Stewart Thomson, ein ehemaliger Merrill-Lynch-Broker, der den Newsletter Graceland Updates verfasst, untersucht in seinem aktuellen Kommentar das Zusammenspiel zwischen globalen Staatsschulden, Ölversorgungsstörungen und der Entwicklung des Goldpreises. Der Beitrag wurde auf GoldSeek veröffentlicht.

Globale Schulden und der langfristige Wertverlust von Fiatwährungen

Thomson beschreibt die globale Regierungslandschaft als geprägt von Schulden, Erpressung und dem, was er als „fiat-orientierte Draufgängerei" bezeichnet. Er argumentiert, dass die langfristige Abwertung von Fiatwährungen gegenüber Gold unbestreitbar sei, wobei Öl möglicherweise die nächste große Phase dieses Wertverlusts antreiben könnte.

Der Iran-Krieg und die Ölversorgung

Nach Thomsons Darstellung hat der Iran-Krieg einen Ölversorgungsengpass verursacht, der bisher durch erhebliche Freigaben aus globalen Strategic Petroleum Reserves (SPRs) abgefedert wurde. Bei der aktuellen Entnahmerate schätzt er, dass die US-SPR innerhalb von drei bis vier Monaten kritische Level erreichen wird. Die US-SPR, die 2010 mit über 700 Millionen Barrel ihren Höchststand erreichte, ist nach beispiellosen Notfallfreigaben in den Jahren 2022 und 2023 bereits auf ein Niveau gesunken, das seit den frühen 1980er Jahren nicht mehr gesehen wurde.

Thomson umreißt drei mögliche Szenarien:

Szenario 1 — Erneute Eskalation des Krieges: Die iranische Ölinfrastruktur wird durch die Vereinigten Staaten zerstört, und Iran vergeltet dies an der Ölinfrastruktur der Nachbarländer. Unter diesem Szenario prognostiziert Thomson, dass die Ölpreise auf das Niveau von etwa 120 Dollar oder darüber hinaus steigen würden, der US-Aktienmarkt zusammenbrechen würde, die Federal Reserve eine Notfall-Zinssenkung durchführen würde und die Goldpreise stark steigen würden.

Szenario 2 — Keine Kriegseskalation, keine Öffnung von Hormuz: Bei einer begrenzten oder ausbleibenden Wiederaufnahme der Feindseligkeiten, aber ohne Öffnung der Straße von Hormuz, würde die US-SPR bis Jahresende Alarmstufe Rot erreichen, was ein Ende der Entnahmen erzwingen würde. Die Ölpreise würden auf bis zu 120 Dollar steigen, wenn auch langsamer. Der Aktienmarkt würde ebenfalls nachgeben, die Fed würde die Zinsen dennoch senken, und Gold würde moderater an Wert gewinnen. Die Straße von Hormuz, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten täglichen Ölverbrauchs transportiert wird, bleibt ein Brennpunkt für Energiemärkte bei der Überwachung geopolitischer Risiken.

Szenario 3 — Krieg endet, Hormuz öffnet sich mit Gebühren: Der Konflikt endet und die Straße von Hormuz wird wieder geöffnet, jedoch mit Durchfahrtsgebühren. Diese Gebühren würden zur Inflation beitragen und letztlich den Aktienmarkt nach unten drücken, wenn auch langsamer, da von Inflation betroffene Konsumenten Zeit bräuchten, um ihre Ausgaben erheblich zu reduzieren.

Golds aktuelle Position

Thomson identifiziert Gold auf dem aktuellen Niveau als bedeutende Akkumulationszone, unabhängig davon, welches Szenario eintritt. Er verweist auf 4.000 Dollar als wichtiges psychologisches Niveau und hebt die Spanne von 3.900 bis 4.100 Dollar als wichtige Unterstützung hervor.

Er weist Spekulationen der Mainstream-Medien über mögliche Zinserhöhungen der Fed mit Auswirkungen auf Gold zurück und stellt fest, dass die Zinsen von nahezu null auf 5 % gestiegen sind, ohne sich spürbar auf das Edelmetall auszuwirken. Thomson argumentiert, dass höhere Zinsen in erster Linie hoch verschuldete Akteure treffen, nicht aber Gold selbst.

Japan und Währungsdynamik

Thomson beobachtet, dass die Bank of Japan (BOJ) eine Zinserhöhung abgelehnt hat, da selbst 2 % Zinsen für die hoch verschuldete japanische Regierung eine Belastung darstellen würden. Er deutet an, dass der US-Fiskus besorgt ist, die BOJ könne amerikanische Staatsanleihen verkaufen, um den Yen zu stützen. Japan ist der größte ausländische Halter von US-Staatsanleihen, wobei Daten des Finanzministeriums die Bestände auf über 1 Billion Dollar beziffern, wodurch jede erhebliche Reduzierung dieser Positionen ein potenzieller Faktor für die Liquidität des Anleihemarktes wäre.

An den Devisenmärkten stellt Thomson fest, dass der Yen gegenüber dem Dollar deutlich an Wert verloren hat, während der Dollar gegenüber Gold noch stärker an Wert verloren hat – ein Trend, von dem er erwartet, dass er anhält.

Technischer Ausblick

Auf wöchentlichen Charts beschreibt Thomson die aktuelle Konsolidierung von Gold als ein großes, flaggenähnliches Rechteckmuster mit einem potenziellen Ausbruchsziel nahe 9.000 Dollar. Er identifiziert Staatsschulden als den bedeutendsten potenziellen Katalysator, gefolgt von Öl als weiteren bemerkenswerten Faktor.

Was Silber betrifft, verweist Thomson auf drei Abwärtswellen innerhalb der gesamten Konsolidierung, die jeweils an dem endeten, was er als zentrale Akkumulationszonen betrachtet. Er legt nahe, dass der Preisbereich von 40 bis 60 Dollar eine der bedeutendsten Kaufzonen der Markthistorie darstellen könnte.

Für Goldminen-Aktien, verfolgt durch den GDX-ETF – den VanEck Gold Miners ETF, der große Gold- und Silberbergbauunternehmen hält –, stellt Thomson fest, dass das Unterstützungsniveau von 70 Dollar mit einem Goldpreis von 4.000 Dollar korrespondiert. Er hebt hervor, dass Stochastik-Indikatoren ihren überverkauftesten Stand in drei Jahren aufweisen.

Haftungsausschluss

Stewart Thomson gibt an, dass er nicht mehr als Anlageberater tätig ist. Die von Stewart und Graceland Updates bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Vor jeglicher Anlageentscheidung ist es unerlässlich, mehrere ordnungsgemäß lizenzierte, erfahrene und qualifizierte Anlageberater zu konsultieren und zahlreiche Meinungen einzuholen. Das Mindestrisiko bei jeder Anlage beträgt ein 100 %iger Verlust des gesamten Kapitals. Anleger könnten unwissentlich gehebelte Positionen halten und sich damit unbegrenzten Risiken aussetzen, was insbesondere für diejenigen besorgniserregend ist, die in Derivate-Produkte investiert sind. Es gibt schätzungsweise 700 Billionen Dollar an Over-the-Counter-(OTC-)Derivaten, von denen nur ein kleiner Teil offiziell abgeschrieben wurde.

Quelle: GoldSeek