Gold bleibt stabil, während der Markt auf den US-CPI-Bericht und Entwicklungen im Nahen Osten wartet
Wichtige Erkenntnisse
- •Drei FOMC-Mitglieder stimmten für eine Zinserhöhung, darunter eine unerwartete hawkische Stimme von Kashkari, was auf eine deutliche interne Uneinigkeit im zinsentscheidenden Komitee hindeutet.
- •Fed-Vorsitzender Warsh verzichtete auf Forward Guidance, wodurch der US-CPI-Bericht vom 12. August zum nächsten entscheidenden Ereignis für die Frage wird, ob die Fed im September die Zinsen erhöht.
- •Die Intervention Japans und Südkoreas am Devisenmarkt löste starken Dollar-Verkauf aus, was den Goldpreis aufgrund der umgekehrten Beziehung zwischen Dollar und Edelmetall stützte.
- •Im Tageschart bricht Gold über eine abwärtsgerichtete Trendlinie, wobei Käufer einen Anstieg in Richtung des 4.400er-Niveaus und Verkäufer einen Rückgang in Richtung 3.885 anpeilen.
- •Die Veröffentlichung des US-Beschäftigungskostenindex für das zweite Quartal beschließt die Woche als ein Schlüsselindikator, den die Fed zur Bewertung lohngetriebener Inflationsdrucke heranzieht.
Fundamentaler Überblick
Gold legte zunächst nach der jüngsten FOMC-Entscheidung zu, bei der drei Abweichler für eine Zinserhöhung stimmten. Während Fed's Logan und Fed's Hammack weithin als Befürworter einer Erhöhung erwartet wurden, kam die Stimme von Fed's Kashkari — einem als hawkish geltenden Mitglied — überraschend. Drei Abweichungen bei einer einzigen FOMC-Sitzung sind relativ ungewöhnlich und signalisieren eine deutliche interne Uneinigkeit innerhalb des zinsentscheidenden Komitees. In Verbindung mit der bereits vor der Veröffentlichung eingepreisten Wahrscheinlichkeit von rund 30 % für eine Zinserhöhung führte dies zur Auflösung einiger Absicherungspositionen, obwohl das makroökonomische Gesamtbild unverändert blieb. Die Gewinne nach der Entscheidung wurden schließlich vollständig wieder aufgezehrt.
Fed-Vorsitzender Warsh lehnte es ab, klare Signale für die nächste Politiksitzung zu geben, und setzte seinen Ansatz einer begrenzten Forward Guidance fort. Infolgedessen wird das nächste bedeutende Marktereignis der für den 12. August geplante US-CPI-Bericht sein, dessen Daten wahrscheinlich darüber entscheiden, ob die Federal Reserve im September eine Zinserhöhung vornimmt. Der CPI ist einer der am genauesten beobachteten Inflationsindikatoren sowohl für die Fed als auch für die Märkte, da er Veränderungen der Verbraucherpreise für einen breiten Waren- und Dienstleistungskorb direkt erfasst.
Auf geopolitischer Ebene hat sich die Lage im Nahen Osten kaum verändert, obwohl Trumps Rhetorik moderat gemilder zu sein scheint. Bis eine klare Deeskalation eintritt, bleiben die Inflationsrisiken nach oben geneigt. Gold hat historisch in Phasen geopolitischer Unsicherheit verstärkt Nachfrage angezogen, da Anleger nach Vermögenswerten suchen, die außerhalb des Fiat-Systems als Wertspeicher gelten.
Gold erhielt zudem Auftrieb durch starken Verkauf des US-Dollars, nachdem Japan und Südkorea am Devisenmarkt interveniert hatten. Gold wird an den globalen Märkten in Dollar gehandelt, sodass ein schwächerer Dollar das Edelmetall für Käufer mit anderen Währungen in der Regel erschwinglicher macht — eine umgekehrte Beziehung, die die Sensitivität des Goldes gegenüber Währungsbewegungen verstärkt. Die Bewegungen im USD/JPY-Paar waren erheblich, und diese Kapitalflüsse griffen auf andere Märkte über. In Kombination mit dem Monatsende-Handel führte dies zu einer sehr volatilen und unruhigen Handelssitzung.
Grundsätzlich befindet sich der Markt in derselben Position wie vor der FOMC-Sitzung. Der Fokus verlagert sich nun auf die anstehenden US-CPI-Daten und weitere Entwicklungen in den US-iranischen Beziehungen.
Technische Goldanalyse — Tageschart
Im Tageschart bricht Gold über eine abwärtsgerichtete Trendlinie. Käufer dürften nahe den aktuellen Niveaus mit definiertem Risiko unterhalb der gebrochenen Trendlinie einsteigen, um sich auf einen Anstieg in Richtung der nächsten Trendlinie beim Niveau von 4.400 zu positionieren. Verkäufer hingegen werden darauf achten, ob der Preis unter die Trendlinie zurückfällt, um einen Rückgang in Richtung des 3.885er-Niveaus ins Visier zu nehmen.
Technische Goldanalyse — 4-Stunden-Chart
Im 4-Stunden-Chart ist die Preisaktion seit Ende Juni weitgehend seitwärtsgerichtet, sodass Trader auf einen technischen Ausbruch oder einen fundamentalen Katalysator warten. Käufer benötigen einen entscheidenden Ausbruch über den Widerstand bei 4.200, um Überzeugung für eine Trendwende zu gewinnen. Verkäufer werden wahrscheinlich in der Nähe dieses Widerstands mit definiertem Risiko darüber einsteigen und einen Rückgang auf das 3.885er-Niveau anpeilen.
Technische Goldanalyse — 1-Stunden-Chart
Im 1-Stunden-Chart befindet sich eine kleinere Widerstandszone rund um das 4.120er-Niveau, ein Bereich, in dem der Preis in den vergangenen Wochen mehrfach abgewiesen wurde. Verkäufer werden voraussichtlich nahe diesem Widerstand mit definiertem Risiko darüber aktiv und nehmen weiterhin neue Tiefs ins Visier. Käufer werden derweil auf einen Ausbruch hoffen, um ihre bullischen Positionen in Richtung des 4.200er-Widerstands auszubauen.
Anstehende Katalysatoren
Die Woche endet mit der Veröffentlichung des US-Beschäftigungskostenindex für das zweite Quartal. Der ECI ist eine vierteljährliche Erhebung des Bureau of Labor Statistics, die Veränderungen der Arbeitskosten — einschließlich Löhne und Sozialleistungen — erfasst und als einer der bevorzugten Indikatoren der Fed zur Bewertung lohngetriebener Inflationsdrucke gilt. Trader werden außerdem weiterhin die Entwicklungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran beobachten.