Gold hält sich nach einem kürzlichen Anstieg, der von den jüngsten US-Inflationsdaten gestützt wurde, nahe seiner Mehrmonatshochs. Der Verbraucherpreisindex (CPI) vom Juli entsprach weitgehend den Markterwartungen, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im September verringerte. Der CPI gehört zu den Inflationsdaten, die die Fed bei ihrer Geldpolitik am genauesten prüft, sodass die konformen Daten unmittelbar in die Zinserwartungen einflossen. Gesunkene Erwartungen einer weiteren Geldpolitikstraffung bleiben stützend für Gold, da erhöhte Zinsen die Opportunitätskosten des Haltens des nicht verzinsten Vermögenswerts erhöhen. Über die Zinsen hinaus wird die Nachfrage nach dem Metall auch durch Ankäufe von Zentralbanken und die Positionierung von Anlegern in börsengehandelten Fonds geprägt – Komponenten, die in den vierteljährlichen Nachfrageberichten des World Gold Council erfasst werden. Laut CNBC haben einige Anleger nach dem Anstieg begonnen, Gewinne zu realisieren. In den kommenden Wochen dürften die Erwartungen zum Zinspfad der Fed einer der Haupttreiber des Edelmetalls bleiben.

Technische Analyse

Auf dem Vier-Stunden-Chart XAU/USD – dem Spottpreis von Gold in US-Dollar je Feinunze – hat ein anhaltender Aufwärtstrend den Kurs in Richtung des roten Widerstandsniveaus bei $4,450 gehoben. Während des Anstiegs bildete sich eine aufsteigende Trendlinie, doch am 13. August fiel der Kurs bei gestiegenem Volumen unter sie. Der anschließende Rückgang etablierte einen grünen Unterstützungsbereich um $4,312.

Nach einem Rebound kehrte Gold in den dichten Bereich des aktuellen Marktprofils zurück und notiert nun zwischen dem Point of Control (POC) bei $4,397 – dem Preisniveau mit dem höchsten Handelsvolumen im Profilzeitraum – und der unteren Grenze des Profils bei $4,346. Sollte der Verkaufsdruck zunehmen, könnte die Unterstützungszone bei $4,312 zunehmend an Bedeutung gewinnen.

Eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung würde den Kurs in einen relativ starken Cluster technischer Niveaus führen. Die ersten Hindernisse sind der POC bei $4,397 und die obere Grenze des Profils bei $4,415. Oberhalb dieser Niveaus würde der Blick auf das Trendhoch bei rund $4,450 gerichtet.

Der Indikator RSI + MAs – eine Kombination aus Relative-Strength-Index und gleitenden Durchschnitten – zeigt derzeit Werte von 52, 53 und 58. Der Oszillator und der schnelle gleitende Durchschnitt sind in die neutrale Zone zurückgekehrt, während der langsamere gleitende Durchschnitt derselben Richtung folgt.

Ausblick

Der Haupttreiber für Gold bleiben die Erwartungen des Marktes an den Zinspfad der Federal Reserve. Ein weiterer Rückgang der Zinserhöhungserwartungen könnte die Käufer weiterhin stützen, während restriktivere Signale der Notenbank den Verkaufsdruck erhöhen könnten, wenn der Markt eine Korrektur nach dem Anstieg durchläuft. Fed-Kommunikation wie Sitzungsprotokolle und Reden von Notenbankvertretern – auch rund um das jährliche Jackson-Hole-Symposium Ende August – sind wiederkehrende Anlässe, bei denen solche Signale entstehen.

Kurzfristig dürfte Gold zudem empfindlich auf Bewegungen des US-Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen reagieren, die beide die Nachfrage nach dem Edelmetall erheblich beeinflussen können. Da Gold an den globalen Märkten in US-Dollar gehandelt wird, verändern Währungsschwankungen unmittelbar die Kosten für Käufer, die andere Währungen verwenden.