Der Edelmetallmarkt "möchte" sich bei US-Finanzminister Scott Bessent für seinen Eingriff in den Anleihemarkt bedanken, schreibt David Chapman in seinem wöchentlichen Kommentar "Technical Scoop", der von SilverSeek veröffentlicht wird. Der Eingriff hat eine starke Rally bei Gold, Silber und den Goldaktien ausgelöst. Anstatt den Schritt des Finanzministeriums — den Chapman als "Operation Twist redux" bezeichnet — als positiv zu werten, interpretiert der Markt ihn als Zeichen von Schwäche und Stress. Infolgedessen geriet der US-Dollar unter Druck, Gold "explodierte nach oben" und auch Bitcoin stieg kräftig. Der Beiname erinnert an Operation Twist, das 1961 gestartete Programm der US-Notenbank — in größerem Maßstab 2011–2012 wieder aufgelegt —, bei dem kurzfristige Schuldtitel verkauft und länger laufende Wertpapiere gekauft wurden, um die langfristigen Renditen zu senken.

Der Hintergrund "ist nicht verzeihend", schreibt Chapman, und Gold reagiert "zu Recht" positiv auf den Stress. Die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen fielen zunächst, lagen aber bis zum Ende der Woche größtenteils wieder dort, wo sie begonnen hatten. Der Eingriff weckt zudem Inflationssorgen. "Nichts davon ist gut."

Wöchentliche Bewegungen im Edelmetallkomplex:

• Gold stieg um 5,6 % auf den höchsten Stand seit Mai, brach über 4.500 US-Dollar aus und hielt sich darüber — ein Schritt, der laut Chapman das jüngste Tief bei 3.941 US-Dollar bestätigt. Im Best-Case-Szenario könnten die Kursziele bis auf 6.200 US-Dollar reichen. "Goldbugs werden begeistert sein."
• Silber legte um 7,2 % zu, liegt aber weiterhin unter seinen Ausbruchspunkten bei 71/72 US-Dollar. Chapman erwartet einen Ausbruch bei Silber; nach einem erfolgreichen Anstieg über 71/72 US-Dollar könnten die Ziele bis auf 138 US-Dollar reichen.
• Platin kletterte um 7,8 %, während auch die nahen Edelmetalle höher notierten: Palladium gewann 2,5 %, Kupfer konsolidierte die jüngsten Gewinne und gab leicht um 0,4 % nach.
• Goldaktien, die bereits ausgebrochen sind, verzeichneten beim Gold Bugs Index (HUI) ein Plus von 12,6 % und beim TSX Gold Index (TGD) einen Anstieg von 13,7 % — zwei der am häufigsten beobachteten Aktienindizes für Goldminen.

Das Gold/Silber-Verhältnis — ein Maß dafür, wie viele Unzen Silber nötig sind, um eine Unze Gold zu kaufen — fiel um 1,5 % auf 66,59 und sprach damit für Silber. Goldwerte sind damit rasch von einem Minus im bisherigen Jahresverlauf in ein Plus gedreht, wobei der HUI nun 23,1 % und der TGD 23,5 % im Plus liegen. Chapmans Kursziele liegen bei 1.080 für den HUI und 1.225 für den TGD — Niveaus, die er als "nicht allzu weit entfernt" bezeichnet, wodurch Raum für noch höhere Ziele bleibt. "So oder so scheinen Goldaktien bereit für weitere Anstiege zu sein."

Auch im Markt der Junior-Goldentwickler tut sich etwas; diese Titel werden hauptsächlich an der TSX Venture Exchange (CDNX), dem kanadischen Junior-Börsensegment, gehandelt. Chapman erwartet, dass sie nach dem Labour Day zu steigen beginnen.

Auf der Währungsseite ist der US$-Index — der den Dollar gegenüber einem Korb wichtiger Währungen abbildet — unter 99,50 nach unten ausgebrochen, wobei die Ziele offenbar in Richtung 95 zeigen. Chapman rechnet mit einem stetigen Rückgang statt mit einem Crash, merkt jedoch an, dass die erste Reaktion auf den Schritt des Finanzministeriums ein rascher Rückgang war. Gold wird in Dollar notiert, und ein schwächerer Dollar macht Barren für Inhaber anderer Währungen günstiger.

Zum Schluss dankt er Bessent erneut dafür, "auf etwas hingewiesen zu haben, das vielen von uns bereits bekannt war": Im 40 Billionen US-Dollar schweren US-Treasury-Markt gibt es ein großes Problem. Dieser Markt ist der größte Anleihemarkt der Welt und ein wichtiger globaler Referenzwert für Finanzierungskosten.

Quelle: David Chapman, "Technical Scoop: Perking Oil, Gold Soar, Dollar Dive," SilverSeek (https://silverseek.com/article/technical-scoop-perking-oil-gold-soar-dollar-dive); Charts über StockCharts (). Chapman ist kein registrierter Beratungsdienst, und sein Kommentar dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken; er empfiehlt den Lesern, einen lizenzierten professionellen Finanzberater zu konsultieren.