Gold nähert sich Zwei-Monats-Hoch, während Märkte auf CPI-Bericht warten und Iran-Abkommen stockt
Wichtige Erkenntnisse
- •Gold näherte sich 4.450 US-Dollar pro Unze und erreichte seinen stärksten Stand seit rund zwei Monaten, während Silber in der zweiten aufeinanderfolgenden Sitzung bei einem Sieben-Wochen-Hoch über 65 US-Dollar handelte.
- •Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag, der einen Verlust von 23.000 Stellen in der US-Wirtschaft im Juli zeigte, senkte die marktimplizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im September von 67 % auf 46 % und stützte damit die Edelmetalle.
- •Ein festgefahrenes US-Iran-Abkommen zur Wiederöffnung der Straße von Hormus trieb Brent-Rohöl in Richtung 90 US-Dollar und WTI über 84 US-Dollar pro Fass und hielt die Inflationssorgen vor dem CPI-Bericht am Mittwoch aufrecht.
- •Die Aktien von Barrick Mining fielen um bis zu 9,7 %, nachdem Newmont zugestimmt hatte, 1,95 Milliarden US-Dollar für seinen Anteil am Fourmile-Projekt zu zahlen – ein Preis, den RBC-Analysten deutlich unter dem geschätzten Wert des Projekts von 11 Milliarden US-Dollar ansiedelten.
- •Chinas Zentralbank fügte im Juli rund 20 Tonnen Gold zu ihren Reserven hinzu und markierte damit den 21. Kaufmonat in Folge als Teil eines breiteren Trends der Schwellenländer, weg vom US-Dollar zu diversifizieren.
Gold näherte sich am Dienstag 4.450 US-Dollar pro Unze und erreichte damit seinen stärksten Stand seit rund zwei Monaten, da ein festgefahrenes US-Iran-Abkommen zur Wiederöffnung der Straße von Hormus die Ölpreise hoch hielt und sich die Händler auf den Inflationsbericht am Mittwoch einstellten – Daten, die entscheiden könnten, ob eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September tatsächlich vom Tisch ist. Auch Silber legte zu und handelte in der zweiten aufeinanderfolgenden Sitzung über 65 US-Dollar, wobei es seinen Aufschwung auf ein Sieben-Wochen-Hoch ausbaute.
Der Edelmetall-Rallye liegt der Arbeitsmarktbericht vom Freitag zugrunde, der ergab, dass die US-Wirtschaft im Juli 23.000 Stellen verlor. Diese Zahl drückte die marktimplizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September von 67 % eine Woche zuvor auf 46 %, laut der Kalshi-Preisgestaltung. Niedrigere Zinserwartungen stützen tendenziell den Goldpreis, da Gold mit verzinslichen Anlagen um das Kapital der Anleger konkurriert.
Hohe Ölpreise erschweren jedoch die geldpolitische Lesart. Brent-Rohöl kletterte am Dienstagnormittag in Richtung 90 US-Dollar pro Fass, und WTI überstieg 84 US-Dollar, wobei beide Referenzpreise den Anstieg vom Montag von mehr als 5 % ausbauten. Der Rallye folgte die Forderung von Präsident Trump, dass der Iran Kriegsschadensersatz leisten solle – ein neuer Streitpunkt, der den Optimismus der Vorwoche hinsichtlich eines Abkommens zur Freigabe der Meerenge zunichtemachte, das unter Beteiligung des Oman ausgehandelt worden war und durch die rund ein Fünftel des weltweiten Ölangebots transportiert wird.
„Zwischen den USA und dem Iran scheint es eine Kluft zu geben – ohne Wortspiel beabsichtigt zu haben", sagte Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, gegenüber Reuters.
Von Kiplinger befragte Ökonomen erwarten, dass der CPI-Bericht für Juli am Mittwoch eine Teuerungsrate der Kopfindex auf monatlicher Basis von 0,1 % und jährlich von 3,4 % sowie einen Anstieg der Kernpreise um 2,5 % im Jahresvergleich zeigen wird. Diese Zahlen treffen auf einen Markt, der noch abwägt, ob abkühlende Arbeitsmarktdaten oder das durch Öl befeuerte Inflationsrisiko vor der September-Sitzung der Fed überwiegen werden.
Im Bergbausektor erlitt Barrick Mining erhebliche Verluste und fiel am Montag um bis zu 9,7 % – der stärkte Tagesverlust seit März –, nachdem das Unternehmen zugestimmt hatte, seine Fourmile-Entdeckung in das Joint Venture Nevada Gold Mines einzubringen, für einen von Analysten als unzureichend bezeichneten Betrag. Newmont wird Barrick 1,95 Milliarden US-Dollar zahlen und seine Mike- und Fiberline-Projekte einbringen, wodurch ein Streit beigelegt wird, der Barricks geplanten nordamerikanischen Börsengang verzögert hatte. RBC-Analyst Josh Wolfson bewertete Fourmile insgesamt auf rund 11 Milliarden US-Dollar, was den 38,5 %-Anteil von Newmont auf näherungsweise 4,2 Milliarden US-Dollar beziffert – weit über dem gezahlten Preis. Barrick-CEO Mark Hill verteidigte die Bewertung in einem Ergebnis-Telefonat und erklärte Analysten, dass der Gesamtwert des Deals unter Einbeziehung beigelegter Rechtsstreitigkeiten näher bei 4 Milliarden US-Dollar liege. Die Barrick-Aktie schloss am Montag bei rund 40,88 US-Dollar, während Newmont etwa 3 % gewann.
Hinter den täglichen Preisschwankungen baut sich die strukturelle Nachfrage nach Gold weiter auf. Chinas Zentralbank fügte im Juli 640.000 Unzen bzw. rund 20 Tonnen zu ihren Reserven hinzu – der 21. Kaufmonat in Folge und der größte einzelne Zuwachs seit 2023. Die Käufe sind Teil eines breiteren Trends unter Schwellenländer-Zentralbanken, ihre Reserven weg vom US-Dollar zu diversifizieren. Der World Gold Council berichtet, dass die globalen Goldkäufe der Zentralbanken im zweiten Quartal im Jahresvergleich um mehr als 60 % auf 289 Tonnen stiegen.
„Gold befindet sich weiterhin in einer explosiven Phase des Preisprozesses", schrieb Deutsche-Bank-Analyst Michael Hsueh, wobei die Bank nun 4.700 US-Dollar pro Unze bis Jahresende prognostiziert. Aakash Doshi von State Street hält 5.000 US-Dollar für möglich, falls die Käufe von Zentralbanken und Schwellenländern ihr aktuelles Tempo bis 2027 beibehalten.
Vorerst bleiben Gold und Silber zwischen zwei entgegengesetzten Kräften gefangen: einem Arbeitsmarkt, der sich schnell genug abkühlt, um eine Pause der Fed zu rechtfertigen, und einer durch Öl befeuerten Inflationssorge, die der CPI-Wert am Mittwoch entweder bestätigen oder entschärfen könnte.
Von Michael Kern für Oilprice.com
Quelle: OilPrice.com
