %, während USDC von Circle rund 70 Milliarden US-Dollar, oder 24 %, erreichte. Zusammen halten die beiden Marktführer damit 247 Milliarden US-Dollar und knapp 84 % des Markts, während rund 48 Milliarden US-Dollar auf alle übrigen Stablecoins entfallen. Jeder neue Anbieter startet somit bei null gegenüber zwei etablierten Emittenten.

Gleichzeitig schrumpft der Markt. Die Versorgung ist seit ihrem Höchststand im Mai 2026 gefallen, und allein in der Woche bis zum 9. November sank sie um 1,5 %. Das Konsortium bereitet seinen Markteintritt also zu einem Zeitpunkt vor, zu dem Stablecoins insgesamt an Volumen verlieren. Ein schrumpfender Markt verschärft den Wettbewerb um bestehende Bestände – zumal Open USD ein weiterer Dollar-Token ist, der um Marktanteile ringt.

Ankündigungen von Konkurrenten hinterlassen auch bei Circles Aktienkurs Spuren. Am Tag der Vorstellung von Open USD im Juni 2026 verlor die Aktie rund 16,5 %. Nach dem WSJ-Bericht über die Pläne der Banken Ende August fiel sie mit 2,3 % vergleichsweise moderat.

Open USD und Qivalis laufen parallel

Das Bankprojekt ist nicht das einzige Stablecoin-Konsortium, das auf den Dollar setzt. Im Juni 2026 stellte die Open Standard-Allianz den Token Open USD (OUSD) vor. Zu ihren Gründungspartnern gehören Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe und Visa, inzwischen zählt die Gruppe mehr als 200 Partner. Die Partner haben über 1 Milliarde US-Dollar für anfängliche Liquidität zugesagt, und die Erträge aus den Reserven fließen an sie. Der Token kam Ende September 2026 in Umlauf. Kurz gesagt: Open USD stützt sich auf Zahlungsnetzwerke und Händlerplattformen, während das Bankenkonsortium auf Abwicklung und grenzüberschreitende Zahlungen setzt.

In Europa verfolgt das Bankenkonsortium hinter Qivalis ein vergleichbares Projekt für den Euro. Das in Amsterdam ansässige Joint Venture geht auf eine Ankündigung im September 2025 zurück. Zu den Gründern gehören ING, UniCredit und CaixaBank; im Dezember 2025 stieß BNP Paribas als zehnte Bank hinzu. Auf seiner Website listet Qivalis inzwischen 37 Banken aus 15 Ländern als Unterstützer auf. Dort heißt es, die niederländische Zentralbank DNB habe das Unternehmen als E-Geld-Institut lizenziert; E-Geld gibt es bislang jedoch nicht heraus. Qivalis hat die Einführung eines Euro-Stablecoins für das zweite Halbjahr 2026 angekündigt.

UBS ist das einzige dokumentierte Schweizer Mitglied des 21-köpfigen Konsortiums. Im Oktober 2025 schickte der Bundesrat eine Änderung des Bankengesetzes (Banking Act, FinIA) in die Vernehmlassung, die bis Februar 2026 lief. Der Entwurf schafft unter anderem eine neue Lizenzkategorie, das Zahlungsmitelinstitut. Nur ein solches Institut könnte wertstabile Zahlungsmittel herausgeben. Banken müssten dafür eine eigene Tochtergesellschaft gründen – ein Punkt, den die Swiss Bankers Association kritisierte. Der Bundesrat plante, seine Botschaft frühestens im zweiten Halbjahr 2026 ans Parlament zu senden; der Entwurf nennt kein Datum für das Inkrafttreten.