Gold hält sich nahe dem Dreimonatshoch, während die Märkte auf US-Inflationsdaten warten
Wichtige Erkenntnisse
- •Spotgold hielt sich nahe seinem jüngsten Hoch, nachdem eine Rally begonnen hatte, die in der vergangenen Woche durch das erweiterte Anleiherückkaufprogramm des US-Finanzministeriums ausgelöst worden war.
- •Der PCE-Preisindex für Juli wird später am Mittwoch veröffentlicht und ist das bevorzugte Inflationsmaß der Fed.
- •Die Märkte richten ihre Aufmerksamkeit auf die Rede von Fed-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole am Freitag, um Hinweise auf den nächsten Schritt der Notenbank zu erhalten.
- •Händler preisen mit ungefähr zwei zu drei eine Wahrscheinlichkeit ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze auf ihrer nächsten Sitzung unverändert lässt.
- •Iran erklärte, die Gespräche mit Oman über die Straße von Hormus wieder aufgenommen zu haben, was die Ölpreise nach unten drückte.
Spotgold gab am Mittwoch kaum nach, nachdem es in der vorangegangenen Sitzung auf den höchsten Stand seit Mitte Mai gestiegen war, während Anleger auf einen genau beobachteten US-Inflationsbericht warteten, der später am Tag veröffentlicht werden soll.
Die Fähigkeit des Metalls, seine jüngsten Gewinne weitgehend zu halten, ohne viel davon wieder abzugeben, deutet darauf hin, dass sich der Markt vor den Daten mit seiner aktuellen Positionierung wohlfühlt, statt Engagements vor dem Ereignis abzubauen. Das ist relevant, weil Gold häufig von Änderungen der Zinserwartungen, der Realrenditen und des allgemeinen Vertrauens in die Finanzmärkte getrieben wird; eine Phase der Stabilität vor einer wichtigen Datenveröffentlichung kann daher darauf hindeuten, dass Händler auf neue Informationen warten, statt den Trend neu auszurichten.
Der Anstieg am Dienstag setzte eine kräftige Rally fort, die in der vergangenen Woche begann, nachdem das US-Finanzministerium ein erweitertes Anleiherückkaufprogramm angekündigt hatte. Der Schritt sollte einen Ausverkauf am Anleihemarkt beruhigen, der die Renditen langfristiger Anleihen auf Mehrjahreshochs getrieben hatte. Diese Entwicklung hat die Sorge um die Tragfähigkeit der US-Staatsfinanzen im Hintergrund der jüngsten Goldstärke gehalten, neben den sich verschiebenden Erwartungen für die Zinspolitik.
Im Fokus steht heute der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Juli, der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve, der um 12:30pm GMT veröffentlicht werden soll. Die Märkte betrachten die Veröffentlichung als wichtigen Input vor der Grundsatzrede von Fed-Chef Kevin Warsh beim Jackson-Hole-Symposium am Freitag, die genau auf Signale für den nächsten Schritt der Notenbank beobachtet wird.
Analysten sagen, das für Gold unterstützendste Ergebnis wäre ein schwächer als erwarteter Inflationswert, kombiniert mit einem dovishen oder ausgewogenen Ton von Warsh. Eine solche Kombination würde die Erwartungen für niedrigere Realrenditen bestätigen und die Opportunitätskosten des Haltens eines nicht verzinslichen Vermögenswerts wie Gold senken.
Eine erneute Sorge um die Tragfähigkeit der US-Staatsfinanzen, insbesondere im Zusammenhang mit den Rückkaufplänen des Finanzministeriums, wird ebenfalls als potenzielle Stütze für Gold gesehen, unabhängig vom kurzfristigen Zinsverlauf.
Bereits Anfang des Monats hatten ein unerwarteter Rückgang der Nonfarm Payrolls und ein Verbraucherpreisanstieg, der weitgehend den Prognosen entsprach, die Erwartungen an eine kurzfristige Straffung gedämpft. Händler preisen laut CME FedWatch Tool derzeit mit ungefähr zwei zu drei eine Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed die Zinssätze auf ihrer nächsten Sitzung unverändert lässt.
Auch geopolitische Entwicklungen standen im Blickfeld. Iran erklärte, die Gespräche mit Oman über das Management der Straße von Hormus wieder aufgenommen zu haben; dieser Schritt ließ die Ölpreise fallen. Die Entwicklung lieferte vorsichtige Anzeichen einer Deeskalation in einem Konflikt, der ansonsten eine Quelle von Marktunsicherheit geblieben ist.
Niedrigere Energiepreise könnten den von Goldhändlern eingepreisten Inflationsausblick verkomplizieren, da sinkende Ölpreise in der Regel den Preisdruck im Gesamtindex verringern. Vorerst bleibt die unmittelbare Richtung des Goldpreises jedoch an die heutigen Inflationsdaten und die geldpolitischen Kommentare am Freitag gebunden.
