Goldaktien könnten bei steigenden Zinsen zulegen

Stewart Thomson

In einem Interview am Montag sagte Fidelity-Fondsmanager George Efstathopoulos, dass Goldanleger sich inzwischen weniger auf steigende Renditen und stärker auf die Gründe für den Renditeanstieg konzentrieren. Er sagte auch, er habe das Gold-Engagement seines Fonds verdoppelt.

Thomson sagte, die in den Mainstream-Medien verbreitete Gold-und-Zinsen-Erzählung breche zusammen, und Fondsmanager wie Efstathopoulos begännen, diesen Wandel als neue Normalität zu akzeptieren.

Er sagte, die Vereinigten Staaten seien nach 50 Jahren dessen an diesem Punkt angekommen, was er als rücksichtslose weltweite Staatsausgaben sowie als Anhaftung an Fiatgeld und Schulden beschrieb.

Thomson argumentierte, dass US-Zinsen und Stagflation 2020 einen neuen 40-Jahres-Zyklus begonnen hätten und Gold pro 1% Anstieg der Zinsen um etwa 1.000 US-Dollar je Unze zulegen könnte.

Er sagte, dass der morgige PCE-Bericht und die Rede von Fed-Chef Kevin am Freitag weniger wichtig seien als die Weigerung der US-Regierung, ihre ausufernden Ausgaben und massiven Schulden zu kürzen.

Thomson sagte außerdem, der Versuch des Finanzministeriums, niedrigere Langfristzinsen durch den Kauf von Yen zu verhindern, sei gescheitert. Er sagte, das institutionelle Vertrauen in die Federal Reserve stehe „auf dünnem Eis“, und auch das Vertrauen in das Finanzministerium nehme ab.

Während ein kurzfristiger Rückgang der Zinsen möglich sei, verwies Thomson auf ein inverses Schulter-Kopf-Schulter-Muster, das darauf hindeute, dass der nächste „Zwischenstopp“ bei 6% liege, was seiner Ansicht nach wahrscheinlich mit Gold bei 6.000 US-Dollar zusammenfalle.

Er sagte, das längerfristige Bild für Gold bleibe stark, doch die jüngste Bewegung gegen Fiat-Währungen sei anhand technischer und stimmungsbezogener Indikatoren kurzfristig überdehnt.

Thomson merkte an, dass der RSI-Oszillator überkauft sei, wenn auch nicht in derselben Weise wie bei 5.600 US-Dollar, und sagte, dass auch der Stochastik-Indikator überkauft sei.

Er sagte, die Mainstream-Medien wirkten ungewöhnlich zuversichtlich, und fügte hinzu, dass der Markt eindeutig eine stimmungsgetriebene Überhitzung aufweise.

Seiner Ansicht nach bleibt der Weg für Gold in Richtung der wichtigen Widerstandszone von 4.800 bis 5.000 US-Dollar offen. Gleichzeitig sagte er, ein kurzfristiger Rücksetzer könnte Gold um 5% bis 7% fallen lassen, während Silber und GDX um 10% bis 20% nachgeben könnten.

Falls das eintrete, so Thomson, hätten Anleger, die im Bereich von 4.100 bis 3.900 US-Dollar nicht gekauft hätten, eine zweite Chance, in den Gold-Bullenmarkt einzusteigen.

Zu Silber sagte Thomson, die Unterstützung sei im Bereich von 61 bis 63 US-Dollar stark. Der Stochastik-Indikator sei überkauft, doch der RSI deute darauf hin, dass Silber kurzfristig weiter steigen könnte, selbst wenn Gold schwächer werde.

Er sagte, der Markt bleibe stark, weshalb teilweise Gewinne mitgenommen werden sollten. Professionals verkauften in Stärke, während Amateure versuchten, Tops vorherzusagen.

Thomson sagte außerdem, dass GDX in etwa einem Monat um fast 50% gestiegen sei, was er als annualisierte Rendite von rund 600% beschrieb und als nicht nachhaltig einstufte.

Er sagte, GDX könne langfristig 200, 500 und sogar 1.000 US-Dollar erreichen, derzeit sei es jedoch Zeit, schöne kurzfristige Gewinne mitzunehmen und gleichzeitig Kernpositionen mit eiserner Hand zu halten.

Anleger sollten sich täglich auf das große Bild konzentrieren, da Inflation, Zölle, Krieg, ein stark überbewerteter Aktienmarkt, die Horrorkulisse um die Schuldenobergrenze und ein Übergang des Imperiums das Anlageumfeld prägten.

Thomson sagte, ein Stimmungsindex für Goldaktien sei noch nicht überkauft, der RSI jedoch schon. Daher seien moderate Gewinnmitnahmen angemessen.

Er fügte hinzu, dass eine Blow-off-Bewegung in den überkauften Bereich wahrscheinlich wäre, wenn das Jackson-Hole-Treffen von zahlreichen Zentralbankern geprägt sei, die sich weigerten, die Ausgaben- und Schuldenbesessenheit der Regierung als Ursache steigender Zinsen zu benennen. Dieses Szenario könnte Gold auf 5.000 US-Dollar treiben und GDX auf 110 bis 120 US-Dollar steigen lassen; dann rechne er mit weiteren Gewinnmitnahmen.

Er sagte, eine GDX-gegen-Gold-Chartanalyse zeige den Hauptgrund, Goldaktien-Kernpositionen mit eiserner Hand zu halten; eine Elliott-„C“-Welle habe gerade erst begonnen. Die C-Welle sei die stärkste aller Elliott-Wellen, und GDX liege bereits auf Kurs, den höchsten monatlichen Schlusskurs gegenüber Gold seit 2012 zu erzielen.

Thomson sagte, viele Fondsmanager seien verpflichtet, dauerhaft nahezu vollständig in Aktien investiert zu sein. Da der Markt für Staatsanleihen weiter implodiere, werde der überbewertete Aktienmarkt folgen. Fondsmanager, die Engagements in nicht einbrechenden Anlagen benötigten, würden sich dafür zunehmend den Minenwerten zuwenden.

Es sei klar, dass Goldaktien-Anleger weltweit eine „gerechte Herrlichkeit“ erwarte.

Über den Autor

Stewart Thomson

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